Resultados 3T18

Não veio aumento do LL mesmo com Atlanta trabalhando. Não me cheirou bem, na call do trimestre passado fizeram a pergunta se o campo de Atlanta está sendo lucrativo mesmo dado a previsão melhor e o CEO disse que está em operação somente pq é lucrativo. Foi uma meia verdade ao meu ver.

Ainda me falta terminar de ler o release. Não foi bom, mas não foi ruim. Espero que discutam a questão da controladora na call amanhã

Para mim o resultado veio como esperado. Ela tem muito caixa para os investimentos necessário futuros sem necessidade de dinheiro de terceiros. Vejo que manati continua dando muito caixa. Já Atlanta falhou esse ano, mas acredito que 2019 sai e aí os lucros disparam. Para min, segue o jogo.
Ah. Tem um naonrecorrente que prejudicou os lucros.

Sou bem iniciante e posso estar equivocado. Mas pelo que eu entendi esse prejuízo em Atalanta é apenas contábil, pois a empresa está usando a aceleração dos gastos de desenvolvimento de 2,5x. O que, pelo que eu entendi, traria um efeito contábil negativo até que se encerre a amortização dos gastos de desenvolvimento. No fim das contas o fluxo de caixa melhorou.

Não entendi seu comentário henriquesd.

Atlanta está funcionando atualmente no prejuízo(pequeno, mas é prejuízo). O fato do CEO não ter falado tanto e inclusive ter acobertado o fato quando o perguntaram no trimestre passado, é um indicativo bem ruim. É só ouvir a call do tri passado.

Sem contar o atraso que foi Atlanta. É bom se ater ao andar das coisas, essa gestão é em partes consciente, mas também pisa na bola.

Segue meu questionamento ao RI e em seguida a resposta acerca desse tema.

Boa tarde, sou um pequeno investidor de longo prazo e venho acompanhando a QGEP para me te tornar sócio e incluí-la no meu portfólio. Em linhas gerais tenho gostado dos balanços e das expectativas promissoras. No entanto um ponto que observei nos dois últimos IFT me chamaram a atenção. Se compararmos as receitas atribuídas ao campo de Atlanta com suas despesas, temos um prejuízo operacional de 7,4 mi no 2° trimestre e prejuízo de 3,2 milhões no 3º trimestre (salvo algum erro de compreensão meu). Cheguei a esses resultados considerando, no 3° trimestre a receita atribuída a esse campo como 38% da receita total e as despesas conforme quadro da pág 10. Meu questionamento nesse sentido é o seguinte: a que se deve esse prejuízo? É um prejuízo contábil devido à aceleração dos gastos de desenvolvimento? Ou depende da estabilização da produção nesse campo? Ou da cotação do petróleo? Desde já agradeço

Prezado Sr. Henrique,



Agradecemos seu contato.



Com relação à sua análise, gostaríamos de destacar alguns pontos:



- Para a depreciação em relação ao montante capitalizado no ativo imobilizado, o cálculo é feito apenas com a reserva desenvolvida dos dois poços em produção. Com isso, temos um montante depreciado elevado. Adicionalmente, cabe destacar que a depreciação é uma despesa não caixa e se desconsiderarmos essa parcela da sua análise, a Companhia não incorre em prejuízo financeiro, mas sim, lucro.



- O projeto de Atlanta foi desenhado em duas etapas. A etapa atual do Sistema de Produção Antecipada em que o FPSO possui uma capacidade de processamento de 30 mil bbl com três poços e posteriormente o desenvolvimento definitivo, com uma escala de produção bastante superior. Portanto, na medida em que tivermos uma escala de produção mais elevada, seja na própria fase atual (com a perfuração do terceiro poço, programada para ter início no primeiro trimestre de 2019, e com a perspectiva de aumento de produção em razão da substituição das bombas inoperantes dentro dos dois poços produtores), e posteriormente, com a perfuração de poços adicionais no sistema definitivo, a tendência é que tenhamos uma diluição de custos operacionais, já que os mesmos não sobem proporcionalmente, e portanto, um aumento da rentabilidade do projeto.



Permanecemos à disposição para demais esclarecimentos.

Ou seja, não quiseram responder a questão. É de compreender, já que é racional manter o campo funcionando dado que existe o corpo profissional e também deixar as coisas paradas podem causar problemas, mas o CEO poderia ter respondido isso, a razão do poço operar quase no breakeven, em vez de só dizer que não da preju. Eu não compro o blabla contábil da primeira estrofe -- se a empresa toda fosse o poço, o retorno ao acionista seria negativo, ser claro nessa questão para mim é importante.

Não me fez ficar fora da empresa nem nada, mas é bom prestar atenção nesses comunicados e resultados pois se começar a parecer um filme da Disney, é hora de pular fora

Se eu entendi bem, esse prejuízo não se deve ao custo de operação. Se fizermos a conta RECEITA - CUSTO OPERACIONAL, o resultado é positivo.
O prejuízo aparece quando calculamos RECEITA - CUSTO OPERACIONAL - DEPRECIAÇÃO.
Isso pois a depreciação está sendo acelerada, conforme apresentado nas informações trimestrais:
"A controlada QGEP passou a utilizar em 2018 o benefício fiscal da aceleração dos
gastos de desenvolvimento para o Campo de Atlanta, conforme disposto na Lei nº
13.586/17, regulamentada pela IN RFB nº 1778/17. Neste sentido, a amortização dos
referidos gastos vem sendo acelerada em 2 vezes e meia para fins fiscais."
Se for do jeito que eu entendi, a cada barril extraído são depreciados 2,5 barris/reservas provadas do montante investido no campo. Então daqui alguns anos continuará havendo extração e receitas de extração com todo o investimento já depreciado.
Se eu estiver equivocado, peço que me corrijam.

