Subscrição recorrente e o deságio de 20%

stever · 2017-12-25T04:20:00-03:00

Antes de começar, Bastter, essa não é uma dúvida geral sobre subscrição e sim sobre o que esse banco faz e a consequência ao sócio. Nunca estudei o banco direito e não sou sócio, portanto, já adianto a falta de conhecimento no assunto, mas ouvi dizer (e li agora um link de subscrição de 2016) que todo ano o ABC paga JCP e emite ações, te dando a opção de subscrever pagando 20% a menos na cotação. Ok, emitiu ações, diluiu o minoritário, mas o dinheiro foi pro banco, então ninguém perdeu nada, mas pelo meu entender, assim é fácil crescer o patrimônio líquido constantemente. Se todo ano emite ações e recebe grana, acompanhar o crescimento dos resultados aqui perderia o sentido na minha opinião, fazendo sentido apenas olhar a evolução do LPA. Alguém que já acompanha isso direito poderia explicar se é por aí mesmo? [uhmm]

@Bastter
em 25/12/2017 10:24

para mim eh simples
banco pequeno, nao oferece ONs
dados piores q os grandes

nao perco meu tempo estudando nada dele

tanta empresa boa para estudar para q perder tempo estudando rolo?

mas enfim espero q alguem te ajude

#1 de 8

@Lio
em 25/12/2017 12:15

Eu concordo com vc, stever. O banco sempre emite novas ações quando vai distribuir JCP, porém o acionista não é obrigado a exercer. Caso não exerça, ele fica com o dinheiro e faz o que quiser com ele. A princípio, é diluído, já que a quantidade de ações em circulação aumenta, porém também tem o fato do dinheiro ir para o caixa da empresa, aumentando o PL.
Porém, o banco pode investir bem esse dinheiro, crescer carteira de crédito (que é o que eles esperam para 2018) e aumentar o próximo dividendo que ele vai pagar e também o lucro do banco.
Se vc olhar no histórico ali em cima, o DPA e o LPA são crescentes, o que mostra que o banco está entregando valor pro acionista. Entendo assim também.

#2 de 8

@Bastter
em 25/12/2017 12:17

quem faz uma parada parecida eh ITSA
q sempre da JCP no valor exato da subscriçao

#3 de 8

@Bastter
em 25/12/2017 12:18

" o que mostra que o banco está entregando valor pro acionista"

nao tem acionista minoritario deste banco (nao tem como ser socio)
so tem financiador

#4 de 8

@senesino
em 25/12/2017 21:40

Recomendo também dar uma olhada em que são os majoritários também,se ainda restar alguma dúvida a respeito.

#5 de 8

@stever
em 26/12/2017 10:55

@OdranoelGeyer, o LPA cresceu, sim... mas compare o crescimento do LL entre 2012 e 2016 com o crescimento do LPA.

De 2012 a 2016:
- LPA: 1,62 - 2,23
- LL: 227 - 407

Não precisa nem fazer as contas...

O LPA cresceu pouco e nesse caso eu concordo que não faz sentido o investimento aqui tendo ITUB que é 1000x mais consolidado e ainda crescendo mais. O desconto no VP não compensa (VP para bancos é uma métrica viável pois o patrimônio do banco é dinheiro).

Em relação a ser PN e aos controladores, entendo a posição do site, mas não vejo problemas quanto a isso neste caso que tem tag along nas PN e bom histórico na relação entre controlador e controlada.

#6 de 8

@Bastter
em 26/12/2017 11:33

é isso q a maioria nao entende
o problema nao eh ter PN com tag along
eu tb nao acho q seja o fim do mundo
o problema eh o q representa o majoritario possuir todas as ONs
e nao oferecer ao mercado
o pessimo sinal de governança q eh isso
e o sinal q manda para o mercado q faz isso pq quer ter a possibilidade de prejudicar os minoritarios se precisar

entao nao eh questao de eu nao me importo de ter PN com tag along
o problema eh oq representa isso = pessima governança

considerando q bancos grandes que oferecem ON tem resultados melhores e dao mais retorno ao acionista
qual seria o sentido de ter açoes deste banco?
Teimosia?

#7 de 8

@Lio
em 26/12/2017 12:48

@stever, o CAGR do LPA é de 8,32% a.a. É em linha com a métrica de desconto e P/L dele. Então a empresa está Ok, na minha visão. Crescimento em linha com os múltiplos negociados.

#8 de 8