2T14

O lucro líquido do 2T14 foi de R$ 73,7 milhões, valor R$ 250,3 milhões, ou 77,2%, inferior aos R$ 324,0 milhões apresentados
no mesmo trimestre do ano anterior. Essa queda decorreu, substancialmente, da variação negativa de R$ 418,4 milhões no
EBITDA, conforme anteriormente mencionado, parcialmente compensada pela redução nas despesas financeiras líquidas, no
montante de R$ 58,8 milhões, e do imposto de renda e contribuição social, no valor de R$ 116,1 milhões.

Pessoal, vi agora os resultados no quadro e fiquei um pouco preocupado. O que exatamente foi essa queda no lucro líquido? Isso era esperado por vocês? Essa redução vai se repetir nos anos seguintes (recorrente)?

Eu vi a explicação de que foi uma queda no EBTIDA mas não entendi muito bem os motivos nem se isso será constante ou se foi algo excepcional.

Agora que li o tópico abaixo, relativo ao 1T2014. Estou começando a entender a situação, mas para mim ainda não está mto claro.

"Detalhamento das Operações de Curto Prazo, Inclusive as Transações na CCEE
Operações de curto prazo são definidas como compra e venda de energia com duração da entrega não superior a seis meses
e que tenham como objetivo principal a gestão da exposição da Tractebel na CCEE. Dessa forma, o preço da energia em tais
operações tem como característica o vínculo com o Preço de Liquidação de Diferenças (PLD). O presente item engloba
também as transações na CCEE, dado o caráter volátil e sazonal – e, portanto, de curto prazo – dos resultados advindos da
contabilização na CCEE. Adicionalmente, as exposições positivas ou negativas são liquidadas a PLD, logo, à semelhança das
operações de curto prazo descritas acima.
Sobre as transações na CCEE, os diversos lançamentos credores ou devedores realizados mensalmente na conta de um
agente da CCEE são sintetizados em uma fatura única, a receber ou a pagar, exigindo, portanto, o seu registro na rubrica de
receita ou de despesa. Cabe ressaltar que, em razão de ajustes na estratégia de gerenciamento de portfólio da Companhia,
vem se verificando nos últimos anos uma mudança no perfil das faturas mencionadas. Tal alternância dificulta a comparação
direta dos elementos que compõem cada fatura nos dois anos, sendo esta a razão para a criação do presente tópico. Assim,
ele nos permite realizar uma análise das oscilações dos principais elementos, a despeito de terem sido alocados ora na receita
ora na despesa, conforme a natureza credora ou devedora da fatura à qual estão vinculados."

"Genericamente esses elementos são receitas ou despesas provenientes, por exemplo, (i) da aplicação do Mecanismo de
Realocação de Energia (MRE); (ii) do Fator de Ajuste da Energia Assegurada, que ocorre quando a geração das usinas que
fazem parte do MRE, em relação à energia alocada, é maior (Energia Secundária) ou menor (GSF) (iii) do chamado “risco de
submercado”; (iv) do despacho motivado pela Curva de Aversão ao Risco (CAR); (v) da aplicação dos Encargos de Serviço do
Sistema (ESS), que resultam do despacho fora da ordem de mérito de usinas termelétricas; e (vi) naturalmente, da exposição
(posição vendida ou comprada de energia na contabilização mensal), que, por sua vez, será liquidada ao valor do PLD. "

"No 2T14, o resultado líquido decorrente de transações de curto prazo, inclusive as realizadas na CCEE, foi negativo em R$
468,0 milhões ante o também resultado negativo de R$ 18,4 milhões, obtido no mesmo período de 2013, ou seja, uma variação
de R$ 449,6 milhões entre os trimestres comparados.
Essa variação decorreu, essencialmente, da combinação dos seguintes fatores: (i) mudança da posição vendedora na CCEE
no 2T13 para substancialmente compradora no 2T14, em decorrência da estratégia de alocação de energia; (ii) efeito negativo
do Fator de Ajuste da Energia Assegurada (GSF), em função do déficit de geração hidrelétrica em relação à energia alocada
pelos agentes; (iii) impacto negativo decorrente da diferença do PLD entre os submercados Sudeste/Centro-Oeste e Sul. Tal
impacto foi causado pelo fato de vendas a consumidores livres localizados no submercado Sudeste/Centro-Oeste serem
lastreadas por capacidade comercial localizada no submercado Sul. Isso caracteriza uma posição vendedora no submercado
Sul, que apresentou PLDs menores no período, e uma posição compradora no submercado Sudeste/Centro-Oeste, que
apresentou PLDs mais elevados, resultando em uma perda financeira; (iv) excedente de geração termelétrica em relação à
energia alocada no 2T14, em função da elevação do despacho dessas usinas por ordem de mérito, enquanto que no 2T13
houve uma exposição termelétrica; (v) variação positiva no MRE devido à maior geração hidrelétrica; (vi) reversão da provisão
dos custos relativos à participação dos geradores no rateio dos Encargos de Serviço do Sistema (ESS), estabelecida pela
Resolução CNPE 03/2013, a partir da elevação da possibilidade de êxito na ação que contesta a cobrança desses valores; e
(vii) em menor escala, redução de compras de energia de curto prazo. "

