Composição Receita Operacional

fredo_smtm · 2012-06-22T00:18:00-03:00

Seguindo os ensinamentos dos mestres aqui da casa, estou iniciando alguns estudos mais aprofundados nas empresas. Minha primeira escolhida foi a OHL. Segue abaixo 2 estudos relacionados à receita operacional líquida da empresa. Algumas conclusões: 1. Percebe-se que o trimestre mais forte em receita de pedágio é o 3T e o mais fraco é o 1T. Isto nas estaduais que estão em plena capacidade, pois as federais ainda estão em fase inicial de concessão; 2. A receita de obras é apenas contábil, pois ela é deduzida depois em custos e despesas; 3. As concessões estaduais começam a vencer em 2018 e as federais em 2033. Comentem e corrijam se necessário! Valeu!

@fredo_smtm
em 22/06/2012 00:19

Segue o outro gráfico.

#1 de 21

@Bastter
em 22/06/2012 00:28

Nao entendi receita de obras
obras nao sao despesas?

#2 de 21

@fredo_smtm
em 22/06/2012 00:36

Pois é Bastter. Veja a resposta do RI quando questionei sobre esta receita:

Prezado Alfredo,

Obrigado pelo seu e-mail. De acordo com as novas normas contábeis, alinhadas ao IFRS, passamos a registrar em nossos demonstrativos de resultados a receita com obras. Esta linha é meramente uma representação contábil (sem efeito caixa) dos valores correspondentes à execução de obras em nossas concessões rodoviárias (basicamente rodovias federais). O mesmo valor registrado como receita de obras é também registrado como custo, o que elimina seus efeitos em nosso resultado. Neste sentido não há entrada efetiva de caixa com receita de obras e de fato quanto maior o volume de obras maior a receita registrada como obras.

#3 de 21

@Bastter
em 22/06/2012 00:45

Cara que loucura é essa?

#4 de 21

@$extante
em 22/06/2012 00:46

essas empresas que dependem sua receita de concessoes e com divida enorme sao bomba relogio. Uma hr que a concessao acaba ou alguma agencia reguladora muda as regras, mata a empresa na hr.

#5 de 21

@fredo_smtm
em 22/06/2012 00:56

Realmente balbalis existe o risco regulatório. No caso são dois órgãos reguladores, a ARTESP para as estaduais (SP) e a ANTT para as federais.

Agora quanto a esta prática de incluir a despesa de obras como receita, a CCR também faz o mesmo. Não me agradou.

No entanto, acho que é uma boa empresa, num setor com receita praticamente garantida e proteção contra inflação, pois as tarifas são ajustadas anualmente pelo IPCA.

Ainda tem bastante folga nos prazos das concessões. Além disso, parece que a OHL estuda adquirir concessão em aeroportos no Brasil.

#6 de 21

@senesino
em 22/06/2012 01:06

Tenho meus receios em relação a aquisições demais,
pode não haver sinergia entre elas e complicar ainda mais a situação de endividamento da empresa.

Compartilho também da opinião do Balbalis.

Mas,você está indo muito bem mesmo,fredo-smtm
aprofundando seus estudos e conhecendo cada
vez mais a empresa de que gosta,parabéns.

#7 de 21

@fredo_smtm
em 22/06/2012 01:16

Valeu senesino! Vc é um dos que mais tem ajudado a desenvolver meus estudos.

O interessante é que quando olhei esta empresa pela primeira vez o único problema que eu vi foi a dívida alta. Agora entendo que existem outros fatores que podem prejudicar os resultados.

Vou seguir acompanhando!

#8 de 21

@senesino
em 22/06/2012 01:20

Que bom,fredo-smtm,pode sempre contar comigo e vamos aprendendo juntos!

#9 de 21

@fredo_smtm
em 22/06/2012 08:23

Fiz um questionamento ao RI sobre esta prática de considerar as obras como receita.

Vamos aguardar.

#10 de 21

@wilson_20
em 22/06/2012 09:32

Esse negócio de receita de obras é por causa do IFRS, no fim das contas ela não altera em nada o resultado, então não entendi porque a "tempestade em copo d'agua". É só tirar isso da análise e pronto, no final não muda nada.

#11 de 21

@Bastter
em 22/06/2012 09:45

Wilson eu sei que nao muda nada mas coloca despesa como receita e depois compensa e termina noz ero a zero

Para que este rolo?

#12 de 21

@fredo_smtm
em 22/06/2012 10:02

Legal wilson, eu não sabia que não afetava o resultado. Sou meio burrao, sabe? Valeu pela info!

Isto tem a ver com o fato das obras serem executadas pelas construtoras do próprio grupo da OHL?

#13 de 21

@exLTCM
em 22/06/2012 10:22

Fredo, ta na resposta do RI que vc postou (parte final):

"O mesmo valor registrado como receita de obras é também registrado como custo, o que elimina seus efeitos em nosso resultado. Neste sentido não há entrada efetiva de caixa com receita de obras e de fato quanto maior o volume de obras maior a receita registrada como obras".

A questão é se na despesa o cara coloca tb a receita !! A la David copperfield, a despesa sumiu! KKK

#14 de 21

@Bastter
em 22/06/2012 10:26

A mim nao agrada isso certamente

#15 de 21

@wilson_20
em 22/06/2012 11:05

"Wilson eu sei que nao muda nada mas coloca despesa como receita e depois compensa e termina noz ero a zero

Para que este rolo?"

Essas normas contábeis são realmente um saco, tem algumas coisas que são úteis, mas outras são bem inúteis como essa parte de receita de construção por exemplo.

#16 de 21

@Carecoid
em 22/06/2012 12:38

Se parte da receita de fato não existe, a margem real dela fica sendo maior que a do quadro. Isso seria uma coisa boa.

É isso mesmo?

#17 de 21

@Bastter
em 22/06/2012 12:40

Pode ate ser, mas eu detesto estes rolos

#18 de 21

@wilson_20
em 22/06/2012 13:22

"Se parte da receita de fato não existe, a margem real dela fica sendo maior que a do quadro. Isso seria uma coisa boa.

É isso mesmo?"

Não, é a mesma coisa. O resultado das receitas e despesas de construção é igual a 0, portanto não faz diferença nenhuma nas margens. A único efeito disso é inflar a receita e o custo, mas não traz benefício ou malefício nenhum nas margens das empresas.

#19 de 21

@fredo_smtm
em 22/06/2012 21:26

Caros amigos, segue resposta do RI sobre a receita de obras:

Prezado Alfredo,

Obras de conservação estão de fato registradas no resultado como custos. As demais obras (de maior valor) são registradas como investimento no ativo imobilizado. A linha de receita com obras (representação contábil) é eliminada por igual valor no custo de obras não afetando nosso lucro líquido. Parte das obras são realizadas por nossas construtoras e outras são terceirizadas.

Cordialmente e à disposição.

#20 de 21

@Bastter
em 22/06/2012 21:30

putz, que rolo

#21 de 21