RESULTADOS 3T18

Terceiro trimestre é sempre complicado para empresa, já que é o período da seca na área em que ela tem as suas hidroelétricas. Esse ano o rebaixamento veio ainda pior que o ano passado. Fora isso a empresa está em um momento de forte investimento, tomando bastante dívida para isso. O operacional já mostrou bons resultados, mas a parte financeira ainda está pesando. É investimento para o longo prazo, no curto ainda vai continuar sofrendo mais um pouco.

“Desde agosto de 2017, com a aquisição de Alto Sertão II, o limite estabelecido pelas dívidas da Companhia passou de 3,5x para 3,85x durante o período de três anos. Em linha com a estratégia de crescimento da Companhia, o limite estabelecido para o índice de alavancagem da 7a emissão é de 4,0x, sendo que para um evento de investimento, podendo ser tanto uma aquisição quanto construção e desenvolvimento de projetos acima de R$150 milhões que ocorram a partir de 1o de julho de 2018, tal índice subirá para 4,5x durante os doze primeiros meses, passando para 4,25x do 13o ao 24o mês, retornando para 4,0x até o final da dívida. O índice de cobertura de juros não poderá ser inferior a 1,25x para essa emissão.”

Ou seja, a própria empresa admite um endividamento 4,5x .... acompanhar

Porque invés de contrair dívida ele não diminuem a distribuição de dividendos ou mesmo zeram para investir?

Escuta os webcasts, várias vezes ja perguntaram isso e já responderam que a estratégia e continuar pagando os dividendos. A empresa alongou a dívida e ta pagando com a geração de caixa e distribuindo o lucro remanescente.

Parar de distribuir o dividendo séria bom pq poderia pagar a dívida e diminuir esse resultado negativo financeiro, mas vc tem de lembrar que a AES Corp é a controladora e provavelmente conta com a distribuição dos dividendos.

Ao meu ver, enquanto tiver dando lucro a empresa ta conseguindo seguir a estratégia que traçaram de diversificar a matriz geradora reduzindo a dependência da energia hidráulica. Agora se eles errarem na sazonalização da contratação e os prejuízos começarem ai a coisa vai ficar feia :D

em empresa desse setor , é “normal” ter um nivel de endividamento maior, por conta da receita “ garantida”

Alem disso divida em empresa gera benefícios fiscais.

Nao estou falando que eh bom ou ruim, apenas é assim

Mas de qualqer forma eh uma boa pergunta para vc fazer para o RI

Pergunta la e posta a resposta aqui para nos

Abc

• Continua com fortes investimentos na diversificação do portifólio e vem concluindo obras importantes — meta: 50% do ebitda sem ser hídrico, até 2020.
• Aquisição finalizada do Complexo Eólico Alto Sertão II ••• Finalização do investimento {quitado em SET2018} do Complexo Solar de Guaimbê e já está em funcionamento complementando o ebitda em 75/85M ••• Complexo Solar Boa Hora começa a entrar em operação e o Solar AVG continua previsto para meados de 2019 {construção do complexo solar ouroeste}
• A empresa continua sua estratégia de atenuação do risco hidrológico buscando contratos no ambiente do livre mercado, esse trabalho tem obtido resultados, porém a piora já esperada para esse período fez a geração hídrica cair em 32.9% devido a menor média do nível dos reservatórios.
• Na comparação dos 3T18~17 a geração eólica também foi menor devido a queda na velocidade dos ventos, porém na comparação dos 9M18~17 essa geração foi minimamente melhor {ou seja, veio flat}.
• Apesar das dificuldades hídricas e eólicas e reduções do nível de geração, o êxito na estratégia comercial maior venda no mercado spot e de sazonalização, que deslocou com mais ênfase a GSF para o terceiro Tri, fez a receita operacional líquida conseguir ser superior nas comparações dos Trimestres e no acumulado dos 9M do ano, inclusive com margens melhores em relação ao 3T17: bruta e ebitda. Ebitda também foi maior, em parte por crescimento dos ativos eólicos e solares.
• LL menor, principalmente pela atualização monetária do GSF e pelo aumento da dívida devido ao forte investimento que a empresa vem fazendo, os gastos para operação e manutenção dos novos parques adquiridos
• O endividamento está alto pelos motivos citados e o cronograma da divida começa a ter maior compromisso a partir de 2020, a empresa continua sinalizando que vai trabalhar com o nível de endividamento alto, reduzindo o custo e alongando o prazo da dívida. Com um Capex dimensionado até 2022 principalmente na construção dos parques solares, eólicos e modernização/manutenção do patrimônio instalado. O Caixa Consolidado foi maior comparado ao 3T17 e no acumulado dos 9M.
• Está desenvolvendo diversos projetos em parceria com empresas para usinas solares fotovoltaicas e continua com o já pioneiro Energy Storage {sistema de baterias}.
• Nesse Tri a aquisição dos 3 parques solares da empresa {Guaimbê, AGV e Boa Hora}, que já equivale a 80% do compromisso do acordo de expansão com o Estado de SP firmado na época da privatização. Agora tem até 6 anos de prazo para saldar os outros 20% {81MW}, o que vai dispensar qualquer penalidade por atraso.
• Ela segue com os planos e vem executando em linha — Seguir acompanhando — 4T18 —

Para a empresa é melhor trabalhar com capital de terceiros(dívida) do que utilizar recursos próprios. O custo da dívida é menor que o resultado que o investimento irá trazer para a empresa, e neste segmento há uma certa "previsibilidade" quanto ao retorno do investimento.
Fora isto, é uma característica da empresa pagar um payout bem elevado de dividendos