Mercado normal: não existem pessoas ganhando comissões de MILHÕES para promover e vender a ação. Preços formados por oferta x demanda. Seguem FLUXO no curto prazo e FUNDAMENTOS no longo prazo.
IPO: vendedores gordamente comissionados ganham milhões e milhões pela venda das ações. Fazem roadshow, promovem a ação entre todos grandes investidores, corretoras, etc. Forçam uma recomendação de compra, projetam um futuro brilhante para a empresa. Além disso o número de IPOs é diretamente proporcional aos valuations, quase não tem IPO em momentos de crise e tem um monte em momentos de euforia. Resultado: valuation distorcido para cima.
Eu NUNCA compro nada em investimentos se tiver alguém tentando me vender. E IPO é o momento que iguala ações a um título de capitalização, com um monte de gente comissionada GANHANDO em cima do seu dinheiro, ganhando para te convencer a entrar, a comprar.
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