Minhas contas pra OGX

Minhas contas pra OGX

@Igorlf
em 01/06/2012 03:35
OGX 31/05/2012

dados atuais:

preço do barril: us$103
preço do dolar: R$ 2,00

preço do barril em real: 206

resultado da ogx de 01/04/11 a 31/03/12: -580,5 kk

margem líquida: inferior a 10% (comparar com petrobras). Joguemos 15% em cenário otimista.

para zerar o prejuizo a ogx teria q vender:

206 x n x 0,15 = 580,5

n = 580,5 / ( 206 x 0,15 )

o que dá 18,8 kk de barris
No mesmo período, a PetroBr vendeu 255,5 kkk bruto em reais.
Considerando preço médio do dolar a 1,8 no período, deu R$ 185,4 por barril
Entao foram 1.378.101.402 barris. simplificando: 1.378 kk de barris
Com a venda verificada acima, a OGX estaria no zero.
Isso pq nao estamos contando as enormes despesas financeiras q vem por aí.
No entanto considerando esses números, vamos triplicar a receita líquida.
Se a margem permanecer constante, e pode-se considerar q sim,
até pq usamos 15% justamente pra ter essa folga, teríamos um LL de
1.060 KK que seriam obtidos com a venda de 56,4 kk de barris (4% da PetroBR).

Calculando o PL da empresa em cima desses numeros, temos, ao preço de fechamento de 31/05/12, 10,30:

33.329.800 k de valor de mercado / 1.060 kk de LL = 31,44
CARO!!

Se dobrarmos o LL, o PL ainda fica em 15,72, considerando q a OGX teria 8% do mercado da Petro.

Ainda é caro e a hipótese é absurda.

Para aproximar o PL da Petro hj, teríamos que dobrar novamente o LL. Aí sim. Mas veja q o mercado da OGX fica em 16% da Petro.
Inimaginável pro momento.

Com isso, só posso concluir q a atual cotaçao da OGX é absurda.

Corroborando minha tese, notícia divulgada pela Folha revela que a própria OGX
se pronunciou sobre a expectativa de produzir 50 mil barris/ dia em 2013

50k x 365 = 18,25 kk ano. Ainda um pouco no vermelho. Estou sendo bonzinho ao considerar 365 dias de produçao.

link da noticia: Folha.com - Mercado - OGX, de Eike, estima produzir 50 mil barris por dia em 2013 - 31/05/2012
@roneyd
em 01/06/2012 03:59
Olha so muito novo na Bastter, e na bolsa tbm, estou engatinhando, mas ja percebi que as empresas do Eike estão absurdamente endividadas, incrivel, todo mundo fala e fala desse cara e as empresas dele...
#1 de 23
@exLTCM
em 01/06/2012 07:47
As pessoas falam muito dele pq ele vale (valia) 30bi de dólares, ta no ranking da forbes, essas besteiras. Essa é a profundidade das pessoas e da imprensa (ele tb ajuda, podia ser mais low profile - ser discreto não fez mal ao JPLehman).

Agora, criticam ele e suas empresas como se fosse golpista. Ele não fez nada de errado. Muito pelo contrário. Captou dinheiro de investidores (70-80% estrangeiros, sofisticados, que sabem ou deveriam saber muito bem os riscos) e está empreendendo e tentando criar uma 'mini' petrobras, uma 'mini' vale e mais algumas coisas (esquece o mr. lan, aquele barco idiota, isso é hobby de bilionário).

Ele tem o desafio de tirar essas empresas do ppt e torna-las operacionais. Isso é simples? não. Isso é rápido? não. Há garantia? não. Pelo contrário, é um tremendo risco e é muito difícil precificar. Hoje, nenhuma dá lucro.

O grande momento dele foi 2007 e já se passaram 5 anos. As empresas estão amadurecendo e naturalmente já há cobranças por resultados.

Eu não recomendo as ações dele (nenhuma dele) para pequeno investidor (<300k). Esses devem fazer como apregoam aqui, comprem empresas blue chips que deem lucro. Mesmo isso jah é suficientemente arriscado.

