Olá pessoal, fiz um acesso ao RI para que eles me apoiassem no entendimento de alguns pontos que se referem a empresa e tive bom retorno. Entraram em contato por telefone e também por e-mail pois eu queria a resposta digitalizada para compartilhar por aqui.Meio extenso, mas são pontos importantes pra quem pensa em ser sócio. Compartilho com vocês então as perguntas e respostas do pessoal do RI.
Perg.1. O aumento das despesas, conforme no quadro Custos e despesas na página 6, foi um aumento de 15,95%. O reajuste tarifário foi de 5,25%. Baseado em que se chega no valor de 5,25%? Os aumentos são anuais e previstos em contrato? O aumento ficou abaixo do esperado pela empresa?
Re: Os reajustes da COPASA são calculados com base na metodologia para reajustes tarifários definida pela Agência Reguladora de Serviços de Abastecimento de Água e de Esgotamento Sanitário do Estado de Minas Gerais – ARSAE MG. A metodologia, estabelecida pela Nota Técnica ARSAE-MG 003/2011, define um percentual de reajuste anual calculado com base numa receita autorizada, que se divide em duas parcelas: custos não-administráveis (cerca de 15% dos custos da empresa) e custos administráveis (cerca de 85%). A parcela de custos não-administráveis (que engloba energia elétrica, material de tratamento, telecomunicação, combustíveis, lubrificantes, impostos e taxas), é reajustada a partir da verificação das variações de preços ocorridas e pelo repasse das mesmas à tarifa, além de compensações em função de variações ocorridas entre os períodos tarifários. Já a parcela de custos administráveis (que engloba mão de obra, materiais, serviços de terceiros, depreciações, provisões, dentre outros custos) é reajustada com base em diferentes índices que servem de referência para as variações nos gastos dos itens que a compõem (pessoal: INPC, material: IGP-DI, etc. – vide Nota Técnica 003). Com base nessa metodologia, foram definidos os reajustes tarifários de 2013, 2012 e 2011 cujos percentuais foram de 5,25%, 4,34% e 7,02%, respectivamente.
A metodologia completa é detalhada na citada Nota Técnica, que se encontra em anexo. Os aumentos são anuais, e previstos nos contratos de concessão, uma vez que os municípios, quando aderem à Copasa, aderem também à regulação dos serviços realizada pela ARSAE-MG.
As respostas 2, 3 e 5 foram agrupadas:
Perg.2. Houve explicações no próprio release do aumento das despesas. Alguns destes acréscimos me parecem que são novas despesas definitivas (serviços de entrega de faturas, postagens e malotes), já outras despesas talvez tenham sido pontuais e talvez não recorrentes ( publicidade do Programa Água da Gente, Serviços Topográficos e outros Serviços Específicos). Devido a um aumento da receita inferior ao da despesa (10,9% x 15,95%), existe um programa adotado pra redução da diferença por meio da redução de custos?
Me chamou a atenção a diferença de algo em torno de 23 milhões entre Receitas/Despesas Operacionais( Página 8 ). Me pareceu que o 2T12 foi um trimestre privilegiado para a empresa pois aparentemente a empresa se beneficiou de itens não recorrentes em 2T12(Reversão de Contingências Judiciais, recuperação de crédito fiscal) o que dificulta o efeito comparativo. Por isso, a questão 3.
Perg.3. A empresa considera que o 2T12 foi um trimestre privilegiado? Quem está mais próximo do ritmo médio da empresa? O 2T12 ou o 2T13?
Perg.5. Tradicionalmente, períodos eleitorais impactam a empresa? Se sim de que forma. Considerar também uma evidência na página 7 do release:“elevação dos gastos com publicidade e propaganda em R$ 7,6 milhões (+223%) impactado pela divulgação do Programa Água da Gente. Vale ressaltar que no 2T12 não houve gastos dessa natureza em função do período eleitoral;”
Re: No 2º trimestre de 2013, os serviços de terceiros aumentaram devido às renovações e novas assinaturas de contratos de manutenção e conservação de sistemas. Tais contratos, que foram assinados por meio de licitações que normalmente possuem prazo de cinco anos, estavam com preços defasados. Assim, os serviços foram contratados em patamares mais elevados. Estes novos níveis são influenciados por uma série de fatores cabendo-se destacar elevação do salário mínimo, aumentos de custos generalizados no setor de construção civil em função de obras de mobilidade urbana e Copa do Mundo. Assim, neste quesito, pode-se esperar que os custos mantenham-se em tais patamares.
Por outro lado, ainda com relação aos custos de terceiros, tivemos um nível menor de gastos com publicidade e propaganda no 2º trimestre de 2012, devido ao período eleitoral, no qual a lei determina restrição à publicidade de companhias estatais. Assim, em comparação com o 2T13 houve esta elevação, que também é associada aos gastos que ocorreram naquele trimestre com a publicidade do programa Água da Gente, que são não-recorrentes.
Vale ressaltar ainda que no 2T12 foram realizadas algumas reversões de provisões e que contribuíram para um desempenho melhor naquele trimestre. Em relação à publicidade e propaganda, em restrição imposta pela legislação eleitoral os gatos com esse item ficaram baixos no 2T12.
Quanto à questão da redução de custos, é uma preocupação permanente da empresa alavancar o desenvolvimento tecnológico e otimizar os processos operacionais. Como exemplo podemos citar o Programa de redução de perdas de água, o aproveitamento do gás das Estações de Tratamento de esgoto para geração de energia, a otimização de combustível utilizado pela frota e a otimização de uso e preços dos diversos produtos químicos.
