"Entendemos que a melhor forma para se promover a combinação das Companhias é
através de uma reorganização societária (incluindo incorporação de ações). Nossa proposta,
aqui apresentada, resultará: (a) na titularidade, pela Kroton, direta ou indiretamente, da
totalidade das ações de emissão da Estácio; e (b) no recebimento, para cada ação ordinária de
emissão da Estácio, de 1,250 ação ordinária de emissão da Kroton (considerando que, na data
da Operação, haverá 307.841.339 ações de Estácio e 1.617.548.842 ações de Kroton, excluindose
em ambos os casos as ações em tesouraria). "
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