Enviei uns questionamentos ao RI e eles me responderam, por telefone. Bom, foi isso que consegui anotar da conversa:
Em relação ao FCL negativo eles responderam que a empresa está focada em crescimento e que eles ainda veem muito espaço para tal. Por isso estão se alavancando.
Consideram essa queda nos juros boa para tomar mais empréstimo a um custo mais baixo, inclusive estão preparando a emissão de Debêntures.
O limite para o endividamento da empresa (covenant) é de 3,1x Div/Ebitda (sendo que eles descontam o valor dos bonds perpétuos dessa conta). E eles se sentem confortáveis com relação atual de 2,38x.
Nos estudos de investimentos feitos só aprovam TIR de no mínimo 12% para aquisições, 14% para expansões e 16% para novas construções (greenfield). No relatório desse ano mostra que os retornos estão acima do previsto.
Os investimentos já anunciados para os próximos anos (estão no relatório anual) são 7 expansões e 5 greenfields. 4 para esse ano, 4 para 2014 e 4 ainda sem previsão, provavelmente 2015. As negociações de aquisição eles não podem divulgar.
Eu perguntei também sobre a queda da margem, apontada pelo Masamune. A Resposta que eu obtive foi que a empresa está apresentando um taxa de crescimento muito grande e por isso agora elas vão ficar entre 35 e 40%.
