2T16

2T16

@Robstown
em 12/08/2016 09:23

- Em relação aos números do 2T16, a receita líquida aumentou 3,4% em relação ao pro forma do 2T15, devido, especialmente, ao aumento do número de alunos pagantes advindos dos processos de captação e de rematrículas realizados nos últimos ciclos, compensando a menor receita com Pronatec e LFG. Adicionalmente, vale pontuar que o resultado do 2T15 foi positivamente impactado por um reconhecimento acima do normal de rematrículas tardias em razão dos atrasos verificados no FIES no ano passado; sendo que em 2016 esse efeito se concentrou no 1T16, gerando uma menor concentração de matrículas tardias no 2T16. No 1S16, a receita líquida pro forma atingiu R$ 2.617,7 milhões.

- O EBITDA ajustado alcançou R$ 632,6 milhões, apresentando um crescimento de 9,0% sobre o pro forma do 2T15. Já a margem EBITDA ajustada situou-se em 45,5%, evoluindo 233 basis points, ressaltando todos os esforços de eficiência operacional obtidos até o momento. No acumulado do ano, o EBITDA ajustado pro forma atingiu R$ 1.221,5 milhões, com uma margem de 46,7%.

- O Lucro líquido ajustado totalizou R$ 561,8 milhões no 2T16, 13,2% superior ao resultado pro forma verificado no mesmo período do ano passado. A margem líquida ajustada também apresentou um sólido aumento de 3,5 p.p. no período. No semestre, o lucro líquido ajustado pro forma alcançou um crescimento de 14,9% em relação ao pro forma do 1S15, atingindo R$ 1.052,5 milhões, com margem líquida ajustada de 40,2%.

- Conforme divulgamos no trimestre anterior, o fluxo de pagamentos do FIES foi normalizado, levando a geração de caixa operacional da Companhia para os níveis anteriores às mudanças no programa. No 2T16, a geração de caixa operacional após capex foi de R$ 613,2 milhões. A relação entre esse indicador e o EBITDA apresentou uma taxa de conversão de 93,0%.
@Eduardo
em 12/08/2016 09:43
Não li o release ainda, mas por este resumo, resultado excelente!
#1 de 18
@BHF
em 12/08/2016 09:47
Cara essa empresa tá muito F@#$#... tanto que apesar de socio, estou com um pé atras porque quando a esmola é demais o santo desconfia!! Devagar com o andor que o santo é de barro! hahaha
#2 de 18
@eldermarco
em 12/08/2016 10:13
Resultados muito bons, mas o principal risco da Kroton é FIES. O governo poderia gerar problemas para a empresa com uma canetada. O sócio precisa ter consciência disso. De qualquer maneira, eles tem tentado reduzir essa exposição.
#3 de 18
@luiZzZ
em 12/08/2016 10:25
As palavras chaves são diversificação, controle de risco e acompanhamento. :-)
#4 de 18
@Eduardo
em 12/08/2016 10:38
O governo canetou em 2015, a empresa reagiu e respondeu muito bem. Isso é o que importa para a análise da empresa. Gestão excelente, crescimento e geração de caixa é o que ela vem entregando até aqui. E até aqui é o que podemos analisar. Futuro só se analisa quando ele vira presente. Toda e qualquer empresa está sujeita ao governo. Se alguém não tem consciência ou não aceita isso melhor não ser sócio de empresas nenhuma.
#5 de 18
@Giovanni
em 12/08/2016 11:25
A resposta sobre como a empress reagiria ao corte no FIES já veio em 2015. Confio na administração para desenvolvimento de outras fontes alternativas como já fizeram e vem dando certo. Cresceu apesar do "corte". Então em minha análise a questão do FIES já está respondida...
#6 de 18
@eldermarco
em 12/08/2016 11:40
@edulmartinez Risco é uma consideração sobre o futuro. Se protege dele como o @luiZzZ citou, mas também estudando as empresas, entendendo o seu modelo de negócios e sua exposição a determinados fatores. A decisão de entrar ou não em uma empresa deve levar isso em conta. O potencial sócio analisa isso e toma sua decisão. Se aceita entrar, deve acompanhar conforme você disse. Mas descobrir isso depois que entrou é não saber o que está fazendo. A administração, por melhor que seja -- e eu concordo, a considerar pelos resultados até agora --, não tem controle sobre determinados fatores que podem afetá-la de maneira significativa. No entanto, o que ela pode fazer é reduzir a exposição a esses fatores e é o que a Kroton tem procurado fazer. Mas ainda existe exposição e por isso fiz a observação.

Se o sócio aceita o risco, segue em frente com o plano. Se não, procura outra. Mas uma coisa é certa: ele deve estar consciente do risco para tomar a sua decisão.
#7 de 18
@Eduardo
em 12/08/2016 12:18
Pra mim isso tudo é claro e o básico e em nada discordamos.
#8 de 18
@celtiberian
em 12/08/2016 14:00
Eu tenho uma boa impressão da direção e executivos dela. A gestão parece qualitativamente muito boa. E os números são bons.

