Atualização!

Divulgação de Resultados 1T17

EZTEC inicia 2017 com Lucro Líquido de R$31 milhões

Margem Bruta de 47% e Margem Líquida de 33%

São Paulo, 11 de maio de 2017 - A EZTEC S.A. (BOVESPA: EZTC3), com 38 anos de existência, se destaca como uma das Companhias com maior lucratividade do setor de construção e incorporação no Brasil. A Companhia anuncia os resultados do primeiro trimestre de 2017 (1T17). As informações operacionais e financeiras da EZTEC, exceto onde indicado de outra forma, são apresentadas com base em números consolidados e em Milhares de Reais (R$), preparadas de acordo com as Práticas Contábeis Adotadas no Brasil ("BR GAAP") e as normas internacionais de relatório financeiro (IFRS) aplicáveis a entidades de incorporação imobiliária no Brasil, como aprovadas pelo Comitê de Pronunciamentos Contábeis (CPC), pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Conselho Federal de Contabilidade (CFC).

A partir de 1° de janeiro de 2013, entraram em vigor as normas IFRS 10 e IFRS 11, que tratam de operações controladas em conjunto. Adotando o normativo CPC 19, uma parcela dos ativos e passivos, receitas e despesas deixaram de ser consolidadas proporcionalmente. Essa adoção não impacta o Patrimônio Líquido e Resultado da Companhia.

DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS:

A EZTEC encerrou o 1T17 com Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras de R$589,4 milhões. Descontadas as dívidas de R$348,1 milhões, provenientes de financiamento SFH, a Companhia encerrou o período com posição de Caixa Líquido, de R$241,3 milhões, tendo gerado R$30,9 milhões no período, além de deter R$500,0 milhões em Recebíveis de empreendimentos imobiliários Performados, passíveis de repasse ou de securitização e parte remunerados a IGP-DI+10 a 12% a.a.;
A Receita Líquida atingiu R$96,5 milhões no 1T17;
O Lucro Bruto foi de R$45,6 milhões, para uma Margem Bruta de 47,2% no 1T17;
O EBITDA atingiu R$10,9 milhões no 1T17, com Margem EBITDA de 11,3%;
O Lucro Líquido atingiu R$31,6 milhões, com Margem Líquida de 32,7% no 1T17;
No 1T17, a EZTEC não lançou nenhum empreendimento;
As Vendas Líquidas, participação EZTEC, atingiram R$ 8,6 milhões no 1T17, valor líquido de distratos;
Em 31 de março de 2017, o Estoque de Terrenos totalizou R$5,5 bilhões em VGV próprio. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 13,6% do VGV;
Aprovação na Assembleia Geral do dia 28/04/2017 da Distribuição de Dividendos no montante de R$180.213.662,18, representando R$1,09 por ação e 78,3% de payout.

Essa tira leite de pedra. Quando o ciclo reverter, ela estará bem a frente das demais. Exemplo de gestão eficiente.

Lucro caindo forte. Futuro nao sei, mas a ausencia de lancamentos vai comprometer os resultados de todo 2017, pois pra lucrar tem de vender.

O loko 0 de lançamento. Tá dando lucro só no Caixa.
De Ação passou pra FII e agora passou pra uma carteira de CDB e CRI com remuneração de IGP-DI +10 a 12%.

@aly.ratier o senhor pegou esses dados no site da Eztec ou no site da Bm&f ?

@TCHARLE recebi a mesma informação postada pelo @aly.ratier através do Mailing do RI da EZTEC.

No Realese @TCHARLE
Está na Aba > Releases e etc
logo ai emcima

Acho a companhia muito boa ainda, mas o resultado pode azedar bem esse ano, conforme já vem diminuindo por vários anos.
Sabemos que o mercado não está favorável, e não parece ter melhorado muito.
Para 2017 o valor de resultado a apropriar é bem baixo, ou seja, as vendas precisam voltar. Somando a isso, as vendas líquidas ainda estão bem baixas, quase nulas.
Vamos acompanhando se 2017 mostra alguma melhora nas vendas líquidas, com isso a empresa pode prospectar alguns lançamentos. A queda de juros até o final do ano deve ajudar um pouco tbm.

Obrigado pela resposta investidores, tem diferença para os resultados que eles mandam para a BM&f

A situação ainda está muito feia pro setor. VSO 0,8%, vendas líquidas 9 milhões só.

