Crescimento a partir de 2011

Em 2009, a Kroton recebeu um novo aporte financeiro de um dos maiores fundos de private equity do mundo, a Advent International, que a partir de então compartilharia o controle da Companhia com os sócios fundadores.

Em 2010, a Kroton efetuou a maior aquisição do setor de educação superior do Brasil ao comprar a IUNI Educacional, instituição que oferece programas de graduação e pós-graduação sob as marcas UNIC, UNIME e FAMA.

resumindo uma boa administração aliada com varias aquisições.
E claro não podemos nos esquecer do Fies.

Espero ter ajudado um pouco.
Bom estudo.
Abr

foi mais o FIES mesmo
por isso tem de ficar esperto
pq como veio pode ser retirado
com uma canetada

Tem que acompanhar a porcentagem da base de alunos que vem do FIES e como é administração de recebíveis e PDD tem que ser ferrenha e conservadora.

A melhoria de controles internos,integração administrativa e etc através da gestão e controle compartilhado com fundos de private equity é muito frequente no setor nos últimos 7 a 10 anos dada as oportunidades e desafios do setor em contribuir para a redução do apagão de mão-de obra qualificada que temos por aqui e 80% do ensino superior por aqui é privado.

FIES é o amianto do setor educacional?

Nada a ver Thiagosjp,não vamos exagerar.

Acho que quem tem que fazer o PDD seria o governo e não as universidades, pois o aluno do FIES fica devendo ao governo, o governo repassa a verba para a universidade, muito como desconto em impostos.

Calma pessoal!

Quem gosta de empresas do setor,que são,de fato,interessantes,devem olhar com especial atenção a administração de recebíveis e verificar a eficiência da cobrança,a capacidade de repasse de custos,que costuma se a cia tem uma gestão eficiente de caixa e contas a receber e presta um serviço de qualidade e sabe precificar adequadamente as mensalidades.

Saber qual o percentual de alunos do FIES e sem FIES ,entender as regras de repasse e os leilões,também é importante.

Também é importante saber se a empresa dá destaque demasiado ao FIES e se o utiliza como principal fonte de crescimento de sua base de alunos. Entendo que quanto mais conservadora essa política,melhor. Mas,a situação atual também pode ser fruto do momento da empresa,de suas agressivas aquisições em um momento de consolidação vivido pelo setor.

Usar o FIES de forma adequada para evitar a evasão e a inadimplência futura,é interessante. Vale lembrar que o crédito educativo não é de hoje.Ele é importante,assim como acompanhar a regulação do setor e seu risco. É só ficar ligado e ajustar a participação ao nível de risco que considerar adequado ao que se conhece diluído da maneira que melhor convier a cada um,sem deixar de rever critérios sempre que necessário.

se isso acontecer
quando acontecer
o mercado ja precificou
vc nunca sabe antes
por isso q tem de diversificar

Por que a pergunta @jeffersonunes?

Nada demais @Jeffersonunes.

Foque na qualidade da empresa e no seu modelo de negócios e esqueça de tentar justificar queda de cotação no CP,trata-se de renda variável,é assim mesmo.

Agora vamos a questão. É possível sim que isso esteja acontecendo.Porque a KROT fez 3 aquisições enormes e triplicou de tamanho nos últimos 4 anos : Unopar,Uniasselvi e essa gigante com a Anhanguera esse ano. O CADE,que regula a competição nos mercados exigiu para aprovar a aquisição da Aedu pela KROT,que parte da Uniasselvi fosse vendida,para quem será e por quanto ainda não se sabe,mas,isso é normalíssimo e é muito mais vantajoso para KROT continuar com AEDU,assim como BRF FOODS teve que fazer o mesmo para Perdigão se juntar a Sadia,algumas marcas tiveram que ser vendidas para que não se formasse um monopólio.

Quando acontecer,se acontecer será divulgado pela própria empresa e/ou no plantão empresas da BM&FBovespa.

