Devemos considerar o VPA?

avaliando o VPA, ou melhor, o P/VPA, ha de se levar o ROE em consideracao, afinal uma empresa com maior retorno sobre o patrimonio (caso da Ambev) faz com que esse patrimonio seja "mais valioso" que um que gere menos lucro

Sem falar que para analisar o VPA corretamente, você teria que saber o valor real de mercado do PL da empresa, o que é quase impossível. Se você conseguisse esse valor seria capaz de analisar se o prêmio pago é justo ou não. Caso contrário, esquece isso e foque em outros dados. Abraço...

olhar so o VPA nao quer dizer nada
se for assim melhor nao olhar
se quiser fazer precificação é algo bem complexo

agora vai ali em cima e clica em multiplos e depois historico de P/L

vai ver q o P/L ja era 27 quando ela custava 2 em 2001 e que continua 27 agora em 2012 e ela custa 90

Entendido. É bem difícil avaliar se o P/VPA é justo, baixo ou está alto demais. Gostei da analogia do "patrimônio mais valioso" na mão da AmBev já que o ROE é beeem alto.

Olhei também o histórico de P/L, realmente já era 27 quando ação estava uns 5 reais em 2002. Pelo que vi, somando o LPA, levou apenas uns 5 anos para o retorno do investimento de 2002.

Bastter, este quadro é realmente muito bom, tem tanta info e estão muito bem consolidadas. Parabén também aos colaboradores que ajudam a atualizar os dados.

P/L, ROE e P/VPA sao faces da mesma moeda

Entao quase sempre uma empresa com ROE alto vai ter P/VPA alto e P/L alto.

Para entender, basta lembrar que o ROE é Lucro/Patrimonio, ou LPA/VPA. Portanto, se dividir ROE pelo P/VPA ((LPA/VPA)/(P/VPA)) vai ver que o resultado dá sempre o P/L invertido (Lucro/Preço), ou seja, o quanto a empresa está rendendo atualmente em relaçao a seu valor de mercado.

Uma empresa que negocia com P/VPA = 3, por exemplo, e tem ROE 60%, equivale a uma que negocia com P/VPA = 1 e tem ROE 20%. E uma empresa que negocia com P/VPA = 1 tem sempre o ROE igual ao P/L invertido (Lucro/Preço).

A AMBV4, atualmente, estará rendendo aproximadamente 3,39% no primeiro ano a quem compra-la a R$ 92,40 (lucros esses que a empresa se propõe a elevar ao longo do tempo).

Esse resultado pode ser conseguido dividindo-se 1/29,43 (P/L atual) ou dividindo os 35,7% do ROE pela quantidade de vezes que o acionista novo vai pagar pelo patrimonio da empresa (no momento, P/VPA 10,51). É mais ou menos isso... o acionista original está recebendo 35,7% todo ano, e o acionista novo iniciará com 3,39% (pois pagará 10,51 vezes o valor do patrimonio para entrar na sociedade).

ps.: isso tudo é para quem liga para preços... quem compra todo mes, religiosamente, garante que terá um preço medio, e isso nao importa para ele.

Gosto do indicador P/VPA para comparar empresas do mesmo setor. Mas prefiro utilizar P/Book Value que subtrai do Patrimonio os ativos intangiveis que na minha opinião não são valores "reais" para o patrimonio da empresa. Será muito dificil obter algum valor dos intangiveis caso a empresa quebre.

parta comparar empresas do mesmo setor
o q eu acho mais eficiente = margem
é ai q ta a vantagem competitiva

danielz,no caso da Ambev que é um conjunto de marcas,o que ela tem de maior valor é o intangível e no caso,pouco provável de uma cisão ,cada uma das marcas que a compõe tem um grande valor e muitos clientes,já que,sabiamente,a empresa manteve as marcas.

E ela tem feito aquisições de grandes marcas em diversos segmentos de público consumidor.

O Bastter também falou tudo,o critério mais importante para analisar empresas do mesmo setor e deve ser considerado para desempate em caso de dúvida na escolha é a margem líquida.

No caso da ambev para achar corretamente o VPA, tu teria que precificar o valor das marcas dela,pois é um dos fatores principais da empresa. Tentar calcular apenas por ativo e passivo não conta toda história da empresa.

COmplementando o que eu escrevi antes, o acinista original ganha 35,7% todo ano SOBRE O PATRIMONIO ATUAL. Sobre o que ele pagou mesmo, originalmente, ele ganha dezenas de vezes mais em um unico ano. Isso pq o patrimonio liquido de empresas saudaveis aumenta a cada ano que passa.

gostei desta discussão pois também me sentia um pouco desconfortável ao fazer VC com strike abaixo do VPA. Depois conclui que era bobagem pois o vpa isoladamente não quer dizer nada e no curto prazo menos ainda.

se o VPA nao quer dizer muita coisa, menos ainda tem qq relação dele com VC. Nao sei de onde voce criou esta relação.