Resultados 1T2018 - Discussão

Resultados 1T2018 - Discussão

@Filipe89
em 07/05/2018 22:12
Hidrologia e Vento
• Afluência do SIN de 86,6% da MLT1 no 1T18 vs. 67,1% no 1T17
• Nível dos reservatórios do SIN encerrou o 1T18 em 44,3%, superior em 5,1 p.p. vs o 1T17 (39,2%)
• Energia secundária de 11,9% no MRE no 1T18 vs. 10,2% no 1T17
• Vento com velocidade média de 6,66 m/s no 1T18 vs. 7,74 m/s no 1T17
Operacional
• Volume de energia gerada pelas usinas hidráulicas de 2.410,9 GWh no 1T18 vs. 3.122,3 GWh no 1T17
• Garantia física líquida alocada pós MRE de 2.188,5 GWh
• Volume de energia gerada de 267,9 GWh pelos parques eólicos no primeiro trimestre de 2018, em linha
com a geração registrada no 1T17 (270,6 GWh)
• Construção dos parques solares:
o Guaimbê: conclusão da obra para final de abr/18. Entrada em operação esperada: jul/18
o Boa Hora: início de construção em abr/18. Entrada em operação esperada: nov/18
o AGV Solar: início de construção prevista para jul/18. Entrada em operação antecipada esperada:
meados/19
Comercial
• Efeito positivo de aproximadamente R$ 12,0 milhões na receita do 1T18 devido à descontratação de 52%
do volume de energia contratado por meio do LEN de Alto Sertão II no mercado regulado e subsequente
venda a preços cerca de 60% superiores
• PLD médio do submercado SE/CO no 1T18 foi de R$ 196,27/MWh, um aumento de R$ 40,01/MWh ou
25,6% em relação à média do 1T17 (R$ 156,26/MWh)
• Estratégia de alocação da garantia física deslocou ~109 MWm vs. curva de sazonalidade do MRE, do
período chuvoso para o período seco, buscando a otimização de resultado frente ao risco hidrológico

Financeiro
• EBITDA de R$ 258,9 milhões no 1T18, em linha com o resultado do 1T17
• Lucro líquido de R$ 54,8 milhões no 1T18 vs. R$ 126,0 milhões no 1T17
• Distribuição de R$ 68,8 milhões de dividendos no 1T18 com payout de 126%
• Índice de alavancagem2 encerrou o ano em 2,4x
@Filipe89
em 07/05/2018 22:15
Mandaram bem na descontratação no parque eólico e fazendo um contrato livre. O resultado hidráulico foi bem fraco se comparar com o ano passado e diferença de rebaixamento nem foi tão grande.

Segue trecho do release:

EBITDA
A AES Tietê Energia registrou um EBITDA consolidado de R$ 258,9 milhões no 1T18, em linha com o resultado
do 1T17 (R$ 259,0 milhões). Os principais componentes do resultado do trimestre foram:
(i) aumento de R$ 32,8 milhões referente à operação do complexo eólico Alto Sertão II; efeito
compensado pela
(ii) redução de R$ 22,5 milhões da margem comercial bruta hídrica, resultado da estratégia de
sazonalização que optou pela alocação diferente da garantia física entre os trimestres do ano; e
(iii) R$ 13,3 milhões de gastos, explicado principalmente pela manutenção bianual das eclusas no valor
de R$ 8,4 milhões.
Vale mencionar que a margem comercial hidráulica teria contribuído com R$ 55 milhões a mais para o EBITDA
do 1T18 caso tivéssemos seguido a estratégia de sazonalização realizada pelo MRE. Essa estratégia adotada
pela Companhia visa a otimizar a sua margem comercial ao longo do ano frente ao risco hidrológico.
#1 de 38
@Henrique59
em 08/05/2018 07:35
As usinas compradas só começam operar no fim do ano, vão aparecer no 3T18, mas os juros já tem que ser pagos.
#2 de 38
@DDDDD
em 08/05/2018 08:05
O negócio é esperar o anual

