Proposta de bonificação

discussões e dúvidas vamos centralizar nesse tópico

Com base no site do RI da Cielo, encontrei o seguinte ...

agora fiquei em duvida, qual seria o correto nesse caso?

@diegoamaral cada caso tem uma proporção e preço atribuído
estou elaborando o FAQ sobre isso

só lembrando que tudo isso ainda precisa ser aprovada na AGE, mas tendo acionista majoritário é quase ctz

diego editei seu post para não confundir o pessoal

tem o FAQ e tem os tópicos que o buy and hold colocou para saber como lançar a bonificação

Minha primeira bonificação, e vou estrear com a EGIE, que massa. Me desejem força!!!

Parece que em breve Jirau chega.

Se o GSF deixar,claro.

@senesino

A ENGIE já divulgou algum estudo do impacto no endividamento e do aumento das receitas caso essa transação com Jirau ocorra? Temos números disponíveis para ter uma ideia desse impacto?

Poderia comentar um pouco mais sobre o GSF? Quem está arcando com esse custo é a controladora francesa, suponho... mas com o pagamento dessa conta a operação de jirau é lucrativa?

Sempre tive uma dúvida sobre o que significa esse "valor unitário" quando anunciam bonificação. Não estou perguntando sobre como declarar no IR e tal, gostaria de saber o que esse valor significa contabilmente, e como a empresa chega nesse valor. Sei que não faz diferença na minha vida. É apenas curiosidade mesmo.

A leitura do fato relevante já indica como é feito o cálculo, de onde vem o valor unitário. Está tudo bem explicado:

"O Conselho de Administração da Companhia, em reunião realizada nesta data, aprovou submeter à deliberação na próxima Assembleia Geral Extraordinária ("AGE"), a ser convocada oportunamente, proposta de aumento do capital social da Companhia no valor de R$ 2.073.592.450,71, por meio da capitalização de: (i) saldo da conta de Reserva de Retenção de Lucros, no valor de R$ 1.594.357.546,69; (ii) Reserva de Incentivos Fiscais a Capitalizar, no valor de R$ 4.165.733,17; e (iii) Lucro Líquido do 3º trimestre de 2018, no valor de R$ 475.069.170,85 ("Aumento de Capital").

O Aumento de Capital será efetivado com a emissão de 163.185.548 novas ações ordinárias, escriturais e sem valor nominal, que serão atribuídas aos detentores de ações, a título de bonificação, na proporção de 1 (uma) nova ação para cada 4 (quatro) ações ordinárias já possuídas na data-base de 11 de dezembro de 2018.

Dessa forma, em razão do Aumento de Capital, o capital social da Companhia passará a ser de R$ 4.902.647.710,37, dividido em 815.927.740 ações ordinárias, escriturais e sem valor nominal."

O valor unitário sai dos lucros acumulados para se tornar capital social.

É uma manobra meramente contábil, o patrimônio líquido total da empresa não se altera, só muda sua composição.

Bonificação é a mesma coisa da empresa fazer "dividendo + subscrição obrigatória". Ela aumentou o capital social com dinheiro do acionista que já estava na empresa.

Isso possivelmente afeta algumas questões contábeis e tributárias da empresa. Mas nada drástico ou significativo para o acionista precisar se atentar.

Pergunta boba: no guia do @Buy_and_hold64, ele diz que teríamos de lançar uma "compra" no número correspondente ao acréscimo de ações pela bonificação, ajustando o preço médio. Ainda é necessário fazer isso, ou atualmente o Bastter System já incorpora tudo automaticamente? Abraço!

Ah! Outra dúvida babaca, super sardinhesca: a bonificação incorporará 1 ação a cada 4 que o acionista tiver. Suponhamos que eu tenha 78 ações. O que aconteceria com essa duas que ficaram "não bonificadas", a 77a e a 78a? Elas teriam seu valor diminuído? Nesse caso, faria algum sentido ir lá e comprar 2 ações pra ficar coberto? Ou elas simplesmente continuariam tranquilamente do mesmo jeito, e eu ganharia lá 19 ações que se incorporariam às minhas 78 independente do "número quebrado"?
(como eu disse, a pergunta é babaca, mas só preciso entender o conceito rs).

@chmj Boa tarde.

Não sou o Senesino, mas vou procurar responder. Na última apimec (do começo do ano, para deixar claro o timmming) que teve o CEO deixou bem claro que, embora procure comprar Jirau, ele não quer perder a bala na agulha para poder comprar novas oportunidades no setor que possam surgir (ONREVOG provavelmente buscaria privatizar a CESP na época e também a Eletropaulo).

