Apenas uma das ocorrências no release:
"Despesas gerais e administrativas - As despesas gerais e administrativas, excluindo depreciação, aumentaram R$26,6 milhões ou 26,2%, para R$128,0 milhões no 1T16, comparadas com os R$101,4 milhões no 1T15. O acréscimo está substancialmente relacionado aos gastos com parceiros comerciais (“partnership fees”), impactados pela apreciação do dólar médio no trimestre."
Outra, mas benéfica:
"OUTRAS CONTROLADAS
Receita Líquida
1T16 X 1T15
A receita líquida da Outras Controladas aumentou 42,0% ou R$187,4 milhões, para R$633,9 milhões no 1T16, comparada com R$446,5 milhões no 1T15. O acréscimo está relacionado à apreciação do dólar[...]."
Nesses casos não caberia hedge cambial?