A empresa investiu muito em fontes renováveis

Agora tem q acompanhar para ver se vai dar certo

E olho na dívida
#3 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 09:32
sem contar a questao de UNIT
a analise desta empresa para mim termina aqui



nao tem mais lucros consistentes como ja teve
curva de lucros horrorosa
e ja sao quase 5 anos assim

e olha q era uma das q eu mais gostava
eu entendo estes argumentos de voces
mas enquanto ta acontecendo tudo isso q vcs falam
tem outras empresas do segmento entregando resultados bem melhores trimestre atras de trimestre entao realmente para mim nao faz sentido

eu nao tenho certeza disso, mas cada dia me convenço mais q UNIT nao é so sinal de ma governança, é tambem falha de gestao
#4 de 38
@frankdukes
em 08/05/2018 09:33
Geração de caixa segue forte. Empresa esta investindo pesado, com retornos ja a partir desse ano. Reposicionando-se no mercado a partir de fontes nao hidraulicas, com beneficios em prazo mais longo.
#5 de 38
@jack.collie
em 08/05/2018 10:02
Também não entendo pq investir nessa sendo que tem empresa do setor que ta VOANDO
Essa é pra quem entende muito do setor e sabe oq ta fazendo
#6 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 10:09
"Essa é pra quem entende muito do setor e sabe oq ta fazendo"

se isso é verdade
pq nao investir nas melhores do setor

eu nao entendo
pode ser burrice minha
mas nao entendo mesmo
#7 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 10:10
5 anos nao é muito tempo para B&H
mas sao 5 anos q seu capital ta preso em uma empresa com resultados bem piores do que outras do segmento

e tudo isso sem contar esta enganação de UNIT
#8 de 38
@DDDDD
em 08/05/2018 12:15
Ha empresas no setor melhores para aportar? Sem duvidas

Quem ja tem posição nesse empresa, é motivo de sair? Essa é a questão

Tirando a questão eterna da Unit, essa e a discussão
#9 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 12:25
pela UNIT no meu entender sim
pelos fundamentos no meu entender nao
mas pode ate colocar de quarentena

mas isso cada um q tem de decidir

o q eu nao entendo eh este acompanhamento todo e justificativas
empresa piorou
nao ha como discutir isso
so olhar o grafico lucros x cotaçao

agora pode virar a melhor do mundo em alguns anos
claro q pode
assim como pode piorar mais
#10 de 38
@vdecarli
em 08/05/2018 13:18
@Eduardo.Martinez não faz comentários para essa empresa?
#11 de 38
@Lio
em 08/05/2018 15:16
A empresa não mudou em nada pelo que já se conhecia.
- Gestão muito boa;
- Esforço para diversificar as fontes energéticas;
- Forte geradora de caixa;
- Grande pagadora de dividendos.

Para quem acredita na gestão, a partir de 2020, será uma empresa bem mais diversificada e com resultados menos suscetíveis ao risco hidrológico.
#12 de 38
@hhh
em 08/05/2018 16:58
Sem histerismo.

EBITDA igual ao ano passado

Fluxo de caixa operacional foi 43% maior que o mesmo período do ano passado.

Redução da dívida líquida.

Depreciação e amortização foi o dobro devido às aquisições e manutenções.
#13 de 38
@hhh
em 08/05/2018 16:59
.
#14 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 18:03
concordo
nao mudou nada
faz 5 anos q vem patinando
e depois veio com esta enganação de UNIT
neste trimestre nao mudou nada

agora este negocio de 2020
eh loucura total
ela pode virar a melhor empresa do mundo em 2020
como pode acontecer qq coisa
outra MP279
um governo q resolve estatizar

certeza sobre 2020
eu hein

achei q nesse site nao tinha isso

@Eduardo.Martinez esqueceu dessa mesmo
deve ser pq nao gosta de UNIT

#15 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 18:04
eu leio todas as analises de vcs
mas elas nao estao condizentes com os quadros
agora o q eu nao entendo mesmo
eh se tem empresa do mesmo segmento com dados bem melhores
pq a insistencia
mas enfim
nao to dizendo q seja empresa ruim
mas esta certeza no futuro
e esta coisa q nada piorou eu nao entendo

obvio que faz 5 anos q ela piorou
foi pq o contrato sei la o q acabou
foi pelo q for
mas eh soh olhar a curva de lucros
nao precisa mais nada

sem contar pagar para ser enganado com UNIT
#16 de 38
@s1rohc
em 08/05/2018 18:26
Empresa está em um período de transição de sua estrutura de geração de caixa; investiu pesado na geração eólica