Gostei da análise do igorlf acikma mas eu, para simplificar, faço valuation de start-up como se fosse empresa em turnaround/quase em falência. Olho para o VPA (especialmente petróleo, reservas são parte fundamental). Quanto mais próximo do VPA melhor (que pode estar inflado).

Eu comprei um bocado em 2008 a 2, 3 reais e não faço compras mensais. Se cair para 4, 3, 2 reais compraria OGX de novo. Sabendo que o risco é enorme e que no LP mesmo esses preços podem se mostrar caríssimos e/ou pode virar pó.

[]s
#2 de 23
@capivarao
em 01/06/2012 07:48
Cotação do barril a U$ 100,00?
na bloomberg tá dando U$ 85,00 em 31/05
#3 de 23
@willscs
em 01/06/2012 08:42
igor,
quanto a ogx estima ter em reservas? e a petro?
#5 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 08:44
Mas pera ai, ela ainda é pre operacional
nao se analisa pre operacional pelo lucro pq pre operacional náo ter lucro, é normal

se analisa pre operacional por perspectivas futuras, analise complicadissima

eu pessoalmente acho que a grande maioria dos pequenos investidores nao deve investir em pre operacional exatamente pela complexidade da analise, mas se for analisar, não se deve analisar pelos lucros.
#6 de 23
@Igorlf
em 01/06/2012 10:26
willscs,

não me preocupei com isso, até pq falar cada um fala o q quer. A OGX não falou q ia fazer e acontecer e até agora nada, não é? Ao meu ver, já passou da hora. Se eles falarem q tem X em reservas, qm garante q é verdade? Pra mim, o Eike deu uma baita volta no mercado. Embolsou o dinheiro e deixou o risco do tamanho de um rinoceronte na mão da galera.
#7 de 23
@Igorlf
em 01/06/2012 10:30
Sim, Bastter, concordo q é uma análise muito complicada.

Porém, a própria OGX se pronunciou dizendo q esperar produzir uma qtidade incapaz de gerar fluxo de caixa positivo em 2013. Isso é o q ela divulgou, ou seja, um cenário otimista. Enqto isso, essa divida crescendo. Até q níveis pode chegar. E qdo a produçao estiver a todo vapor, qto as encargos financeiros gerados vao onerar o resultado?

Complicado mesmo é estar comprado a 9 ou 10 reais nesse papel.
#8 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 10:38
Bom Igor, eu pessoalmente ignoro a existencia de empresas pre operacionais e/ou que estão há menos de 10 anos na bolsa. E acho quase impossivel para um amador que nem eu avaliar corretamente uma pre operacional, mas não considero errado investir nelas se o sujeito sabe o que ta fazendo e o risco que ta correndo. cada um com suas estrategias.
#9 de 23
@capivarao
em 01/06/2012 11:30
Outra coisa que eu gosto de ignorar é o que a própria empresa fala
#10 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 11:38
isso tb capivarao pq todos so falam q vai ser tudo uma maravilha

eu olho os balanços e pronto
#11 de 23
@JPLA
em 01/06/2012 13:30
Como empresa, considerando que a maioria, inclusive eu, não sabe analisar pré operacional, não acho recomendável ser sócio. Mas, olhando por outro lado, outro dia estava pensando se não valeria comprar poucas ações nessa queda, considerando 3 pontos:
- altíssima liquidez de opções até agora pelo menos, o que poderia levar, se o cara não for ficar comprando mais ações, a de certa forma um retorno como se fosse dividendos. Sei tb que o propósito de lançamento de opções é comprar mais ações, mas nesta seria diferente. Devido ao alto grau de risco e da análise, seria para obter um retorno, o que diminuiria o valor pago por ela
- já ouvi muita gente dizer que empresa de petróleo não dá prejuízo. Se realmente for verdade, quando ela começar a dar lucro, o cara poderia ver qto de fato ele pagou pela empresa, considerando o que falei, e ver se valeria a pena continuar ou se seria melhor vender, considerando aí sim os fatores novos e mais fáceis de analisar já que a empresa estará em plena operacionalidade
- isto seria algo para alguém com alta apetite pelo risco.
Bom, fiquei muito tempo pensando nisso, mas concluí que para mim não dá. Depois, se der errado, vou ficar muito p....
Mas não condeno quem faz, se é que alguém faz!
Abs
#12 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 13:38
o numero 1 pode terminar com mais açoes ou menos