Eu só não sou sócio pois desconfio muito do setor. Qualquer coisa privada em saúde e educação no Brasil é bem complicado.
#9 de 18
@O.Escolhido
em 12/08/2016 14:15
celtiberian

Entendo seu receio, mas por outro lado, caso o país tome um rumo para uma desestatização, mesmo que pequena, o setor de educação pode ter um significativo aumento da parcela na inciativa privada, mas isso não é critério de qualquer forma.
#10 de 18
@celtiberian
em 12/08/2016 14:46
Educação PRIVADA providenciada por empresa com ações em bolsa é uma coisa muito nova. No mundo todo a educação superior privada normalmente é entregue por fundações privadas (ex: Harvard, Stanford, etc).

Tem muito potencial, mas por enquanto só observo. Mas gosto dos números dela.
#11 de 18
@BHF
em 12/08/2016 14:58
celti entendo seu ponto de vista, mas no brasil educação é negócio. Tenho o mesmo receio q vc pq as faculdades e universidades da KROT não são lá essas coisas em qualidade, mas encaixa certinho com a cultura do pais de contratar diplomados. Se a meritocracia vingar (longuissimo prazo) principalmente no setor publico, talvez a qualidade tenha um pequeno peso, mas a grande massa hj vai na mais barata/facil/mobral... sapo sapeia, cachorro faz auau e a gente continua 3º mundo. Quem se destaca vai para as publicas, que tmb já foram melhores. Harvard tem séculos e continua a melhor do mundo. USP tem décadas e ta falida, toda fudida e caindo nos rankings... infelizmente por moral poucos comprariam KROT. Como aqui são negócios, ai a conversa É OUTRA! :)
#12 de 18
@Giovanni
em 13/08/2016 07:34
Vocês realmente acham que existe uma "Harvard" para milhões de pessoas? Para o grosso ~90% da população que não pensa, só aceita instruções, uma Kroton é muito melhor para formar corpo técnico do que deixar nas mãos de universidades públicas.
#13 de 18
@Diogo1010
em 13/08/2016 08:52
Como investidor não estou preocupado com a qualidade do ensino. Meu foco são os lucros, dívidas, ebitda... Se os dados ficarem ruins eu saio. Se não me engano já vi o Bastter falando sobre esses temas. Cada macaco no seu galho. Quem tem que se preocupar com a formação boa alunos são os professores, diretores... Quem ganha pra isso são eles e não eu.
#14 de 18
@celtiberian
em 13/08/2016 08:58
@BHF

Na verdade você não entendeu. Eu não tenho NENHUM problema moral com educação privada. Muito pelo contrário, sou contra educação estatal. A minha observação é que o fenômeno de educação superior via empresas S/A cotadas em bolsa é único daqui.

@A4tech

Eu não falei que tem que ter uma Harvard para milhões, só citei como exemplo de privada via fundação. No mundo todo privadas como S/A são raríssimas - isso se tiver alguma, eu não conheço, seja para alta qualidade ou baixa qualidade.

Aliás, o Brasil é engraçado nesse aspecto. Aqui os hospitais são todos fundações privadas, nos EUA tem hospitais como empresa. E nas universidades privadas está ocorrendo o inverso.
#15 de 18
@senesino
em 16/08/2016 00:47
Só como um adendo para relembrar os amigos,a iniciativa privada responde por algo entre 70 a 80% do ensino superior no país e foi para se aproximar das metas do Plano Nacional de Educação que o FIES chegou ao tamanho que chegou a ter até 2014. Existem várias propostas de aperfeiçoamento do programa,já que o financiamento ao ensino sempre fará parte.Vamos observar a evolução disso ao longo do tempo.A Associação de Instituições de ensino superior apresentou algumas ideias bem interessantes a respeito,mas,o melhor é reduzir o risco de recebíveis,reduzindo a participação da base FIES na receita,o que vem sendo feito e a aquisição da Estácio na cia combinada tende a colaborar ainda mais para esse processo de redução de exposição ao programa.
#16 de 18
@eldermarco
em 16/08/2016 07:44
@senesino

Essa é a ideia. Ter uma fatia considerável da receita vinda de um único pagador -- o governo -- aumenta o risco do negócio e é algo que devemos monitorar para ver o que a empresa tem feito em relação a isso e quais são os planos para reduzir ainda mais essa participação do governo.
#17 de 18
@vdecarli
em 22/08/2016 06:37
Lembrando que a qualidade da educação é relevante pois é critério para continuar inscrita no programa FIES. Inclusive o governo estipulou recentemente algumas mudanças neste critério - delimitou cursos específicos e notas mínimas para estes na avaliação do MEC. Enfim, é um ponto a observar
#18 de 18

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