O que um minoritário quer é lucros crescentes, não desculpas. A empresa está há uma década atras desse projetinho e não vejo efeitos reais no lucro

Thiago74, pedi um maior detalhamento ao RI e percebi que meu entendimento estava equivocado (último parágrafo) e o seu estava mais realista. Segue pergunta e resposta:

Pergunta
Bom dia, Primeiramente gostaria de agradecer o esclarecimento prestado anteriormente. No entanto uma dúvida permaneceu e gostaria de saná-la. Na página 10 das IFT do 3°trimestre de 2018 nos quadros de custos de cada campo, temos uma despesa computada como 36,9 milhões de depreciação e amortização do Campo de Atlanta, observei as notas explicativas 13 e 14, mas elas não foram suficientes para o meu entendimento. Minha dúvida é a seguinte: a produção média diária dos dois poços desse campo foi de 12,9 mil barris, a depreciação e amortização de 36,9 milhões se refere a 1.161.000 barris (12,9mil x 90 dias)? Ou a depreciação e amortização se refere ao equivalente a 2.902.500 barris (12,9 mil barris/dia x 90 dias x 2,5 que é o fator de aceleração dos gastos de depreciação, conforme Lei nº 13.586/17, regulamentada pela IN RFB nº 1778/17)? Se o número de barris considerado para depreciação e amortização for o de 2.902.500, estou correto em entender que daqui alguns anos (+- uns 10 anos acredito) todo o valor investido no desenvolvimento do campo já terá sido depreciado e nos anos seguintes a depreciação e amortização atribuída a esse campo será zero?

Resposta:
Prezado Sr. Henrique,



Agradecemos sua mensagem.



A depreciação contabilizada para o campo de Atlanta nas demonstrações financeiras da QGEP reflete sua participação no Campo, que até a divulgação do terceiro trimestre foi computada 30% de participação. A produção total do Campo de Atlanta, líquida para QGEP, foi de 355,5 mil bbl, conforme divulgado no comunicado trimestral de produção:

http://www.qgep.com.br/ptb/2344/QGEP%20Comunicado%20Produo%20Trimestral%203T18_PORT_VF.pdf



Para calcular o montante deste investimento a ser registrado no imobilizado, a Companhia utilizou a reserva desenvolvida de 17 milhões de barris (equivalente a reserva dos dois poços produtores do Sistema de Produção Antecipada), enquanto que para a depreciação do intangível, a QGEP utilizou a reserva 1P de 147 milhões de barris, conforme certificação da GCA, emitida em 2014.



Ressaltamos que a aceleração dos gastos de desenvolvimento para o Campo de Atlanta, conforme disposto na Lei nº 13.586/17, regulamentada pela IN RFB nº 1778/17 acelerada em 2 vezes e meia se dá apenas para fins fiscais.
Permanecemos à disposição para demais esclarecimentos.



Atenciosamente,

RI QGEP

Segue continuação da resposta do RI:

Apenas esclarecendo que o cálculo da depreciação do imobilizado é feito através do cálculo

(volume produzido no período/ reserva desenvolvida dos dois poços) * investimento no Ativo Imobilizado referente a Atlanta.



Quando mencionamos a reserva desenvolvida de 17 milhões de barris (equivalente a reserva dos dois poços produtores do Sistema de Produção Antecipada), isso equivale a 100% do Campo, portanto, para este cálculo o denominador do volume produzido no período também deve corresponder a 100%.



RI QGEP
Relações com Investidores

Olá henriquesd,

Obrigado por ter entrado em contato com eles e dividir aqui, ainda continuo com minha opinião anterior, podem usar o blablabla de contabilidade que quiserem, o que eu ligo é retorno real para o minoritário, que está fraco.

Mas vamos ao o que disseram,

Pelo o que entendi pelo comunicado, 17mi de barris é a reserva dos 2 pocos, atualmente por trimestre eles tiram 1mi de barris. Isso significa que esses dois pocos vao funcionar somente por 4 anos o que ocasionará na depreciacao total dos pocos. Certo?

Ops, ficou faltando terminar meu raciocínio no post anterior.

Então, com 17mi de barris ou 10000 de barris ou seja lá a mágica contábil que eles usam, o que me satisfaz é ver lucros crescentes(RECORRENTE...). Coisa que não tem melhorado tanto quanto eles tentam pintar.

Queiroz Galvão Exploração e Produção
Ainda em 2014, a QGEP divulgou os principais resultados do relatório de certificação de reservas do Campo de Atlanta, elaborado pelos consultores independentes Gaffney, Cline & Associates. Os principais destaques são as reservas 1P de 147 milhões de bbl, reservas 2P de 191 milhões de bbl e reservas 3P de 269 milhões de bbl.

Resultado no ano até agora tem sido muito bom, Atlanta tem se mostrado um bom ativo mesmo com os problemas operacionais das bombas dos dois poços. Perspectivas para o ano que vem são muito interessantes, com aumento expressivo de produção. Caso o preço do petróleo permaneça interessante a empresa tem um futuro muito interessante pela frente.