Essa bala na a agulha basicamente consiste em conseguir endividamento MANTENDO o rating AAA de crédito da empresa. Dessa forma ele consegue o capital de terceiro mais barato possível. Portanto, em nenhum momento ele vai passar desta marca (eu não lembro exatamente quanto mas era menos que divida liquida 2x ebitda anual). Atualmente estamos em 1,67 então não sei bem quanto sobraria para assumir novas dividas.
Vale lembrar também que quando ele fez essa entrevista já tinha rolado a compra de Miranda e Jaragua. Então significa que a empresa ainda poderia se endividar mais sem comprometer o rating.

Conversando em off com o gerente de RI, perguntei porque essa estruturação da Engie estrangeira participar da licitação + construção da empresa e depois repassar para a filial. Também perguntei se não correria o risco de ter um conflito de interesse do majoritário empurrar goela abaixo Jirau numa condição que não fosse boa para a Engie Brasil.

A resposta foi que a estrangeira entra nos processos grandes de licitação pois ela tem mais acesso a capital do que a filial brasileira (pelo tamanho, rating, etc), pelo fato de ter maior expertise na construção e porque o risco na fase de construção é sempre maior, fazendo mais sentido a empresa mãe assumir esse risco pois ela sofreria menos caso desse errado o processo. Jirau é grande até mesmo pra Engie Brasil (então se desse um erro na construção iria dar um baque grande na empresa). Isso foi feito na UHE de Estreito e funcionou.

Sobre o risco de ingerência do majoritário, para essa transação é eleito um conselho INDEPENDENTE para tratar da negociação, que seja à parte do conselho de administração tanto da Engie Brasil quando do controlador. Dessa forma o conselho tem autonomia para negar o projeto se perceber conflito de interesse de algum lado.
Porém, Jirau está funcionando e só será vendida para a Engie Brasil se for bom para as duas empresa, porque não faz sentido beneficiar uma empresa em detrimento da outra.

Enfim, a governança é absurdamente excelente ao meu ver. Procura gerar valor pro acionista minoritário. O mesmo pessoal que vem fazendo um trabalho espetacular há décadas continua na empresa. A Engie tem dado retorno tanto com dividendos quanto crescimento. Isso não é comum, o que mostra a qualidade da gestão.

Espero ter ajudado.

Vendo minhas anotações, Jirau estava estimada em aproximadamente 1,8 bi.
Isso elevaria o div.liq./EBITDA para 2,15 mais ou menos.
E ele disse que aceita até 2,5 mas apenas se isso for provisório pois não seria interessante para a empresa (mas ele abriria exceção para projetos relevantes e Jirau com certeza é relevante).

Tem também o fato da empresa já estar funcionando o que também acrescentaria EBITDA e isso melhoraria o índice.
Anyway, problemas para a empresa resolver, eu só sei pq gosto de estudar o setor elétrico. É de longe o que eu mais entendo XD

Obrigado pela resposta @Rincewind

Foi muito esclarecedor.

Se puder comentar um pouco sobre o GSF ( O porque desse custo e seus impactos sobre o custo operacional de Jirau) eu agradeço. Acredito que entender o GSF ajuda no entendimento de parte dos custos e riscos das empresas geradoras em geral.

@Buy_and_hold64 foi mal, não tinha lido com muita atenção mesmo, estava super corrido nesse mês e minha capacidade de concentração em qualquer coisa fora do trabalho está uma porcaria rs.

Acho que entendi melhor agora: eu tenho simplesmente de lançar uma nova compra no BS com a quantidade de ações que me couber, com o preço definido pela empresa (R$12,70xxx por ação, no caso) e custo de operação zero. O controle anual o próprio BS já faz, inclusive. Só me ficaram duas dúvidas:

1) Você menciona no seu guia que se deve cadastrar numa data em que o D+3 case com o do lançamento das bonificações (o exemplo é "vai lançar dia 20, você cadastra no BS dia 17"). Ainda precisa ser assim? Não bastaria cadastrar normalmente no dia 17/12, no caso, como uma compra feita naquele dia?

2) Sobre as sobras das bonificações, você comenta apenas que o que tiver sobrado será vendido e o valor distribuído proporcionalmente entre quem fizer jus. Mas no release a empresa diz que, por lei, além dessa venda e distribuição, haveria um período de 30 dias para os acionistas completarem ações. Como é nítido, sou noob, e suponho que esse prazo de 30 dias seja posterior ao lançamento da bonificação, certo? E, nesse caso, poderíamos comprar, digamos, 0,5 ação? Ou eu precisaria comprar uma ou duas ações para completar o arredondamento antes? Enfim, como funcionaria isso? E valeria a pena completar as ações em vez de apenas esperar o depósito da sobra?

Obrigado pelo apoio!

Boa noite, uma dúvida: Os dividendos serão mantidos nos valores autuais ou haverá uma redução proporcional a esses novos 25% ?

Dpmen, está no fato relevante. Os dividendos previstos serão reajustados, o que é óbvio, já que o valor financeiro a ser distribuído não se alterou. No fim, você receberá o mesmo como se não tivesse bonificado.