Resultado 1T14

161.233 LL 1° trimestre!

caramba! +) que que eles tao fazendo?

quadro atualizado

Teve um não recorrente...
E o recorrente caiu 8% em relação ao 1T13.

Mas está bem... Gostei do resultado.

A receita líquida totalizou R$ 929,6 MM no 1T14, incremento de 7,5% YoY. Houve manutenção da base de preços e também recuperação do ritmo de expedições da Divisão Deca. A contribuição da Tablemac, de R$ 41,6 MM no período, justifica o expressivo aumento das vendas no mercado externo. Ainda se desconsideradas, as vendas externas teriam totalizado R$ 47,2 MM. O mercado interno apresentou crescimento de apenas 2%. Já o mercado externo apresentou
incremento de 119,2%, por conta do citado acima.

CPV – Houve um crescimento de 20,6% YoY, devido a consolidação da Tablemac, que adicionou R$ 24,7 MM, entrada em operação das novas plantas de Itapetininga e Queimados, por conta do câmbio, o que gerou numa Margem Ebitda bem abaixo da reportada pela companhia nos últimos trimestres, porém um pouco abaixo da esperada pelo mercado.

Despesas com Vendas – Houve um aumento de 20,1%, também por conta da Tablemac, que foi responsável por adicionar R$ 6,1 MM, decorrente do aumento no custo com frete em 11,2%.

LL recorrente atingiu R$ 131,2 MM, resultado 8,2% inferior YoY. Devido aos fatores citados anteriormente.

Resultado normal, pois a companhia já vinha preparando o resultado para margens operacionais menores, devido a pressões de custos.

As ações da companhia seguem negociando a múltiplos interessantes como 12,8x P/E 2014E e 6,7x EV/Ebitda 2014E, porém o ano de 2014 será bastante desafiador para a companhia.

O resultado veio legal.
A divisão DECA vendeu super bem. Os resultados da TABLEMAC já estão consolidados, o que não mudou muita coisa, acrescentou +- 41 milhões na receita e 4,7 milhões no lucro. Por conta do aumento de vendas ao exterior e da TABLEMAC agora a receita de vendas ao exterior representa +-9% da receita total da DURATEX, o que é legal, pois as vendas ao exterior eram na casa dos 4-5%.
Teve um não recorrente de +-30 milhões impactando o LL pra cima.

Pra mim o resultado foi legal. Nada de surpreendente pra melhor ou para pior. A dívida deu uma aumentada mas permanece ali entre os 60-45% do PL como sempre foi na empresa.

Não sei vocês mas tenho ficado com a impressão que a DURATEX está com resultados muito monotonos, sempre razoáveis, mas nunca uma melhora significativa. Fico sempre esperando uma melhora significativa nas margens, um ganho de market share expressivo, uma diminuição significativa nos custos... enfim.

Pra mim ela está como sempre esteve desde que comecei a acompanhar e a ser sócio, nem melhorou nem piorou, portanto fico onde estou.

e...

próxima!!!!

Penso que eles estão investindo bastante e constantemente.

Assim que saem dum investimento partem logo para outro.

Parece que em todos os balanços, os altos custos de CPV são justificados pela entrada em funcionamento e adaptação inicial de uma nova operação. Consequentemente a margem é sp afetada.

Não dá tempo de se estabelecer uma otimização nos custos e consequentemente aumento da margem porque parece que tem sempre algo novo entrando em funcionamento cuja relação produção/custo não está otimizada ainda.

Penso que por exemplo se eles ficassem parassem os investimentos por 1 ano, as margens, ROE subiriam imediatamente.

Por um lado é bom porque estes investimentos, se tudo correr bem, garantiram altas receitas futuras e altos lucros qnd a produção estiver otimizada.

Pessoal, essa divida nao ta saindo um pouco de controle? Quer dizer quase 3.5x lucro liquido e meio alto, nao?

tem de ficar de olho mas por enquanto ainda equilibrada
seria interessante saber a qualidade da divida

DanieldCP, é isto mesmo Daniel, é uma empresa de crescimento, então a dinâmica é esta mesmo.

Quanto ao CPV, ele é alto, concordo.

Porém você já reparou que o FCO é maior que o LL?

Isto porque boa parte do CPV é amortizado no fluxo de caixa. Trata-se de madeira que vem das florestas da própria empresa.
A empresa lança como custo, depois reverte do caixa operacional.
A palavra certa nem é amortização.
O termo contábil correto é Exaustão de Recursos naturais.

Como moderador, agradeço seu comentário.

Eheh, devagarinho a gente vai lá. Nada como um dia atrás do outro e passos pequenos e constantes.

Falou.

não acompanho a empresa mas como é controlada itau, talvez seja mais tranquilo ser levemente alavancada, tem que ver como ta a dívida mesmo

Sobre o aumento da dívida, está no ITR 1T14:

O aumento da alavancagem financeira ocorreu pela reposição de caixa gasto para aquisição das ações da Tablemac S.A. no montante de R$ 151,7 milhões, pelo dividendos extraordinários pagos como juros sobre o capital próprio no montante de R$ 58,0 milhões e pela aquisição das florestas da Caxuana Reflorestamento Ltda no montante de R$ 40,0 milhões.