Também reclamei da dívida lá no RI.
Reponderam rapidamente.
Abaixo, a íntegra da resposta.
Prezado acionista,
Boa tarde.
Realmente houve um aumento no endividamento da companhia, mas é importante que essa informação não seja analisada de forma isolada.
Ou seja, é importante considerar: os motivos do endividamento (no caso, são principalmente as aquisições de empreendimentos que vão gerar um aumento de EBITDA para a companhia). Por isso, é importante verificar o índice dívida líquida por EBITDA expurgando os saldos de dívidas dos empreendimentos que estão em fase de construção (e ainda não geraram EBITDA para o grupo). Esse índice, conforme texto abaixo, extraído de nosso Press Release de Resultados 4T11, foi de 2,55x (em 31/12/2011). Lembramos que, para o mercado de energia, um índice de até 3,0 é aceitável, sendo considerado saudável.
Seguem alguns trechos de nosso Press Release 4T11:
A dívida financeira (incluindo hedge) da CPFL Energia atingiu R$ 13.388 milhões no 4T11, aumento de 42,2%. Este aumento no endividamento é reflexo da consolidação 100% da dívida da CPFL Renováveis, de acordo com as novas práticas contábeis do IFRS, além de suportar a estratégia de expansão dos negócios do Grupo, como por exemplo, a aquisição dos ativos da Jantus e o financiamento dos vários projetos greenfield ainda em fase de construção na CPFL Renováveis. No decorrer de 2011, a CPFL Energia colocou em prática sua estratégia de pre-funding para 2012, antecipando-se nas captações de dívidas vincendas ao longo de 2012. Com isso, a Companhia foi capaz de reduzir o seu custo real de dívida em aproximadamente 0,1 ponto percentual para 4,3% ao ano, além de alongar o perfil de seu endividamento em 24,5%, de 3,47 para 4,32 anos. Dessa forma, o percentual de dívidas classificadas como curto-prazo caiu de 23,9% para 12,3%.
4.3) Dívida Líquida – critério em consonância com o cálculo dos covenants financeiros
Nota: para adequar a informação ao cálculo dos covenants financeiros da Companhia, passamos a considerar apenas a dívida financeira (incluindo hedge) e as disponibilidades, retirando do cálculo a dívida com entidade de previdência privada e o depósito judicial referente ao processo de imposto de renda da CPFL Paulista. O EBITDA não considera Ativos e Passivos Regulatórios.
No 4T11, a dívida líquida atingiu R$ 10.689 milhões, um aumento de 36,1% (R$ 2.833 milhões), em função dos fatores já explicados anteriormente (investimentos, consolidação e estratégia de pre-funding).
A Companhia encerrou o 4T11 com uma relação Dívida Líquida / EBITDA de 2,84x. Se ajustarmos o EBITDA, considerando uma estimativa pro forma recorrente de CPFL Renováveis para os últimos 12 meses e expurgarmos os saldos de dívidas dos empreendimentos que encontram-se em fase de construção (e ainda não geraram EBITDA para o grupo), a relação Dívida Líquida / EBITDA seria de 2,55x. Para efeito de verificação dos covenants financeiros, onde o ajuste é realizado somente para o EBITDA pro forma de 12 meses, a alavancagem líquida atingiu 2,63x, substancialmente mais baixo do que o limite de 3,75x da Companhia.
Para maiores informações sobre o endividamento, favor acessar nosso press release 4T11, em nosso site de RI (
www.cpfl.com/ri), no item “Divulgação e Resultados”/“Central de Resultados”/”CPFL Energia”/”4T11”.
Se precisar de mais alguma informação, estamos à disposição.
Atenciosamente,
Roberta Macedo De Lauro
Relações com Investidores
CPFL Energia
Tel.: (19) 3756-8895