resultado normal

na minha opinião de idiota ainda não é possível fazer uma avaliação eficiente. DEPOIS que as geradoras eólicas estiverem performando (bem ou mal) poderá ser feita uma avaliação mais sólida
#17 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 18:34
concordo totalmente com o post do @s1rohc
nao da para avaliar
piorou mesmo como empresa ou vai voltar a melhorar?
so saberemos no futuro
certeza sobre o futuro
e em outros sites
#18 de 38
@fonsexi
em 08/05/2018 20:01
fico pensando o seguinte não que seja prever futuro , mas todo e qualquer investimento só terá resultado no futuro e no caso desta empresa seus projetos estão bem estabelecidos , acho que quem acredita no projeto é só esperar e dar esse tempo, ai no fim fica aquela histeria das units que todo mundo já tá careca de saber , agora experimenta falar em concorrencia e que tudo tá caindo na cielo vc é linxado na hora , cada empresa com seu [REMOVIDO] , tenho no caso as duas então posso falar, os numeros na tiet não estão bons mas vejo nela menos desafios pela frente em comparação a cielo comparando em termos de futuro das empresas guardadas as devidas proporções é claro e sei que elas não tem comparação só quero enfatizar aqui o gritedo que é feito em torno de tiet só isso antes de vir alguma voadora.
#19 de 38
@s1rohc
em 08/05/2018 20:41
@fonsexi ; td bem?

sou apenas um idiota; mas alguns pontos: cuidado para não misturar suas expectativas com a realidade

"qualquer investimento só terá resultado no futuro"- na verdade é exatamente o contrário, o mais importante é avaliar a geração de caixa atual da empresa; as projeçoes no releases servem principalmente para avaliar a gestão/governança (muito simples olhe os resultados entregues compare com o que a empresa previa nos releases anteriores)

não dá pra comparar Tiet e Ciel... são cases (forma que as empresa geram $) totalmente diferentes (dá pra comparar Tiet com EGIE; Ciel com REDE...)

Não mencionei nada de UNIT; nem falando que a Tiet é ruim, mas tem de ser analisado de forma pragmática e com parametros de empresas da mesma área de atividade
#20 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 20:45
sim, mas o problema aqui nao eh futuro
eh passado e presente
5 anos de balanços ruins

na Cielo nao tem um unico ano de balanço ruim

sao coisas totalmente diferentes
e na cielo foi histerismo de trimestral

eu to analisando 5 anos aqui
e nao 1 trimestre

eu so to dizendo q nao entendo a atração toda por esta empresa
se tem tantas do segmento com balanços MUITO melhores

e pode ser burrice minha
mas nao entendo mesmo
#21 de 38
@s1rohc
em 08/05/2018 20:59
ela tem um Driver (geração de energia eólica) que POSSIVELMENTE pode ser uma grande vantagem competitiva no futuro- não ser pega de calças curtas no Mercado SPOT nas secas.

contudo a RENOVA tbm tinha essa premissa e deu no que deu(inclusive muitos dos parques vem daí ; tá certo que a gestão dessa era uma mesbla...)

SE tudo caminhar bem PODE dar uma baita geração de caixa (mas tbm não esqueçamos que o setor é muito regulamentado, então uma canetada do nada pode fazer estrago tbm)
#22 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 21:23
certeza para 2020 neste segmento é muita doideira
#23 de 38
@DDDDD
em 08/05/2018 21:24
Minha opinião sardinha, concordo com todos pontos de vista

Excluindo a questão unit, acho a situação bem complicada

Tem melhores? Sim
Justificaria colocar dinheiro agora ? Nao (minha opiniao)
Ta patinando no lugar? Sim
Quem esta na empresa, justifica sair agora? Na minha opinião nao

A empresa investiu muito e pegou uma divida bem grande (por hora controlada), como o colega acima bem Comentou

