1T2015

Essa divida deve ser da compra submarino viagens,tem que olhar se vão aumentar lucros e margens com essa aquisição. Tou de olho nela tem 6 meses, mas tem coisas que ainda tou estudando por isso não entrei ainda. Estou verificando empresas que faliram como a Soletur e outras para ver o pq de terem falido e comparado com o case da CVC, até agora parece ser bem diferente. Enfim.. sigo olhando.. :)

eu nao analiso empresa com 2 anos de Bolsa
mas cada um na sua

@luqteixeira

Teria que comparar esse FCO de 1 trimestre com o do mesmo trimestre do ano passado.

FCO é uma métrica que varia muito mais que o LL devido à saazonalidade de cada negócio. O mesmo para endividamento em certos casos (empresas que compram safra aparecem com dívida no meio do ano mas zeradas em dezembro, como a Souza Cruz em 2014).

Agora, o FCO dela foi negativo em 2013 fechado. Tem que investigar mesmo. Em termos de caixa não parece tão redonda quanto deveria.

Pois eh @bastter, so dois anos de bolsa ... na verdade so estou acompanhando

de fato, 2013 foi o ano do IPO e fecho com FCO e FCL bem negativo ...

acho que tem que esperar mais um pouco mesmo. Como diz o Bastter, é muito cedo para avaliar

Fiz algumas perguntas ontem ao RI ... e ja responderam

abaixo perguntas e respostas

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1) Na página 12 fluxo de caixa, a que se refere os 103 milhões de pagamento de dívida com acionistas?

A CVC foi fundada em 1942, sendo que o seu controle foi adquirido pelo fundo norte-americano Carlyle em 2009. A estrutura da operação foi montada de tal modo que o caixa gerado pela própria companhia pagaria a aquisição. O pagamento referido fez parte desta transação, sendo que atualmente não existe mais esta dívida entre a Companhia e o sócio fundador.


2) A despeito do bom desempenho, com aumento de lucro de EBITDA acima de 2 dígitos como explicar um caixa operacional negativo na ordem de 150 milhões?

Contabilmente, nosso resultado leva em consideração o período de embarque do passageiro. Portanto, o primeiro trimestre caracteriza-se pelo crescimento da receita e do EBITDA. Do ponto de vista de geração de caixa, o grande volume de embarques significa um elevado fluxo de pagamento aos fornecedores. Ou seja, naturalmente o primeiro trimestre é o mais demandante em termos de caixa.

3) qual a perspectiva para o 2T2015?

Infelizmente, a Companhia não divulga estimativas (guidance) para períodos futuros.


4) Qual o limite de endividamento da empresa? acreditam que ainda vão precisar de muitos empréstimos?

A CVC apresenta um nível de alavancagem bastante baixo ( cerca de 1 vez o EBITDA gerado nos últimos 12 meses). Portanto termos espaço para alavancagem, porém como a Companhia gera muito caixa e tem um modelo de negócios que não demanda investimentos, não vislumbramos captar volumes significativos de empréstimos. Lembrando também pagamos cerca de R$ 97 milhões em dividendos referentes ao ano de 2014, o que representou algo próximo de 70% do lucro líquido do período.

@senesino tem acompanhado a empresa ?

o que achou desses balanços? pagando de divida com o socio fundador etc ?

grato

Está indo conforme o planejado,estão se estruturando em multicanais,tá ficando interessante e quanto ao proprietário,acho que a dívida com ele acaba agora em 2015.Tem que estudar mais,parece interessante,mas,tem que estudar,perguntar e ir aprendendo e conhecendo mais.

Pela resposta ao @luqteixeira não existe mais a dívida. Alguém tem alguma idéia de como ta o setor? O dólar mais caro torna as viagens internacionais mais caras e me parece ser uma parte bem forte dos lucros essas vendas.

Dê uma escuta no webcast,@rbradley.Incluindo o aqui debaixo sobre a aquisição da B2W viagens.Leia o material do RI e procure no google o site da associação das agências de viagem para conhecer mais sobre o setor.
Abração e bom final de semana.

@senesino, vou dar uma estudada nesse fim de semana. segunda eu posto as minhas conclusões, se é que vou chegar a alguma kkk. Bom fim de semana

@rbradley bons estudos e aguardamos seus posts semana que vem

vamos aprender juntos

Obrigado @senesino e @celtiberian

aprendo muito com todos voces

Amigos, aproveitei que minha filha ta no inglês e minha esposa trabalhando e fui ver um amigo que trabalha numa agência de viagens agora pela manhã para ver minha viagem anual de fim de ano. Ele me falou que passagens e hospedagens no exterior estão bem mais baratas que o ano passado, mas como o dólar subiu o preço em real subiu. Cancelamentos de viagem ta sendo muito baixo, como já falou o presidente da cvc uma vez: ninguém cancela férias. O Problema tá sendo nas novas vendas, onde teve uma queda grande na procura por pacotes tanto nacionais como internacionais. O que ele está mais vendendo é hospedagem pra passeios curtos, tipo estou no rio e quero ir pra petrópolis passar um feriad. Abraço! @senesino @luqteixeira

Seguindo com os estudos de ontem a noite vi que a CVC não tem nada relacionado a viagens (avião, hotel, etc.) e, pelo que entendi não fazem pagamentos antecipados para segurar reservas em hoteis, etc. Na verdade ela vende pacotes de viagens, mas tem um custo baixíssimo já que é basicamente um grande escritório. Isso já a faz diferente das outras grandes empresas que sumiram do mercado. Acho isso interessante pq num momento em que tenha uma queda na receita ela pode responder mais rápido. Acho que vou esperar mais um trimestre para entrar como CAR nela.

