Dentro do espero. Nenhuma surpresa!
Alguma coisas tiradas do relatório:
1- "alocação no tempo e de maiores gastos comerciais relacionados à Copa
das Confederações da FIFA, ocorrida em junho. Além disso, pressões inflacionárias na Argentina
continuaram a gerar despesas de distribuição mais altas na LAS," - Desafio em relação a inflação tanto na argentina como aqui. Mas isso já havia sido falado e esperado. Quanto a copa das confederações acho necessário, nos estádios so dava Bud.
2- 'Ainda há muito a ser feito, mas acreditamos que
nossa decisão de reagir rapidamente e ajustar os planos para o ano direcionando nosso foco
para nossa estratégia de embalagens está começando a se traduzir em melhores resultados para
cerveja Brasil: o desempenho do volume melhorou, enquanto a ROL por hectolitro manteve-se
robusta e a participação de mercado permaneceu sequencialmente estável a 68,1% no
trimestre." - entregaram o que prometeram e a estratégia parece estar surtindo efeito.
3- Do lado dos custos, o CPV por hectolitro no Brasil aumentou 15,0% no trimestre
(+13,3% em cerveja Brasil, mas +19,7% em RefrigeNanc Brasil). Nossos
hedges de commodity foram importantes, no trimestre, para compensar
parcialmente os efeitos adversos oriundos dos hedges de moeda, o que deve
ocorrer também na segunda metade do ano. Em RefrigeNanc Brasil,
enfrentamos uma comparação bastante difícil, uma vez que o CPV por hectolitro
diminuiu 6,9% no 2T12 e o desempenho também foi impactado pelo efeito da
queda do volume da diluição dos custos fixos. Em cerveja Brasil, os demais
fatores por trás das pressões de custo foram a depreciação industrial mais alta e
mudanças no mix de embalagens dado o maior peso de nossas vendas no off-
premise durante o 2T13."" - Isso me preocupa se o dolar acelerar poderemos ver resultados ainda piores.
4- "A alíquota nominal ponderada do trimestre foi de 31,8%, comparada com a alíquota de 31,9%
do 2T12. A alíquota efetiva no trimestre foi 21,5%, comparada com a alíquota de 16,9% no
2T12. Tal variação se deve principalmente à ausência de provisão de JCP durante o trimestre." - pagou mais imposto e isso teve impacto no resultado.
No quadro abaixo temos o resultado consolidado que mostra crescimento. Parece que a inflação e o dolar alto podem impactar mais nos lucros. Porem a estratégia da companhia com as embalagem retornáveis e marcas premiuns parecem ter efeito. Ninguem pode esperar um aumento muito grande de mercado já que a ambv detem 68% do mercado.
Ta no esperado e eventualmente pode ate piorar um pouco, mas excelente empresa com boa govern6ancia.
