que ocês acham ? ( Mille e pessoal dos fundamentos...)

gui2002 · 2011-12-04T23:46:00-03:00

Vou discorrer um pouco sobre o que vi da BRIN3 Consolidadora de corretoras( possui cerca de 34 corretoras, adquirindo elas e mantendo os antigos donos como funcionários com comissões diferenciadas,etc) Não é seguradora ( penso que não podemos compará-la com seguradoras tipo sulamerica ou porto seguro), já que ela somente presta serviços de corretagem ( o bom é que afasta o risco de sinistralidade muito grande), Taxa de corretagem média de 14% sobre as apólices que comercializa. Margem liquida de mais de 60 %!! 50% das corretagens vem de saúde, veículos , vida. O resultado financeiro é bom e de cerca de 25% do lucro antes dos impostos ( mas não parece ser tanto assim, como é a GRND que depende sua margem quase que 45 % do resultado financeiro...) Não tem dívidas, mesmo num processo recorrente de aquisições de corretoras ( o fluxo de caixa parece ser suficiente para essas aquisições...) Será que ela vai conseguir ir adquirindo outras corretoras só com o dinheiro do fluxo de caixa? Milagre?? Pontos ruins que humildemente vejo: Setor altamente competitivo, fragmentado e sem oferecer dificuldades para novos concorrentes se instalarem (desta forma as margens podem cair) Gerentes ( ex donos das corretoras adquiridas) que ficaram nas incorporadas podem, depois do prazo de quarentena, instalar novas corretoras e puxar os clientes para eles. Agora segue um conceito pessoal , até pela experiência com empresa própria que presta serviços: segmento onde o sucesso de arrebatar novos clientes e ou manter os clientes fica muito dependente da eficiência dos funcionários, ou seja, muita dependencia do ser humano ...do colaborador! Altos múltiplos PL 18 P/VP >3 e pouco dividend yield por enquanto, mas compromisso de 25% no regulamento. Da minha limitada visão, apesar do caixa alto acho que não tem nada a ver com GRND. GRND é barata, estável, "não cresce" e tem margem de só 10% da sua operação industrial e comercial. ( sem contar o resultado financeiro) BRIN é cara, com crescimento (aquisições) e da sua operação tem margem de 40%!! ( sem contar o resultado financeiro) Será que tem mais coisas que não foram abordadas ou que foram mal interpretadas? E no frigir dos ovos...vale a pena entrar nestes multiplos? abraços a todos os colegas

@MIDASRJ
em 05/12/2011 06:42

A GRND com a qual eh feita a comparação eh a Grendene?
Caso seja, por que essa comparação se são setores totalmente diferentes?
grande abraço

#1 de 11

@Bastter
em 05/12/2011 09:41

Vou colocar o estudo dela hoje mas este setor realmente não me agrada pela concorrencia absurda e baixas margens em consequencia.

#2 de 11

@Bastter
em 05/12/2011 10:00

Coloquei o estudo mas com 1 ano de vida não dá para dizer muita coisa. A margem é alta pq pelo q eu entendi não é propriamente uma seguradora mas apenas um grupo de corretores.

#3 de 11

@gui2002
em 05/12/2011 12:06

conforme já discorrido trata-se de corretoras e não se pode comparar com seguradoras mesmo.
a citação da Grendene foi porque um amigo estava discutindo sobre a comparação dos grandes caixas das duas...

#4 de 11

@Bastter
em 05/12/2011 12:08

Pois é, eu achei que era seguradora, mas nada a ver.

#5 de 11

@Bastter
em 05/12/2011 12:09

Olha, acho que vale voce estudara empresa e se puder nos manter informados. É uma área que não conheço muito e tem apenas um ano de balanços, portanto eu fico meio cabreiro.

#6 de 11

@MIDASRJ
em 05/12/2011 21:15

Valeu. Interessante mesmo empresa nova e tal.
Com mais informações, fica melhor.
Vou acompanhar por enquanto.
abs

#7 de 11

@gui2002
em 13/12/2011 20:00

resposta do Ri quanto à forma de aquisição das corretoras...em princípio não gostei pois acarreta diluição!
olá, sou ..................e
tenho um questionamento:
as aquisições das corretoras se dão por parte pagamento em dinheiro e parte pagamento em ações...
pergunto: essas ações que entram como parte de pagamento estão em tesouraria ou são emitidas ou são alienadas pelos outros acionistas? é que no balanço não consegui visualizá-las.
grato

Prezado Sr.
Coloco-me à disposição pessoalmente para maiores esclarecimentos caso queira.
Quanto a sua pergunta, quando realizamos aquisiçöes, são emitidas novas açöes. Aquelas que estäo em tesouraria não podem legalmente ser utilizadas como pagamentos desta natureza.
Em nosso release de resultados do 3o trimestre mostramos a variaçäo do nosso número de ações desde o início do nosso programa de aquisiçöes.
......entre em contato em caso de maiores dúvidas.

Att,
Enrico Nahoum
Brasil Insurance

#8 de 11

@Bastter
em 14/12/2011 05:49

é, ta parecendo aquelas coisas boas para a empresa mas ruim para o acionista

#9 de 11

@senesino
em 14/08/2012 16:28

gui2002,Toda empresa que cresce por aquisição de outras diluí de alguma forma o acionista enquanto,precisar crescer desse jeito.

Quem gosta da empresa,deve levar isso em consideração. Segundo o seu estudo ela tem fluxo de caixa para fazer isso e no negócio que ela atua é um dos meios disponíveis para aumentar o market share e crescer,já que a regulação é forte e a concorrência também,no entanto,uma hora este processo pode chegar a um fim e o foco pode passar a ser a rentabilidade do negócio. Isso,caso,as aquisições também não sejam uma forma de proteção da regulação governamental e seus custos operacionais e demais implicadores.

Com sua experiência como empresário do setor de serviços,o que me diz a respeito,um abraço e parabéns pela contribuição. Caso seja de seu interesse te convido a colaborar no grupo Quadro de Ações :Bastter.com - Grupos - Quadro de ações

#10 de 11

@investimentolongoprazo
em 13/09/2012 15:47

Em relação a forte concorrência é verdade, parece bem facil abrir uma nova corretora e simplesmente cobrar uma margem menor para poder "roubar" clientes.

mais temos que levar em conta muita coisa do piscicologico das pessoas comuns que vão atras de seguros, é do humano procurar algo "grande"
sempre ouço o seguinte:
-"melhor fazer naquela loja x, mesmo sendo mais cara, ela tem em todo lugar, é grande e parece ser melhor" e isso ocorre até com supermercado, posto de gasolina, farmacia, hotel, livraria, ecommerce ...

e confesso que até eu faço isso, e a 1 mes atras fiz exatamente o mesmo com seguro, ao pesquisar seguradoras no google fui logo atras das grandes e com escritórios em varias cidades, porque pensei na hora, se ela é grande e tem em varios lugares deve ter suas qualidades. as pequenas a maioria nem atenderam o telefone.
essas coisas simples podem contar a favor da Brasil Ensurance.
Como tambem comentado acima, uma empresa de prestação de serviços depende muito do "humano" e quanto maior a empresa maior a sindrome do "Vo fazer só o meu serviço e que se dane o resto" é mais dificil controlar a qualidade dos funcionarios quanto maior a empresa.

duvidas e duvidas.

#11 de 11