Pode dar certo? Talvez

Vejo q quem esta de socio nessa empresa, resta acompanhar.
#24 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 21:32
concordo com vc 100%

eu nunca disse q eu sairia desta empresa se eu fosse socio pela empresa
eu so sairia pela UNIT

mas o q eu nao entendo sao as certezas
e a nao aceitação de q ha outras do segmento bem melhores
e nao é coisa de 1 trimestre
sao 5 anos

e eu ja considerei esta a melhor do segmento
erradamente provavelmente como quase tudo q eu penso
#25 de 38
@fonsexi
em 08/05/2018 21:53
boa noite , tranquilo fiz de tudo pra deixar claro que elas não se comparam mesmo, sei que não é mural de cielo mas quero dizer que ela me preocupa muito mais pois sou sócio aqui na tiet tenho units e apenas invisto dinheiro nela cara sem emoção mesmo, muita frieza em qualquer empresa se não for assim de outro jeito ninguém aguenta,deixo bem claro aqui no MEU caso essa é MINHA OPINIÃO , quem investe em tiet tem as suas razões seja ele em on pn ou units , mas reafirmo comparando os desafios entre essas duas empresas vejo TIET com todos os seus problemas e limitações , sucessão de balanços fracos e tal , se preparando diversificando suas fontes de receitas , no caso comparei os desafios de cada empresa e não uma com a outra caro amigo , certamente a TIET já colocou em pratica o seu plano enquanto a outra ainda não descobriu de que lado estão vindo os tiros entende,e alguns tipos de comentarios inoportunos só deixam alguns pequenos investidores com a pulga atrás da orelha tendo em vista que aqui no site temos nada menos de 2573 seguidores de tiet que podem ser influenciados por histerismo alheio de quem as vezes nem ação possui da empresa , e acaba vendendo no fundo, e esse papo de só comprar on senão vão te passar a perna não é bem assim não ou no minimo pensam que a CVM dorme de touca , até parece que esses caras pegam um voo e vão votar nas assembleias , é lógico que existem empresas muito melhores que tiet no setor nesse momento , mas sempre lembrando nesse momento.
#26 de 38
@Bastter
em 08/05/2018 22:09
@fonsexi vc so pode estar de brincadeira
tem inumeros casos recentes de investidores com PN q se deram mal
INUMEROS

nao tem esta de CVM

se vc aceita ter PN
se vc aceita ter um ativo sem a proteção do socio
vc nao tem do q reclamar depois

alguns topicos para vc dar uma estuda
e se tiver alguma coisa a dizer diga nos topicos pq aqui eh soh TIET


Bastter.com - Para os que ainda insistem em PNs



Bastter.com - Grupos - Forum Ações & Opções - PN é ação ou divida?



Bastter.com - Formas de dar ferro em quem tem PN mesmo com tag along


estes sao so alguns

e uma resposta do lehman sobre pessoas q pensam q nem vc
compram PN e acham q tem alguma proteçao



da uma estudada no material
nao acho errado ter UNIT
quer ter ok
errado eh pensar q nem vc
nao assumir o risco e achar q eh a mesma coisa q ON

no mais eh o q vc disse
so isso q eu escrevi aqui

"existem empresas muito melhores que a TIET no setor neste momento"

foi exatamente isso q eu escrevi
e vc escreveu a mesma coisa q eu e ta reclamando do q eu escrevi

a questao das PNs se quiser discuta nos topicos
aqui so TIET
em respeito aos seguidores

o q aconteceu na CIEL foi histerismo de trimestral
aqui sao 5 anos
sao coisas totalmente diferentes

e eu disse diversas vezes q eu nao sairia desta empresa se eu fosse socio
eu so nao entendo tanta empolgação com ela
e pedi para me explicarem o porque disso
#27 de 38
@Eduardo
em 08/05/2018 22:41
Respondendo ao @vdecarli , sobre fazer comentário da TIET: eu vinha seguindo o bastter rating das viáveis na ordem, porém quando começou o período de divulgação trimestral, voltei a comentar os balanços das primeiras, até pq tem mais interesse dos usuários. 1T18 pretendo fazer das 30 primeiras e mais uma ou outra que o pessoal queira em especial. Depois volto a seguir o rating com as empresas que ainda não fiz análise nenhuma.

Desculpa o post que nada tem a ver com os fundamentos da empresa.
#28 de 38
@s1rohc
em 09/05/2018 16:29
obrigado por compartilhar @Masamune
#29 de 38
@Bastter
em 10/05/2018 12:35
so um dado matematico
ou seja, nao ta em discussao
retorno somando ganho de capital e dividendos
de 2010 para ca = 0%

isso eh puramente matematica
e nao sei sobre o futuro
#30 de 38
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