Resposta do RI sobre a redução do prazo de repasse da adquirente aos lojistas

já postei na aba RI

segue o jogo nessa aki

Parabéns pela pesquisa.

Acredito que esse impacto de 4% não afetará tanto os fundamentos.

E talvez seja até positivo para a CIELO, pois afetará também as empresas menores de forma muito mais intensa.

Como disse o Mille, pode ser que o mercado fique ainda mais concentrado.

eh...

na minha visão está com um "sanguinho" legal correndo (mas sou apenas um idiota)

:-)

No 4T16 os executivos da Cielo comentaram a respeito do assunto em questão.

"E a segunda pergunta tem a ver com as mudanças regulatórias que foram anunciadas ou faladas pelo Ministro da Fazenda principalmente pela redução do ciclo de pré-pagamento. Então eu queria entender um pouco melhor de vocês qual é o timing, como a gente deve monitorar essa situação de agora em diante e se vocês já fizeram algum estudo de como uma redução no ciclo de 30 dias para 3 dias como que isso poderia impactar a sua receita, obrigado.

A segunda questão em relação ao D2 mais uma vez é um tema complexo, delicado. A gente tem uma confiança muito forte que o regulador vai fazer uma análise super detalhada, cuidadosa em conjunto com a indústria. A gente está muito perto, estamos trabalhando forte para apoiar essa discussão. Então só parte da um certo número o rotativo ele representa cerca de 40% do nosso volume antecipado isso representa no ARV alguma coisa em torno de 8% no nosso LL e então o impacto seria se a gente pensar um pouco desse tamanho se tivesse uma mudança mais forte no prazo de pagamento do rotativo.
Sr. Victor Schabbel: Mario deixa eu complementar, Victor aqui falando, é importante esse ponto em relação ao impacto sobre o lucro líquido para desmistificar um pouco a importância do ARV dentro do nosso negócio. A gente tem destacado já há alguns trimestres a contribuição do resultado gerencial de ARV. A gente convida a todos sempre a olharem esse número porque aqui a gente incorpora obviamente o valor do dinheiro no tempo naturalmente, o nosso custo de oportunidade, e então como o Gouveia bem mencionou considerando o ARV como um todo, a contribuição do lucro seria perto de 20%, 21% neste trimestre. Como a gente tem 40% referente ao crédito à vista a gente estaria falando que esta seria a porção sob risco, ou seja 40% dos 20%, 21% e a gente está falando de 8."

Isso sem falar que em uma economia mais aquecida os volumes processados e da ARV tendem a aumentar também.

Não entendi se é 8 ou 4?

8% falaram no 4T16, 4% falaram agora

imagino que de lá pra ca tiveram bem mais tempo para avaliar a situação de acordo com o andamento das negociações

aguardar aquecimento da economia + mudança gradual afeta menos do que se mudassem numa paulada só durante a crise
não deve impactar tanto a empresa no longo prazo, mesmo que seja 8
Tem que pensar que afeta as outras também

Como a receita da antecipação de recebiveis é proporcional a taxa SELIC, com a recente queda na taxa básica dos juros essa receita se torna menos significativa do que era no 4T16.

Acredito que a informação que o RI passou está inexata.

De acordo com o 2T17 temos o seguinte:
Lucro antes do IR e CSLL = 1.476,1
Aquisição de Recebíveis líquida com custos de captação pro-forma (exercício gerencial) = 378,9
Percentual ARV por LL = 25,66%

Se consideramos que o crédito a vista continua representando algo em torno de 40% do crédito total, teríamos um impacto de: 25,66 * 0,4 = 10,30% do LL

Isso considerando que apenas o crédito a vista será impactado. Não entendi a resposta do RI ao dizer: "O impacto afetaria entre 40% do volume a vista e 60% do volume parcelado da operação de aquisição de recebíveis, e +/- 4% do lucro."

Pelo que entendo o impacto só afetaria os 40% relativos ao crédito a vista. Caso tenha algum impacto sobre os 60% relativos ao crédito parcelado, a influência sobre LL seria ainda maior (isso analisando apenas os números, porém tal medida pode indiretamente permitir que a Cielo ganhe mercado).

Porém, como o @senesino frisou, em um mercado aquecido, o ARV tende a representar um percentual maior em relação ao lucro. Lembrando que esses cálculos forma realizados considerando o ARV gerencial (378,9). O ARV sem ser gerencial representa 574,00, que equivale 0,38% do LL.

Parabéns @s1rohc Excelente tópico,

Acredito ser puramente questão de acompanhamento,

até que a mudança venha não vejo sentido em tentar fazer cálculos de queda pois sendo 4,8, ou 10% tudo pode acontecer e até a previsão do RI pode estar errada pois é uma mudança NO SETOR e não na empresa em si.

O que afetará a Cielo também afetará todas as outras que fazem antecipação o que pode acabar dando mais mercado em relação as menores pois a cielo tem mais "bala na agulha"

Outro ponto que me tranquiliza pra essa queda é ver a geração de caixa com esse capex

Mas sou só um idiota otimista

Eu acho que o pessoal se preocupa demais com coisa boba. Esse medo da antecipação de recebíveis ocorrer já esta precificado pelo mercado e só influi no curto prazo. Basta ver que estamos no TH da bolsa e tudo que é lixo sobe e uma empresa com fundamentos espetaculares só cai.

Se ocorrer ou não a mudança da AR, não muda em nada os fundamentos da empresa e como vários ai já falaram nos comentários, pode dar market share pra empresa, pq as pequenas vão ser muito mais afetadas que a cielo. Agora fica verificando conta de RI que é totalmente estimada por critérios que se 100 pessoas fizerem vai dar 100 vezes valores diferentes.

Eu penso como o @Orbit17, uma empresa com capex de 80 milhões que gera quase 1.3 bilhão em um trimestre tem com o que preocupar? Eu só estudo ela todo semestre pq gosto de ler os releases, mas dava pra ir dormir e olhar por cima o anual.

Meu bastter system ta mandando comprar. Com bons fundamentos só estou aguardando o dia do aporte.