Vantagens competitivas

vantagem para o socio da taesa

muito mais tempo de Bolsa
dois anos de Bolsa eu nem olho
mas cada um na sua

desvantagens de ambas

UNIT

Eu invisto nas duas, cada uma por uma razão.

a estrutura societária mostra que ambas dividem muitos ativos.

Atualmente a Taesa detém 28 concessões/participações de transmissão, sendo 10 concessões que compõem a empresa holding (TSN, NVT, ETEO, GTESA, PATESA, Munirah, NTE, STE, ATE e ATE II), 3 subsidiárias integrais (ATE III, São Gotardo, Mariana) e 15 participações (ETAU, Brasnorte e TBE). A TBE é um conjunto de 13 participações: EATE (50%), ETEP (50%), ENTE (50%), ECTE (19%), ERTE (50%), STC (40%), EBTE (74%), ESDE (50%), ETSE (19%), Lumitrans (40%), Transudeste (5%), Transirapé (5%) e Transleste (5%).

Alupar
Alupar

Abaixo segue uma tabela com os nossos ativos pré-operacionais e a previsão da entrada em operação.

Ativo Alupar
Entrada em Operação
Energia dos Ventos
2016
Risaralda
2016
La Virgen
2016
Verde 08
2018
Agua Limpa
2018
ELTE
2017
TNE
2017

A empresa possui uma concessão de geração vitalícia na Colômbia e uma de transmissão, também vitalícia no Chile.

A TAEE tem 80% de Tag Along na UNIT, a alupar 100%. Me corrijam se eu estiver errado.

toda unit tem no minimo 80% por causa da OM
80% ou 100% para mim nao faz muita diferença
desde q eu possa ter ON
o problema eh q UNIT me obriga a ter PN

É chato mesmo, os controladores ficam com as ON e depois obrigam os minoritários a ficarem com UNITS para manter o nível de FF exigido pelo nível 2 de governança.

A Taesa atua na área de transmissão e a Alupar tem vários ativos também de geração, como foi descrito acima. O setor de transmissão foi o menos atingido pelas medidas do governo em 2013 e principalmente para quem tinha novas concessões de transmissão, caso das duas empresas.
A Alupar tem contratos novos de geração e por isso não foi tão impactada com os novos critérios de renovação em comparação com a Cesp e Cemig.

Essa empresa realmente é boa?
Pelos estudos que continuo fazendo pelos vídeos da Bastter eu não diria que é boa para entrar de sócio, estou errado? me parece um caso de lucro baixo e dívida em grande crescimento, não me agradou. Alguém pode dizer por acha ela boa para ser sócio?

lucro baixo?
margem de 40% eh lucro baixo?
de onde vc tirou isso?

a divida eh alta sim

os maiores problemas dela são

- pouco tempo de bolsa
- UNIT

se não tem ON esquece q existe

Me expressei mau, é que a dívida de 4 e tralala é tão alta que o lucro parece pequeno... Ondas 30 metros para um transatlântico.

Além dos fatores já mencionados anteriormente, o lucro foi impactado pelo: (a) aumento de R$ 21,9 milhões no resultado financeiro, devido a: (i) aumento da taxa média dos depósitos interfinanceiros (“CDI”), que registrou 3,38% no 3T15, ante 2,68% no 3T14 e; (ii) aumento da taxa de juros de longo prazo (“TJLP”), que registrou 1,63% no 3T15, ante 1,25% no 3T14 e;
(b) aumento de R$ 74,4 milhões no IRPJ / CSLL devido principalmente a: (i) aumento de R$ 68,5 milhões (sendo R$ 45,4 milhões no IRPJ / CSLL diferido) na transmissora EATE, dado que esta conta foi impactada positivamente (R$ 73,5 milhões) no 3T14, devido a obtenção do benefício fiscal naquele ano e a contabilização do benefício retroativa desde janeiro de 2014
registrada no 3T14 e; (ii) aumento de R$ 8,6 milhões devido a alteração no regime de tributação das transmissoras ETEP, ECTE e EBTE, que em 2015 passaram a ser tributadas pelo regime de lucro real.