"O PLD médio no submercado Sul passou de R$ 248,36/MWh no 2T13 para R$ 611,97/MWh no 2T14, ou seja, um aumento de
146,4%. Já no submercado Sudeste/Centro-Oeste o incremento foi de 173,4%, passando de R$ 249,53/MWh no 2T13 para R$
682,32/MWh no 2T14.
Cabe considerar que os expressivos aumentos dos PLDs médios dos submercados Sul e Sudeste/Centro-Oeste contribuíram
significativamente para os efeitos mencionados nos itens (i) a (iv)."

"EBITDA e Margem EBITDA
Refletindo os efeitos retro mencionados, o EBITDA do 2T14 foi de R$ 301,5 milhões, 58,1%, ou R$ 418,4 milhões, abaixo do
apurado no 2T13, que foi de R$ 719,9 milhões. A margem EBITDA foi de 22,1% no 2T14, representando uma redução de 34,4
p.p. em relação ao mesmo período de 2013. As quedas acima citadas decorreram, substancialmente, da combinação dos 9
(valores em R$ mil) 2T14 2T13 Var. % 6M14 6M13 Var. %
Lucro líquido 73.745 324.014 -77,2 362.976 748.891 -51,5
(+) Imposto de renda e contribuição social 45.677 159.078 -71,3 182.504 365.090 -50,0
(+) Despesas financeiras, líquidas 33.061 91.826 -64,0 153.429 190.318 -19,4
(+) Depreciação e Amortização 149.012 145.015 2,8 296.725 286.176 3,7
EBITDA 301.495 719.933 -58,1 995.634 1.590.475 -37,4
seguintes componentes anteriormente mencionados: (i) elevação de R$ 128,7 milhões da receita líquida de vendas; (ii)
reversão de passivos prescritos no montante de R$ 54,8 milhões; (iii) efeito negativo de R$ 449,6 milhões nas transações no
mercado de curto prazo, inclusive as realizadas no âmbito da CCEE; (iv) aumento de R$ 86,5 milhões nas compras de energia
para revenda; (v) crescimento de R$ 44,3 milhões no consumo de combustível; e (vi) elevação dos custos com a compensação
financeira pela utilização dos recursos hídricos em R$ 9,4 milhões."

A estratégia de alocação de energia adotada no início do ano foi de comprar energia no primeiro semestre, e vender no segundo semestre. Como o valor da energia(PLD) está muito alto por conta da falta de chuvas, tanto os lucros quanto prejuízos decorrentes da estratégia de alocação tem variações muito grandes.
Ou seja, esperamos um retorno proporcional decorrente dessa estratégia no segundo semestre.

Boa Willramos.... resumiu a bagaça!!

Pelo o que eu entendi, para haver compensação, o preço a vista da energia TEM que se manter alto, correto?

Teoricamente sim.
Mas não podemos ter novamente uma escassez extrema de chuvas, o que deixaria o preço da energia no topo, mas geraria GSF(menos energia nas hidrelétricas que a vendida nos contratos).
Então acredito que o nível dos reservatórios está legal no momento, faltando chuva apenas na região de São Paulo.
Continuo otimista.

Grande @Willramos7,sabe tudo!

Webcast na segunda ás 11hs ao vivo.

É algo bastante provável de acontecer no mercado de curto prazo no cenário em que estamos vivendo,@mbx,mas,não há nada garantido.

Vejo a empresa seguindo sua acertada estratégia de diversificação de matrizes energéticas de seu portfólio e canais de comercialização.

