@jscb
O IPL normalmente menor é melhor. Mas em casos excepcionais não quer dizer nada.
No caso da AmBev, que tem 5bi em caixa líquido, significa, a grosso modo, que os acionistas pagaram as fábricas e os fornecedores pagam o capital de giro (financiam a operação).
A AmBev recebe em ~30 dias dos clientes, tem ~90 dias de estoque e paga os fornecedores em ~180 dias. Ela vai ter ~60 dias da conta de fornecedores sobrando em caixa, a operação não demanda capital de giro. Quanto mais ela operar, mais vai sobrar em caixa pois ela compra hoje os insumos, produz a cerveja, vende a cerveja pros mercados e bares logo e paga os fornecedores só 2 meses depois que já produziu e vendeu a cerveja! Ou seja, o ciclo financeiro dela é negativo, a necessidade de capital de giro dela é negativa!
Resumindo: IPL baixo normalmente é melhor, mas IPL alto pode não ter problema.
A melhor forma de analisar IPL alto na verdade seria analisando o número de saldo de tesouraria, que é a soma de todos ativos circulantes financeiros menos todos passivos circulantes financeiros (só financeiros, exclui operacionais, fiscais, etc). Saldo de tesouraria negativo significa que a empresa está tomando dinheiro dos bancos para financiar o capital de giro, o que é sempre ruim. Não é o caso da AmBev.
Além do saldo de tesouraria, outro dado interessante para ter no quadro AVANÇADO de caixa e dívida: investimento operacional em dias de receita. Lembrando que o quadro básico tem que ter MENOS coisas que hoje, e o avançado ter mais.
É só pegar o seguinte:
(clientes + estoque - fornecedores)/receita diária
Receita diária = Receita líquida últimos 12 meses / 360.
Sugiro a base de receita pois é um erro matemático calcular ciclo em dias usando dias de custo de um lado (estoque e fornecedores) e dias de receita (clientes) de outro, tem que levar para a mesma base.
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