Fazendo uma análise simplista (+ do q simples) dos dados informados no webcast sobre o fluxo de caixa de 2017 inteiro:
- FCO: R$ 4 bilhões de receita líq., menos 1 bi de despesas.
- FCF: pela tabela na pág. 19 da apresentação, teremos uns R$ 500 milhões de despesas com juros. Com os pagamentos da CETIP já efetuados, a dívida líq. vai para aprox. - 2 bilhões. Tranquilo. O pagamento do Swap do dólar (hedge da dívida) foi feito em abril, de R$ 511 milhões.
- FCI: eles esperam Capex de 250 milhões.
Ou seja, excelente geradora de caixa, ainda penalizada este ano já que está previsto mais alguns não-recorrentes de centenas de milhões para fazer a fusão funcionar.
Acredito que, em termos de recorrentes, dá pra trabalhar com uns 2,5 bilhões de FCL Capex. Isso dá um FCL Capex/ação uns 40% acima da Ambev e 40% abaixo da CIEL, por exemplo.
*O lucro contábil deve ser bem baixo, pois tem muita amortização e depreciação nos próximos anos.
*Espero não ser muito limado pelas possíveis asneiras que escrevi.