Eu havia postado o comentário que segue abaixo em abril deste ano, mas o cenário mudou um pouco com o aumento do CDI e da inflação. Como diversas empresas, o LL dela está sofrendo com o aumento do custo da dívida.
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A dívida superou o patrimônio líquido, mas se manteve nos níveis históricos, considerando que houve dinheiro do IPO (R$ 700 milhões) em 2013. Esse patamar de dívida me pareceu proposital, tendo em vista o payout elevado de 2014. Ela comenta no release de 2014: "A Companhia busca maximizar o retorno dos acionistas por meio de moderada alavancagem financeira e perfil de dívida compatível com a natureza de baixo risco de negócios da Companhia, alta previsibilidade de receitas e forte geração de caixa operacional dos segmentos de transmissão e geração de energia elétrica. " Quanto ao perfil da dívida, 42% estão atrelados ao CDI e 14,4% ao IPCA. 28,3% são corrigidos pelo TJLP, com custo de apenas 6% ao ano. O resultado financeiro de 2014 foi negativo em 242 milhões, o que não parece muito para um caixa líquido negativo de 3,379 bilhões (RF/CL= 7,2%). Enfim, a empresa parece não se importar em trabalhar alavancada, mas o investidor deve definir se isso o deixa confortável ou não.

divida de 4 e tralala não quer dizer nada
uma divida de 10B pode ser baixa
e uma divida de 5 B pode ser alta
não eh assim q se analisa divida
va na pagina dos consultores
link ai a direita
bastter - videos
tem um video meu de analise de dividas

Eu tenho ambas. Elas não concorrem tanto, tirando nos leilões.

Tenho mais Taesa pois considero ela um pouco melhor.

Foi por isso que disse, um transatlântico diante de uma onda de 30 metros vira uma canoa. Pode ser engolido.

sim, mas não muda o fato q divida de 4b e tralala não quer dizer absolutamente nada
vc tem de comparar este numero com o patrimônio e/ou com o ebitda
numero absoluto não quer dizer nada

Mesmo pelo Ebtida ela está alta, passou de canoa pra uma escuna, mas continua alta, grande master Bastter.

sim, mas ai vc analise divida
dizer so q a divida ta 4 e tralala vc não ta analisando divida
esse eh o ponto
seu post la em cima não faz o menor sentido
pq a divida poderia estar 4 e tralaa e baixa
e uma divida de 1B poderia estar alta
então dizer a divida ta 4 e tralala vc não ta dizendo nada

No mais empresa com 2 anos de Bolsa a IPO distorce tudo, não da para analisar direito

Mas eu tenho o meu master que me ensinou a estudar, e aqui estou eu analisando esse treco todo para entender o máximo possível.... Estou a um passo de migrar a minha PP para TD e RV, e preciso entender bem dessa coisa toda. Tenho evoluído, penso eu... Já consigo até desviar de algumas voadoras certeiras... Ehehehe.

To vendo que a receita aumentou e o lucro caiu (margem). Em tempos de crise o ideal é que mesmo com a receita caindo a empresa consiga de alguma forma segurar os custos. Nao acham ?

são empresas e não centros de milagre
em épocas de crise os dados tendem a piorar

haha. Gostei: "Centro de milagres"

Sim... mas é justamente essa minha pergunta.

em epoca de crise a tendencia da receita é cair. Aqui a receita subiu bastante e a empresa nao foi capaz de manter/ aumentar o lucro.
enfim...

não necessariamente a receita cai
as vezes o q cai eh a margem mesmo
a receita pode ate subir

Basta olhar no site de RI da Alupar e Taesa para tirar suas conclusões.
Notem que a estrutura societária mostra que ambas são sócias em várias empresas de transmissão como: ETEP, ECTE, ERTE, ENTE, EATE, Lumitrans, Transudeste, Transleste, etc... Até onde sei, o controle de todas pertence a Alupar.

A principal diferença é que a Alupar também possui ativos de geração de pequeno porte, pois entende que há uma melhor relação risco/retorno, já que geram poucos impactos ambientais, menor custo de manutenção e facilidade na venda de energia no mercado spot.

Enquanto a Taesa é exclusivamente transmissora.