qq operação com opções pode terminar em lucro ou prejuizo
quanto a empresa de petroleo nao dar prejuizo
eh um ponto atrativo sim
#13 de 23
@Igorlf
em 01/06/2012 15:42
capivarao,

eu gosto de ver o q a empresa fala pra ter um parametro como erro.

Por ex: a OGX falou q vai produzir 50k barris dia em 2013. Então eu tenho certeza absoluta q não vai chegar a isso. Posso fazer minhas contas em cima dessa informaçao dela e se a conta der um resultado ruim, entao tenho certeza de catástrofe a vista.
#14 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 17:47
Igor primeiro isso nao é certo pq é a sua interpretação e o mercado pode interpretar diferente, depois isso é importante para quem faz trade. Se for socio que diferença faz?
#15 de 23
@eduardo.denbinski
em 01/06/2012 18:06
Até Lupatech e Laep conseguem fazerr-nos pensar que tudo está bem com elas quando dão entrevistas, quem dirá as empresas do Eike Batista. Estas, quem não conhece compra e paga caro por suas ações. Enquanto empresário ele pode até não ser tudo o que diz ser (só o tempo dirá...), mas como comunicador, convenhamos, "o cara é o cara".

O que a empresa diz, nesse sentido, é válido somente se seus balanços o confirmarem. Aliás acho que as áreas de RI deveriam procurar ser mais coerentes em relação ao andamento/ desempenho da empresa em vez de maquiar prejuízos e dívidas mostrando apenas dados secundários, como Ebitda, Crescimento de Receita, etc. os quais são importantes e complementam, mas não substituem a dupla formada por lucros e dividendos.
#16 de 23
@capivarao
em 01/06/2012 18:18
eu tive este mesmo pensamento seu,
vendo os caras da LAEP e LUPATECH dando entrevista, a empresa parece o ó do borogodó
haha
#17 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 18:27
Eu realmente só olhos os balanços. Não quero saber o que a empresa fala, quero saber se ela dá lucro.
#18 de 23
@Igorlf
em 01/06/2012 18:42
Bastter, minha idéia para a OGX é venda com aluguel. Por isso levei em conta os fundamentos com os dados divulgados pela propria empresa. Se mesmo com os dados da empresa os numeros sao ruins, imagine com os numeros reais.
#19 de 23
@Igorlf
em 01/06/2012 19:16
Outro ponto a ser considerado é essa alta do dólar.

A OGX tem uma dívida de US$ 2,563 Bi a menos de R$ 1,60. Pagamento de juros de 8,5% semestral. Calcula o tamanho do preju só em variação cambial.

Tem outra dívida em dólar tb de US$ 1,063 Bi contraída em 30/03/12. O dólar ainda nao tava nos patamares de agora. Mais preju no cambio e taxa de 8,375% aa.
#20 de 23
@Igorlf
em 01/06/2012 19:18
Se já tivesse operando, dava pra anular o ganho do cambio na venda do produto com a perda na dívida, mas nem isso. É só perda pra todos os lados. Se a cotação for a R$ 2,00 qm sabe eu pense em comprar.
#21 de 23
@Bastter
em 01/06/2012 20:03
Se há uma coisa que eu quero distancia, é operar na venda de uma ação desabando com Volatilidade de 60%.
#22 de 23
@Igorlf
em 27/06/2012 13:44
Enfim lucros consistentes pra qm estava vendido. Agora começa a coçar a mão pra zerar, mas pelas contas aí acima acho possível derreter mto mais.
#23 de 23

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