Resultado 4T2014

é créuuuuu do mercado spot ! :)

"Em 2014, os custos totalizaram R$ 2.287 milhões,..."

Já era esperado esse resultado no quarto trimestre, comprou muito energia no mercado spot.

Amigos, todo o mercado está sofrendo. Não é fácil bancar todas as termelétricas ligadas na capacidade máxima. Tenhamos paciência que essa fase vai passar.

É créeeeeu a dívida aumentou o patrimônio caiu.

Lucro, Margem, Roe, cairam de nada adianta aumentar a receita assim.

Vai... Tudo rezando pra s pedro...

o setor todo está sofrendo, por isso é importante diversificar.

nesse momento está chovendo na região sudeste, porém não se sabe se é o suficiente para aguentar o ano todo. Oremos...

Erraram a mao ao distribuirem dividendos pelos resultados do 2T14. 2015 sera um ano dificil, de crises hidricas e politicas, um racionamento seria bem vindo.

E as perspectivas para este ano também não estão nada boas (release 4T14): "Considerando as perspectivas hidrológicas para 2015, a Companhia prevê a manutenção do despacho térmico de 16 GWm a 17GWm e um crescimento de carga na ordem de 0,7%, que poderá refletir na redução do despacho hidrelétrico e, consequentemente, em um maior déficit de geração no MRE, na faixa de 15% a 17%. Tal nível de rebaixamento associado a um preço spot de R$ 388/MWh durante o ano de 2015 poderá resultar em um impacto negativo líquido no EBITDA da Companhia de R$ 590 milhões a R$ 680 milhões."

O percentual no objetivo é o quanto se está a vontade com aquela empresa naquele momento em relação as outras da carteira. Se ficou mais desconfortável para o investidor, baixe a porcentagem do objetivo até que aquilo represente novamente algo confortável. E compre quando o TSDB mandar.
Para os que estão pensando em sair a questão é se acreditam que o principal responsável pelo resultado de 2014 é a governança ou a situação hídrica. Quem chegar a conclusão que é a governança deve focar a sua atenção em planejar o desinvestimento. Para os outros basta diminuir o objetivo no TSDB que já deve devolver o sono.

Concordo com o Masamune e com stim, porém esta claro que o problema é a situação hídrica do país e não a governança, o que me faz manter e continuar comprando como sócio. AES TIETE é uma baita empresa !

É , este balanço demonstra que a empresa errou na escolha do cenário para 2014. "Apostou" alto um cenário em que as chuvas não seriam tão escassas. Isso por si só não a torna uma empresa ruim, por isso que o bastter sempre fala que um trimestre e mesmo um ano não tornam uma empresa ruim.

Concordo, em parte, constatando que a empresa já está à 5 anos de queda no LPA.

Concordo com alguns comentários, dois trimestres ruins que eu também acredito ser só pelas condições climáticas desfavoráveis, porém só volto a comprar mais se a empresa voltar a dar bons resultados como antes, mostrando assim como já foi dito, que essa crise não lhe causou problemas estruturais.

Acho que resumiu bem moliveira

Bom pessoal, vamos anotar e acompanhar ao longo de 2015 o guidance:

- Manutenção do cenário hidrológico crítico para 2015 poderá acarretar um impacto negativo líquido de R$ 590 milhões a R$ 680 milhões no Ebitda
- Despacho térmico no patamar de 16 – 17 GWm
- Crescimento de Carga na ordem de 0,7% vs. 2014
- Rebaixamento médio no MRE na ordem de 15% a 17%
- Spot médio de R$ 388/MWh

Concordo com os comentários acima, pois se trata de elementos cujo controle não é da companhia e as vezes nem do ONS. Minhas expectativas sobre a companhia me dizem que devo ter cautela quanto a novos aportes nela e portanto irá para a quarentena, mantendo como sócio.

A companhia manterá os investimentos para os próximos anos visando melhorar as condições operacionais. Isso pode fazer com que os marcadores de dívida apresentem uma "piora".

Alavancagem da companhia

@Masamune

Verdade :)
Vamos que vamos, apesar de achar essa empresa meio complicada de analisar.