Adicionalmente, a Companhia possui o Programa de Desligamento Voluntário de Empregados Aposentados e/ou em Condições de se Aposentar (PDV), que consiste em oferecer aos empregados nestas condições os mesmos benefícios a que teriam direito quando despedidos sem justa causa. Deste modo, os funcionários só são substituídos se necessário, e, quando isto ocorre, a reposição ocorre em níveis salariais mais baixos, permitindo assim a redução dos custos.
4. O setor de saneamento está sofrendo risco regulatório? O Reajuste Tarifário da Copasa foi recente, não enxergo impactos nesse sentido até o próximo ano. Existe algum risco de revisão tarifária ou mudança regulatória prevista?
Re:O marco regulatório do saneamento em Minas Gerais ainda não está completamente estabelecido, dado que ainda não existe uma metodologia definida para a revisão das tarifas. O que temos hoje, conforme dito anteriormente, é a metodologia do reajuste tarifário anual, que garante à COPASA a recomposição dos custos pela inflação. Já o processo de revisão tarifária, que envolve definição do custo de capital, fator de produtividade, base de ativos, dentre outros é um processo mais complexo do que os reajustes, e ainda não foi iniciado.
Recentemente, foi aprovada a Lei 20.822/13, autorizando a criação e a extinção de cargos no âmbito da ARSAE-MG, assim como alteração na Taxa de Fiscalização da ARSAE MG. Isso se fez necessário, pois o quadro de pessoal atualmente é reduzido e a taxa de fiscalização que foi instituída em 2009 com o decorrer do tempo se mostrou insuficiente para que a Agência pudesse honrar com os seus compromissos, principalmente aqueles inerentes às suas necessidades em termos de consultorias, que são fundamentais para que se faça um processo de revisão.
Desta forma, a atual receita da Agência, que gira em torno de R$3,6 milhões, com a correção proposta pela lei passa para cerca de R$22 milhões. Já o quadro de pessoal da Agência, que é formado por cerca de 50 pessoas, será acrescido de mais 110 pessoas.
Tais mudanças certamente darão à Agência as condições para que ela inicie o processo de revisão tarifária que hoje são anseios da Empresa, da própria Agência e do mercado, que é cumprir os aspectos inerentes à regulação, entre eles criar condições para que seja feita a revisão tarifária da Copasa.
Entretanto, ainda não temos nenhuma informação da Agência a este respeito. Temos a expectativa de que, tão logo essas questões se consolidem e a Agência tenha condições de avaliar efetivamente o preenchimento do quadro, principalmente, ela tenha condição de divulgar a perspectiva de termos a revisão.
Adicionalmente, informamos que os riscos inerentes à Companhia estão destacados no Formulário de Referência, e que a empresa possui ratings da Agência Moody’s, tendo recebido os ratings Ba1 na escala global e Aa2.br na escala nacional brasileira, referentemente tanto à qualidade de seu crédito corporativo quanto à emissão de debêntures no valor de R$ 400 milhões. É válido observar que, para elaborar tais ratings, a Agência fez uma detalhada avaliação de todo o negócio da Companhia, incluindo seus riscos, e tal avaliação está resumida no relatório disponibilizado no site de Relações com Investidores da COPASA.
6. As elétricas tem contratos de concessão até um determinado ano....Como funciona a concessão de prestação de serviço da Copasa?
Re: A prestação dos serviços públicos de abastecimento de água e esgotamento sanitário depende de outorgas específicas pelo poder público. Tais contratos são firmados com cada município, e normalmente tem a duração de 30 anos, sendo todos os contratos bastante similares em termos de direitos e obrigações do concessionário e do poder concedente. Dentre as principais cláusulas desses contratos destacam-se: adesão à ARSAE como Agência reguladora e fiscalizadora dos serviços; adesão ao sistema tarifário da Companhia, tendo como base a manutenção do equilíbrio econômico-financeiro da Companhia, considerando tanto os investimentos efetuados com como sua estrutura de custos e despesas; e indenização pelos ativos não depreciados/amortizados ao final da concessão.
Grande parte das concessões foi assinada no início da década de 1970. Com isso, após 30 anos, ao longo dos anos 2000, a maior parte de tais concessões já foram renovadas, incluindo nesse caso o município de Belo Horizonte, renovado em 2002. Com as renovações, a Companhia tem conseguido a manutenção das concessões e de seu mercado de atuação, com os acréscimos resultantes do crescimento vegetativo das populações locais. Ademais, em dezembro de 2012, 75% do faturamento da Companhia era proveniente de Contratos de Concessão que vencem após 2030.
7. Sobre a “Visão 2017” no início do Release. Existe algum informativo da estratégia para alcançar este Status?
Re: Visando à continuação do crescimento de sua base de atuação, em 2013, a COPASA anunciou o Programa Água da Gente. O programa, que estabelece um plano de investimentos em saneamento a serem realizados no Estado de Minas Gerais no período de 2013 a 2016, prevê aportes da magnitude de R$ 4,55 bilhões, sendo R$ 4,20 bilhões pela COPASA MG e R$ 350 milhões pela subsidiária Copanor.
Ao final do programa, a previsão é que a população beneficiada com os serviços de abastecimento de água que atualmente é de 14,2 milhões atinja 15,2 milhões de pessoas. Já a de esgoto, a previsão é que passe dos atuais 8,8 milhões para 10,1 milhões de pessoas. Pretende-se também ampliar o percentual de esgoto tratado de 65% para 85% do esgoto coletado.
