Você já respondeu à sua pergunta.
O patrimônio não cresce porque a empresa entrega praticamente todo o lucro ao acionista.
O case é interessante? Sim! A receita é proveniente de percentuais sobre cada negócio realizado. Note que apenas o giro das ações que compõem o IBOVESPA gera um movimento de R$4 bilhões por dia, em média. Só que o IBOVESPA é uma carteira teórica com 67 ações. Há mais de 400 empresas com capital aberto, sem falar no mercado de opções, Fundos Imobiliários, Commodities e Derivativos. Ou seja, uma receita monstruosa com custos relativamente baixos.
O que estraga na empresa é justamente não ter concorrentes. Sem concorrência, a empresa não se interessa em investir visando aumentar a base de clientes. O foco está no gira-gira de ativos.
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