Muitos distratos de unidades vendidas em 2012 a 2014 quando estourou a bolha e o valor dos imóveis caiu.

A empresa mantém seus excelente fundamentos. Sua baixa alavancagem vai permitir atravessar a crise e retomar a lucratividade quando as condições macroeconômicas melhorarem. Esse setor é altamente dependente do economia do país. Não tem jeito. Quando as coisas melhorarem por aqui, vai voltar a deslanchar.

Empresa boa
Mas não haverá melhora no setor tão cedo. Resultado da maioria das empresas estão ruins ou fracos em todos os setores. A crise é sistêmica. É um câncer em metástase.
A fé dos buy and hold será testada

Empresa está em compasso de espera de melhores momentos para lançar. Tem ainda muitos recebíveis a performar nesse ano (referentes a vendas do mercado em alta de 2013/1014). Esse ano o lucro deve vir bem ruim ainda. Quando começar a lançar mais, deve aumentar outra vez. O que segura é a baixa alavancagem e o grande patrimônio em espera para agregar valor, girar e trazer lucros. Só em terrenos tem 5,5 bilhões (que daria 33 reais por ação). Para o sócio de longo prazo, tem que ter calma nessas horas e saber que ainda pode piorar antes de começar a reverter essas quedas no DRE.

O cenário é de terra arrasada. A empresa emagrece a cada trimestre, mas ainda tem saúde. Operacional ainda positivo, mas já é metade do resultado financeiro. Com queda de juros o res. financeiro tende a cair, e operacional ainda não tem qualquer sinal de melhora. Bancos ainda com torneira fechada, juros para financiamento na faixa acima de 500 mil ainda estão em torno de 11-12% a.a nos principais bancos, com condiçoes rigorosas sobre renda, entrada. Não dá pra se enganar, 2017 será talvez o mais duro até aqui.

Atualmente, só MCMV apresenta taxas compráveis.
EzTec 'parece' ter demorado pra se adaptar e lançar um bom projeto nesse segmento...
Sou leigo, a gestão certamente sabe decidir melhor que eu.

Zezetec atua no setor de alta renda, de margem mais alta.

E não tem MCMV nesse segmento.

Não mudou nada na empresa. Estão bem posicionados de acordo com o momento e pra retomada quando acontecer. Gestão conservadora, estrutura verticalizada e estrutura de capital deles é excelente e segura bem na fase de baixa. Pra ser sócio tem que saber como ela funciona e como o setor funciona. Não dá pra ficar focado no DRE. Claro que o DRE veio ruim e continuará assim esse ano. Não lançaram nada esse tri, mas já teve lançamento em abril (2TRI). Acompanhar o ritmo das vendas. No momento traz retorno ao acionista na forma de dividendos cada vez maiores (payout 78,3%), fruto da boa geração de caixa constante.

Análise em uma frase: Empresas cíclicas ciclam

Neste momento de ciclo baixo mostra-se a importância de ser conservador na alavancagem neste setor

Eu entendo da seguinte forma:

1) 58% do estoque concluído e 42% em construção/lançamento + distratos de anos anteriores fizeram os estoques permanecerem praticamente estáveis nos últimos 12 meses = decisão acertada de diminuir lançamentos e focar em diminuir os estoques.

2) Aumentos dos estoques concluídos e consequente diminuição dos estoques em construção/lançamento levam a diminuição do resultado a apropriar + Margem a apropriar de anos anteriores ~ Margem Bruta do ano corrente = obras em andamento estão sendo entregues dentro do orçamento previsto.

3) Dívida líquida negativa + Custos a incorrer cada vez menores em virtude de entregas que vão acontecendo e menores lançamentos = capacidade de vender a preços melhores

4) Mais de 70% dos recebíveis são elegíveis a repasse, e os custos dessas vendas já foram incorridos em anos anteriores. O momento do repasse é onde existe a maior entrada de caixa na atividade de incorporação, cerca de 70% do VGV.

Apesar do setor estar ruim a execução da empresa nesse ambiente adverso continua excelente.

Há alguns meses eles falaram de entrar no segmento de baixo custo/MCMV. Alguém sabe quando começam os lançamentos?

Achei: São 2 lançamentos pra este ano. Aps de até 220 mil. Bem mais fácil vender neste valor.