@rbradley obrigado por compartilhar estas informaçoes

eh isso ai, seguimos acompanhando

Acabei de ouvir o web cast dos resultados e a explicação que deram la para o FCO negativo foi o que me falaram na resposta do RI e também disseram que o aumento da necessidade de capital de giro impactou negativamente

vamos ver como fica no próximo trimestre ...

O bom de acompanhar eh que a gente vai entendendo como que o trem funciona ...

Ex eu escarfunchei até saber pq apesar de EBITDA muito bom o FCO ficou negativo e a resposta foi bem logica, eles tiveram necessidade de aumentar o capital de giro e isso entra negativo no CFO, no web cast eles disseram que o capital de giro eh sazonal, entao trimestre que vem pode ser menor, se diminuir o captial de giro a diferença vai entrar positivo, entao um FCO muito bom no proximo periodo tem q ser ajustado, ou seja saber o que realmente eh do trimestre e o que eh aumento/reducao de capital de giro .... sou meio devagar mas aos poucos vou aprender a analisar esse trem

:)

Vamos aprendendo juntos, Tb não só o mille ou senesino da análise de balanços :)

Eu gostei dos dados da CVC.

Dependendo de como fechar 2015 posso adicionar na parte de risco da carteira para 2016 (sem passar de 0,5% do patrimônio!).

Belíssimos estudos @rbradley e @luqteixeira!

@rbradley,parabéns,você descobriu a vantagem competitiva da CVC em seu setor,perfeito!

Como fico contente de vê-los estudando,se divertindo com isso,aprendendo e evoluindo! É esse o caminho.

@luqteixeira,a explicação dado por eles no release 1T15 para o aumento da necessidade de capital de giro:

"? Maior necessidade de capital de giro ocasionada principalmente pela mudança no comportamento do
consumidor, que está comprando pacotes mais próximo da data de embarque, e pelo forte crescimento de
embarques no 4T14, resultando num maior volume de pagamento aos fornecedores no 1T15"

Um detalhe sobre a efeito de DOLAR. Quando o dolar SOBE a tendencia e as pessoas diminuirem as viagens ao exterior , e aumentarem a viagens dentro do BRasil. A O forte da receita da CVC ainda e mercado Nacional, e não tanto exportativo. Sendo talves ou aumento do dolar poder ser um ponto positivo para a CVC.

Boa observação, esta seria uma boa questão para o RI, perguntar como a flutuação do dólar impacta o turismo e a empresa.

Mas tem dois efeitos que amortecem isso.

Em destinos procurados por turistas de fora haverá um aumento de demanda pelo dólar barato (Rio, Foz, Nordeste, etc). Somado isso com o aumento de demanda interna pode acabar em preços maiores.

E do lado das viagens para fora, tem o efeito inverso. A baixa demanda já faz várias empresas aéreas colocarem promoções para vôos do Brasil para fora nos próximos meses. A passagem fica bem mais barata que quando o dólar estava barato e os aviões estavam cheios. Com isso ajuda a amortecer o custo maior de hotel, alimentação e compras fora.

Enfim, é o livre mercado de preços fazendo seu trabalho de organização... hehe

O verdadeiro impacto na CVC só saberemos quando saírem os balanços.

A margem de TKT aéreo e muito pequena, a maior margem esta em HOTÉIS e Serviços.

O fato do DÓLAR subir tem outro efeito no turismo, aumento o fluxo de extrangeiros para o Brasil, ocupando lugar no Hoteis. Ogue pode dificultar conseguir lugar para reservas. Espercialemnte nas epocas de ferias do emisferio Norte. JULHO e Agosto.

Alem disso ano que vem tem OLIMPÍADAS , que me parece podera ter outro efeito negativo nos resultado da CVC, como teve a Copa do Mundo.

Eu acho este fato no mínimo curioso, o fato de a copa e as olimpíadas reduzir o ganho de quem trabalha com turismo, sei que isso ocorreu na copa, mas num primeiro momento eu pensava o contrário, pensava que estes eventos impulsionava o turismo. vivendo e aprendendo

@luqteixeira
é exatamente por isso que procuro não tentar prever resultados. Simplesmente porque eles me parecem imprevisíveis. Apesar de certas coisas terem lógica, certos eventos geram um efeito contrário ao que eu pensava. Por isso prefiro investir em um modelo que matematicamente me dê mais chances (resultados atuais bons e diversificação), do que tentar investir baseado em tendências ou coisas do tipo.
O tempo que me sobra uso pra curtir a vida.

@Leticia38

Você trabalha no setor?

OI. Sim sou gerente financeiro de uma operadora de TUrismo RECEPTIVO. Nos trazemos extranjeiros para o Brasil. a CVC e considerada BRASIL para BRasileiros. Porem eles estao crecendo no exportativo. Que Brasil saindo do BRasil. Bjs

Saíram os resultados operacionais,vieram bem interessantes,deve ter no plantão empresas,quem puder amanhã passar para cá agradeço,a agência de notícias da BM&F Bovespa está fechada agora. Se não puderem,quando chegar o trampo amanhã ,se ela ainda estiver aberta,eu posto aqui.

Muito obrigado por sua enorme contribuição aqui,@Letícia38, um beijão.