@senesino

Esqueci de colocar o =) quando falei do FIES ser o amianto.

É que achei parecido a forma com que se fala do FIES e do Amianto, como se fossem coisas que fossem acontecer da noite pro dia e arruinar a empresa numa paulada só.

Tranquilo,@Thaigosjp,ambos são importantes,mas,o amianto é uma matéria prima não renovável e a empresa está se dedicando firmemente em substituí-lo por novas unidades de negócios que não o utilizam como matéria prima,já o FIES,dificilmente, vai acabar até porque não é de hoje,as regras tem sido aperfeiçoadas há 15 anos,é interessante para o mercado de trabalho,para o governo,para o setor e uma necessidade para os clientes e sociedade.

O impacto regulatório é algo bastante significativo no setor e deve ser observado com atenção.Por isso que insisto sempre em acompanhar o Contas a receber e Prazo Médio de Recebimento e Leilão de recompras do FIES.Entender os atrasos nos trimestres ímpares e observar que vem melhorando esses repasses,a constância e prazos com que vem sendo repassados.

Também é interessante observar ao redor do tempo qual o percentual de FIES da receita das empresas.

Todo material das principais empresas do setor analisa seu Contas a receber e Prazo Médio de Recebimento ou cobrança com FIES e Sem Fies para ter uma base mais ampla de comparação e também uma correta provisão de provisão para Devedores Duvidosos.

A Estácio tem usado o FIES como ferramenta para reduzir a evasão e como aluno tenho observado a campanha que tem sido feita nos pólos,como no meu. Kroton já é muito maior e cresceu muito em pouco tempo,natural que tenha um percentual maior de FIES,que pode ser reduzido com o tempo,mas, a conversão de Ebitda em Caixa e a relação Dívida Líquida/Ebitda de 0,70 x é um bom sinal.

Vamos ver nos próximos anos com uma base de comparação bem mais alta como ficarão os dados.

Legal o planejamento de crescimento orgânico prevendo a abertura de 25 novos campi por ano em 4 anos e a integração com a AEDU parece estar sendo bem feita,adiantando a integração do novo modelo acadêmico integrado , Kroton Learning System 2.0 em 2 anos.

@jeffersonunes,os últimos quesitos atendidos por Kroton para o Cade aprovar o Cade em Maio de 2014 foram os seguintes:

1) Alienação de cursos Ead e Presencial

EAD
Alienação do Centro Universitário
Leonardo da Vinci - Uniasselvi

Presencial

2 instituições de ensino superior
presencial:
• Cuiabá
• Rondonópolis

3) Comportamental

"Limitação de captação de determinados cursos em 48 municípios
específicos para as bandeiras Unopar e Uniderp até 2017
• No mesmo período, as Companhias se comprometem a não utilizar
concomitantemente suas bandeiras para captar novos alunos em
determinados cursos EAD em municípios nos quais ambas venham a
atuar
• Investimento na captação de professores e tutores, reiterando seu
compromisso contínuo de oferecer ensino de qualidade a seus alunos."

Pessoal, de que maneira uma porcentagem muito grande de alunos que utilizem o FIES pode impactar negativamente o resultado?

Não seria o ProUni em que o aluno acaba por receber bolsa, as vezes até integral e o governo beneficia a universidade com isenção/descontos de impostos e/ou ampliação do número de vagas autorizadas pelo MEC?

Eu utilizei o FIES a mais ou menos uns 10 anos atrás e posso dizer que não tem nada de graça não. Nem pode ser chamado de "bolsa".

Pagava 60% da mensalidade para a universidade normalmente e os outros 40% o governo dizia que pagava para a instituição normalmente. Devolvi tudo ao governo, com juros da tabela PRICE só que em prazo beeeem diluído... O dobro na verdade... Conta de padeiro aqui: na época deixava de pagar 240,00 para a faculdade em 4 anos e paguei 140,00 ao governo em 8 anos mais ou menos.