Minha análise parte do novo valor já negociado para 2016 e percentual contratado, mais a questão que em 2015 está prevendo lucro menor que o histórico. concordo com a quarentena, mas é difícil seguir o plano quando pede para sair da empresa.

Amigo @Masamune e demais sócios

Estou estudando um pouco mais a empresa e fiz um resumo do que entendi dos resultados atuais dela.

"A nível operacional, a empresa gerou 39% menos energia em 2014 por causa das baixas afluências, faturou 4,6% menos que em 2013, vendeu 83% da energia assegurada para diversos clientes para 2016, assegurou para os anos de 2017, 2018, 2019 e 2020 o percentual de energia em 73%, 46%, 24% e 11% respectivamente e teve como maior consumidor a AES Eletropaulo, cujo consumo energético para 2015 foi 100% firmado, sendo válido até 31 de dezembro do mesmo ano, reajustado pelo IGP-M todo mês de julho, com o preço ao final de 2014 de R$ 206,31/MWh. No mesmo ano, a CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica) reduziu em 31,2% a energia faturada, principalmente pela hidrologia desfavorável.
Na ótica financeira, houve em 2014 um incremento de R$ 952,9 milhões na receita operacional bruta, quando comparada à do ano anterior, passando de R$ 2.478,1 milhões em 2013 para R$ 3.431,0 milhões em 2014. Esse resultado é explicado pelos seguintes fatores:
- Aumento de 206,8% no volume de energia vendida no mercado spot e em seu preço médio (R$ 688,89/MWh em 2014 ante R$ 263,06/MWh em 2013).
- Elevação de R$ 145,5 milhões na energia faturada por meio do contrato com a AES Eletropaulo, em função do reajuste no preço do contrato bilateral ocorrido em julho de 2014 que aumentou o preço médio no ano.
A receita líquida fechou 37,1% maior em 2014 com 3.205,0 milhões, principalmente, devido ao aumento no volume de energia vendida no mercado spot e a reajustes do preço da energia vendida para a Eletropaulo em julho do mesmo ano.
O Ebitda em 2014 foi fechado em R$ 917,9 milhões, 39,8% menor em relação a 2013 (R$ 1.525,5 milhões) por causa do aumento da receita bruta vinda do reajuste no contrato com a Eletropaulo em julho do mesmo ano.

Em 2014 a despesa foi de R$ 78,6 milhões, 52,9% superior a 2013 (R$ 51,4 milhões) por causa do aumento dos encargos financeiros (maior saldo da dívida) e do CDI médio do período.
O lucro líquido em 2014 foi de 449,3 milhões, 49,0% inferior a 2013. Isso ocorreu principalmente pelo rebaixamento da garantia física no SIN parcialmente compensados pelo reajuste no preço da energia vendida à Eletropaulo.
A dívida bruta aumentou em 45,3% em relação a 2013, principalmente por conta da 2ª emissão de notas promissórias da Companhia, com prazo de vencimento de 1 ano. Tal aumento se justifica para refinar as dívidas, reforçar capital de giro e investir mais na Companhia."

Entendi certo?

Outras dúvidas: O que significa "rebaixamento da garantia física do SIN?" e o que é mercado Spot?

Desde já agradeço

@Masamune

Obrigado pelas explicações. Já consegui tomar minha decisão.

Muito já foi bem discutido e colocado. O resultado foi muito impactado pela situação hidrológica e continuará sendo até que o panorama mude. Chegou ao ponto de que analisar a empresa hoje é secundário perto da questão das chuvas. Não acho que a empresa errou na distribuição da energia entregue, muito menos na distribuição de dividendos. A empresa concentrou a distribuição de energia no primeiro semestre, quando o preço no spot estava no teto. Existia a possibilidade do cenário melhorar, o que não aconteceu, mas mesmo assim ela vendeu no valor máximo e fez o que deu. Distribuição de dividendos não tem nada a ver com a situação da companhia, já que atualmente a dívida está sobre controle. A previsão para 2015 é ruim mas ligeiramente melhor do que 2014, no primeiro semestre o resultado deverá vir forte como no ano passado. Não tem muito mais o que analisar, é esperar chover pra empresa recuperar a garantia física e a geração de caixa.