O grupo belga-brasileiro Anheuser-Busch InBev, maior companhia cervejeira do mundo, confirmou, na madrugada desta sexta-feira, a compra da parte restante do Grupo Modelo, empresa mexicana que comercializa a Corona Extra, uma das bebidas mais populares do planeta, disponível em mais de 180 países e a cerveja importada mais vendida em 38 deles (incluindo os Estados Unidos). A InBev já possuía 50,4% do grupo mexicano e concluiu a expansão do negócio por USS$ 20,1 bilhões.
Segundo a própria Inbev, após a aquisição, o grupo passará a produzir um total de 400 milhões de hectolitros (equivalente a 100 litros) de volume de cerveja por ano e terá receitas estimadas em US$ 47 bilhões em 2012.
Além da Corona, a Anheuser-Busch InBev já possui licenças de outras marcas entre as mais vendidas mundialmente, como Stella Artois, Beck's, Budweiser, Bud Light, Quilmes e Leffe; além de Brahma, Skol, Antarctica e Bohemia, fortes no mercado brasileiro.
Segundo a AB InBev, a aquisição vai gerar uma economia de custos de pelo menos US$ 600 milhões por ano.
A AB InBev informou ter buscado US$ 14 bilhões em novos empréstimos bancários para financiar a transação em dinheiro, acrescentando que reduzirá a relação dívida líquida sobre Ebitda (geração de caixa) para uma proporção de duas vezes durante 2014.
Alguns analistas acreditam que a AB InBev pode, então, buscar a SABMiller, número dois do mundo, como próximo alvo de aquisição. Outros dizem que as operações de bebidas da PepsiCo fazem mais sentido.
A nova AB InBev expandida deve produzir cerca de 400 milhões de hectolitros de cerveja por ano, com receitas estimadas em US$47 bilhões.
Em uma transação separada, mas relacionada, a Modelo venderá sua fatia de 50% na joint-venture Crown Imports para a parceira Constellation Brands por US$ 1,85 bilhão. A Crown Imports distribui as cervejas da Modelo nos EUA.
Preço alto, grande economia
Analistas apontaram para o valor do negócio, com múltiplo relacionado ao Ebtida de 15,4 vezes, comparado ao múltiplo de 11 vezes para a compra da FEMSA Cerveza pela Heineken e 15 vezes pela aquisição da Foster's por causa da SABMiller.
"A Modelo é líder de mercado, e a FEMSA, não. E a Modelo é uma marca líder de importação nos Estados Unidos", disse o analista Andrew Holland, do Société Générale, acrescentando que ele esperava um múltiplo de 13 vezes antes do anúncio do negócio.
"De qualquer maneira seria alto, tendo em vista que os acionistas da Modelo não estavam sob pressão para vender. Mas a InBev tem um grande histórico de integração e corte de custos", afirmou.
A meta de corte de custos é maior do que muitos analistas esperavam.
A AB InBev herdou uma fatia de 50,4% na Modelo quando a InBev comprou a Anheuser-Busch por US$ 52 bilhões em 2008.