Tudo é intermediado pela Caixa Federal, como num financiamento imobiliário. Alías é muito parecido, inclusive no trâmite onde, na época ainda era necessário apresentar um fiador com capacidade comprovada de arcar com o dobro do valor da mensalidade. Hoje já não sei, parece que não tem mais isso.

Também é extremamente organizado, tudo é feito por uma comissão da própria faculdade, geralmente funcionários do depto financeiro, que inclusive é quem controla o limite máximo de alunos, existe uma porcentagem máxima que não saberei dizer agora... Alguns amigos meus na época simplesmente não conseguiram o financiamento por possuírem uma renda familiar mais alta do que aqueles que foram efetivamente selecionados.

Mas foi uma grande oportunidade, na época não teria conseguido ingressar em nenhuma faculdade se não fosse esse programa.

@Jonatas57,na verdade,o FIES é a ponta mais visível de um conjunto de iniciativas para melhorar o apagão de mão-de-obra qualificada de ensino técnico e superior.Ele melhorou muito,hoje existe um fundo garantidor e uma das formas de captação desse fundo é um percentual das apostas realizadas nas loterias da Caixa.Essas grandes filas da Mega da Virada estão reforçando o Fundo Garantidor do FIES.

Como você falou é mais provável em caso de dificuldades orçamentárias que o ProUni ou Pronatec tendão a sofrer reduções na frente.

O número de matrículas e os níveis de evasão já são mais afetados pelo FIES. Assim como o Caixa de curto prazo ,prazo médio de recebimento e etc...

Ninguém sabe,nem mesmo as empresas sobre o que pode acontecer,são coisas que não dependem delas,possíveis alterações regulatórias.

O que tem feito é se ajustar operacionalmente para administrar os recebíveis.

Na verdade,quando se fala em FIES,leia-se risco regulatório,pode vir outra coisa que nem sabemos.É só entender,aceitar isso e acompanhar como se faz com qualquer empresa do seu conjunto de participações acionárias.

Todas as métricas operacionais dos principais players aparecem com FIES e sem FIES.

O que pode ser afetado,sendo mais objetivo é a captação de novos alunos e a evasão.Isso depende da política de cada empresa em relação ao FIES.

As que tiveram uma estratégia menos agressivas de fusão e aquisição,conseguem ter uma política mais conservadora. Da última vez que vi,salvo engano,a KROT tinha 60% de alunos usando FIES.Talvez,devido as 3 aquisições enormes que fizeram e por terem absorvido a base de alunos das adquiridas.

Já a Estácio que foi menos agressiva nesse processo e por isso pode ser mais conservadora,tem 44% de sua base,usando FIES(aumentou de 38 para 44% após a aquisição da UNISEB).

Grande abraço @Jonatas57 e feliz 2015 para você e sua família.

Uma mudança mais forte no FIES pode afetar no caixa dessas empresas tanto no curto prazo,quanto na solvência dela quanto ao pagamento de empréstimos.

A pesar que ainda assim a dívida/ebitda não ficaria alta,mas,nas condições atuais a da Krot é 0,7X e a Estácio tem sua situação Dívida/Ebitda positiva.

Em um pouco provável cenário de fim de FIES,a da KROT poderia ficar entre 1,4 e talvez 2x e a Estácio ficaria com alguma proporção que ainda não sei,ou seja a geração de caixa seria afetada e a política de expansão poderia ser afetada,algo assim bem por alto.

Entendi, muito boa explicação, muito detalhada. Trocando em miúdos então o risco circunda na existência e continuidade do FIES, pois sem ele a quantidade de alunos matriculados seria diretamente afetada impactando a geração de receita da empresa...
Do outro lado tem o novo slogan do governo Brasil, pátria educadora... rs
Um grande abraço e feliz ano novo a todos da sua família senesino!