Jirau avançando... Aquilo que ela pode controlar,segue fazendo o bom trabalho de sempre.

Senesino e Willramos7, muito obrigado pela ajuda!

O Senesino por sua explanação detalhada e o Will pela simplificada! Ambos ajudaram muito. Agora entendi.

Um abraço,

Tractebel: receita sobe, lucro cai, mas expectativa é de melhoria no segundo semestre

No segundo trimestre de 2014, a receita líquida de vendas da Tractebel Energia ficou 7,2% acima da registrada no mesmo período do ano passado, chegando a R$ 1,36 bilhão. Nos primeiros seis meses do ano, a receita alcançou R$ 3,01 bilhões, valor 12,9% superior ao do mesmo período de 2013. Já o ebitda, sigla em inglês que mede o desempenho operacional, teve uma queda de 58,1% em comparação com o 2T13, atingindo R$ 302 milhões no período. No acumulado do ano, o ebitda alcançou R$ 996 milhões.
O lucro líquido do segundo trimestre apresentou uma queda de 77,2%, se comparado com o mesmo período do ano passado: R$ 74 milhões neste ano e R$ 324 milhões em 2013. A redução é explicada pelo fato de a geração hidrelétrica no Brasil ter sido inferior aos compromissos de venda, obrigando os geradores hidrelétricos a adquirir esse déficit no mercado de curto prazo, que vem apresentando preços elevados em razão da estiagem prolongada. Especificamente para a Tractebel, há uma segunda razão para a deterioração dos resultados: a empresa concentrou menos capacidade comercial na primeira metade do ano do que na segunda. “Nossa expectativa é positiva para o segundo semestre, já que teremos mais energia disponível”, observa o diretor-presidente da Tractebel, Manoel Zaroni Torres.
A entrada em operação do Complexo Eólico Trairi, no Ceará, e a elevação do volume de energia comprada para revenda fizeram com que a quantidade de energia vendida aumentasse, passando de 8.787 GWh (4.023 MW médios) no 2T13 para 9.082 GWh (4.158 MW médios) no 2T14, um crescimento de 3,4% entre os períodos analisados. O preço médio dos contratos de venda de energia atingiu R$ 148,19/MWh no 2T14, ou seja, 7,0% superior ao apurado no mesmo trimestre de 2013.
Atualmente, a capacidade instalada própria do maior gerador privado de energia do país é de 7.024 MW, dos quais 79% são oriundos de hidrelétricas, 16% de termelétricas e 5% das chamadas fontes complementares, em 26 usinas operadas pela companhia, espalhadas por todas as regiões do Brasil.
DIVIDENDOS – O conselho de administração da Tractebel aprovou a distribuição de R$ 380 milhões (R$ 0,58 por ação) sob a forma de dividendos intercalares, com base nos resultados findos em 30 de junho, o que corresponde a 100% do lucro líquido ajustado do primeiro semestre de 2014.
EXPANSÃO – Além da construção do Complexo Santa Mônica, no Ceará, com capacidade instalada de 97,2 MW, a Tractebel Energia está ampliando a Usina Termelétrica Ferrari, que vai passar dos atuais 65,5 MW para 80,5 MW.
A companhia pretende continuar participando de leilões de energia nova. Para o Leilão A-5 marcado para 30 de setembro, a empresa está trabalhando para obter as licenças necessárias e viabilizar sua participação com um projeto a carvão mineral localizado no Rio Grande do Sul. “Estamos avançando para ter o Projeto Pampa pronto para o leilão, porém, a definição do preço-teto da energia a ser vendida é determinante para nossas aspirações. Acredito que a atual crise energética está mostrando claramente que a participação de termelétricas na matriz deve ser reforçada”, finaliza Zaroni.

fonte: Tractebel: receita sobe, lucro cai, mas expectativa é de melhoria no segundo semestre | Tractebel Energia

Willramos7 resumiu bem a questão da estratégia da cia combinada com a hidrologia adversa

Poisé, agora ficou bem claro que ela comprou energia para revender no ano inteiro.

Agora tem que ver se nos próximos dois trimestres ela tem um lucro superior devido ao gasto menor.

No fim das contas tem que esperar fechar o anual para ter uma ideia.

Vcs são feras!

Obrigado @senesino e @willramos7 pela explicação.