Cyrela 28/12/2015
CYRE3 – Valor de Mercado 2,95 bilhões.
Avaliação dos resultados do terceiro trimestre de 2015
Geração de caixa operacional em 841 milhões nos primeiros nove meses do ano o que faz a empresa ser avaliada em pouco mais de 3,5 vezes a geração de caixa operacional de nove meses de um ano muito ruim, considero uma avaliação bastante conservadora para uma empresa desta qualidade.
Posição financeira bastante sólida, dívida líquida (dívida total menos dinheiro em caixa) dividido pelo patrimônio líquido igual a 0,252, sendo 60% desta dívida financiamento do sistema de habitação, que tem juros bem mais baixos que a CDI.
Comprometimento com manutenção das margens liquidas caiu de 11% (anualizados) para 10% (anualizados), comparando os nove meses de 2014 com os nove meses de 2015, uma redução, porém se analisarmos as margens do setor considero um bom resultado.
Retorno sobre Patrimonio Liquido ( Lucro dos ultimos 12 meses/Patrimonio Liquido) igual a 8,6%, sabendo que a empresa esta sendo negociada a 0,50 do valor de mercado dividido pelo patrimonio liquido, um retorno de 17,2%, muito bom, mesmo sem contar com nenhuma melhora, o que considero improvável.
Comprei a empresa por pouco menos do dobro do valor que é negociada atualmente, acompanho os resultados e vejo consistência na estratégia, manutenção de margens, prudência nos investimentos e controle da dívida, o setor tem sido bastante castigado pelo mercado, muito disso é merecido pelos prejuízos que muitas estão reportando, não é o caso da Cyrela, que se mantém lucrativa, acredito que o setor verá dias melhores e com esta qualidade a Cyrela, provavelmente terá seu valor de mercado refletindo tal condição.