Não é fácil ser sócio de empresa cíclica. Só com muita paciência e estudo pra aguentar (ainda bem que temos o Mille).

Acho que uma das coisas que salvaram a EZTC, até aqui, foi justamente ficar longe do MCMV. Talvez seja um erro entrar nisso agora, mas a gestão deve entender mais do que eu, simples amador.

O pior do mcmv é alta concorrência. Baixa margem. Índice alto de distrato.
Tomara que ela tenha cuidado e não entre fundo nisso. É preferível vender pouco do que muito com margem baixa
Esse ano e 2018 será muito ruim para o setor. Vamos ver quem guenta segurar o investimento

recomendo

Bastter.com - Moderadores Bastter.com
Senesino - Videos

rola la para baixo e assistam o video

Estudo de Empresas Ciclicas - Senesino

Acho bacana ela diversificar um pouco os segmentos em que atua, e esses 2 projetos citados pelo @andre.s se encaixam perfeitamente no que falo.
Aqui no sul por ex. , quase não se vende imóvel, e o pouco que vende é MCMV...
Outro exemplo de sucesso desse segmento é a MRV Engenharia que aparentemente está vendendo bem.

Então, não quero dizer pra sair do segmento em que a EzTec atua perfeitamente, mas apenas colocar um projeto ou outro de alguma coisa que vende, pra não ficar totalmente parada ;-)

Eu acho mais interessante ela focar na comercialização da Torre B do Ez Towers e do EZ Mark do que entrar no MCMV.

Para o MCMV prefiro MRV, que tem executado muito bem neste nicho.

Com os Distratos houve um descasamento muito grande do lucro com fluxo de caixa, há de se atentar que as unidades performadas que voltam para o estoque, quando vendidas, vão entrar de uma vez só no DRE e no DFC caso seja pago com repasse bancário ou quitação do próprio cliente (se for por alienação fiduciário entra parcelado mas com juros 10-12% + IGP-DI), sem que incorra os custos que já foram apropriados e sem a possibilidade de distrato

No Ativo Circulante eles tem 1.1 bilhões em imóveis a comercializar (fora 538 milhoês no não-circulante), 5.5 bilhões em VGV próprio de estoques de terrenos e divida liquida negativa, na minha opinião eles estão com a faca e o queijo na mão esperando só a a maré virar e quando virar eles estão com a casa arrumada, uma equipe eficiente e modelo de negócio verticalizado, prontos para ver o dinheiro entrar.

Algumas divergencias dos colegas:
Ela nao tem 5.5 bi em terrenos. O valor é 13,6% disso. 5.5 é o vgv potencial
Mcmv praticamente nao tem distrato pois o financiamento é praticamente simultaneo à compra. Vira performado

Sim, se não tem nada construído no terreno o VGV é potencial, o custo contábil dos terrenos foi R$ 760.224 milhões sem correções, conforme pagina 25 do release:

"Importante ressaltar que os terrenos em estoque estão considerados a valor contábil, ou seja, valor efetivamente
pago no momento da transação, desconsiderando a valorização real que ocorreu no período. Além disso, o cálculo
de Ativo Líquido desconsidera o VGV potencial de R$5,5 bilhões que estes terrenos podem gerar."

Por ser potencial o único custo que houve foi o custo do terreno + compra do potencial construtivo + projetos + aprovações.

Quando lançar e começar a vender os projetos de 5.5 bi de VGV esses custos proporcionais por unidade pelo metodo POC já entram no DRE.

Desculpem a ignorância, mas uma empresa que está há 4 anoos diminuindo Lucro Líquido, Margem Líquida, Receita Líquida, EBIT, EBITDA, Margem EBITDA, ROE, ROA... ou seja, TUDO(!), e continua no TOP 10 do rating, não tem um pouco de emoção aí não? Ou talvez de torcida para uma reviravolta no setor...

Ok que é um empresa cíclica, mas nesse caso toda aquela história de lucros consistentes, margem crescente etc, nada deve ser levado em conta?

Não sou sócio da empresa, mas tenho acompanhado os comentários e pensando em tudo o que o Bastter fala nos vídeos sobre "não ter emoção" com as empresas e tal... Tenho a nítida impressão que o pessoal está "na torcida" por essa empresa, talvez por já serem acionistas.

Estou errado?