EZTEC encerra 2016 com R$200 milhões de geração de Caixa Margem Bruta de 47 %...

EZTEC encerra 2016 com R$200 milhões de geração de Caixa Margem Bruta de 47 %...

@Dancarfer
em 20/03/2017 23:41
DESTAQUES FINANCEIROS E OPERACIONAIS

A EZTEC encerrou o ano de 2016 com Caixa, Equivalentes de Caixa e Aplicações Financeiras de R$ 563,9 milhões. Descontadas as dívidas de R$ 353,5, provenientes de financiamento SFH, a Companhia encerrou o período com posição de Caixa Líquido, de R$ 210,4 milhões, tendo gerado R$200 milhões no ano, além de deter R$ 388,6 milhões em Recebíveis de empreendimentos imobiliários performados, passíveis de securitização e parte remunerados a IGP - DI ou IPCA +10 a 12% a.a.;

A Receita Líquida atingiu R$ 572,2 milhões em 2016;

O Lucro Bruto foi de R$ 270,1 milhões, para uma Margem Bruta de 47,2%;

O EBITDA atingiu R$ 169,3 milhões, com Margem EBITDA de 29,6%;

O Lucro Líquido atingiu R$ 230,2 milhões, com Margem Líquida de 40,2%, para um ROE Anualizado de 8,5%;

As Vendas Contratadas, participação EZTEC, atingiram R$ 76 milhões, valor líquido de distratos;

Os Lançamentos atingiram um VGV de R$ 204,6 milhões em 2016, além de
Aquisições de um VGV de R$ 25,5 milhões;

Aquisição, no mês de outubro, de [i] 20% da sociedade Mônaco Incorporação Ltda., detentora dos projetos Royale Prestige, RoyaleTresor e RoyaleMérit, perfazendo 80% de participação; e [ii] 45% de participação na Serra Azul Incorporadora Ltda., detentora do projeto Brasiliano, perfazendo 90% de participação. O custo das aquisições foi de, aproximadamente, R$20 milhões.

Em 31 de dezembro de 2016, o Estoque de Terrenos totalizou R$ 5,7 bilhões
em VGV próprio. O custo médio de aquisição dos terrenos, incluindo os custos com o aumento do potencial construtivo, está em 13,4%
do VGV. No quarto trimestre de 2016 a EZTEC adquiriu 3 terrenos na cidade de São Paulo, que adicionaram aproximadamente R$ 200 milhões em VGV próprio ao Landbank da Companhia com custo médio de aquisição de 22,8% do VGV.
@andre.s
em 21/03/2017 00:00
"Não podemos deixar de mencionar que as penalidades aplicadas aos incorporadores em torno dos distratos têm causado sérios problemas para o setor de incorporação, sendo assim, é fundamental uma regulamentação para propiciar mais segurança jurídica em novos investimentos e também para os adquirentes adimplentes."

Tomara que saia algo neste sentido em breve.
#1 de 33
@Rod-Ram
em 21/03/2017 01:04
@andre.s O José Isaac Perez também reclama sobre esta questão no webcast da Multiplan. E olha que nem é o core da Mult.
#2 de 33
@LordVader
em 21/03/2017 01:59
É obrigatório o contrutor receber o distrato? Eu achava que não era não. Na verdade ainda não sei.
E se eles se recusassem a receber o distrato?
#3 de 33
@Henrique59
em 21/03/2017 07:00
@LordVader , pode se recusar, fingir que não ouviu hehe, mas dai tem a justiça e a justiça tem a policia para fazer cumprir as ordens.
#4 de 33
@celtiberian
em 21/03/2017 08:32
Qual a expectativa de "fundo do poço" no setor? Foi 2016? Será 2017 ou 18?
#5 de 33
@TheOwl
em 21/03/2017 09:13
Alguém sabe informar onde fica "estocado" (se é que fica) o dinheiro da chamada reserva de lucros que poderá ser utilizado para pagamento de dividendos, conforme consta do release?
Ou seja, esse pagamento terá efeito caixa? Ou sai de alguma outra conta?
E uma dúvida contábil, mas relevante pra conhecer a dinâmica da saída do dinheiro da companhia...
#6 de 33
@mbarlera
em 21/03/2017 10:10
Não tá uma maravilha, mas tá bom, uma vez que há uma crise do setor de construção civil.
Agora é esperar o anual de 2017.
#7 de 33
@FeLuso
em 21/03/2017 10:22
Primeiro ano que começa a comer a margem. Até o ano passado tinha queda de lucro mas as margens se mantinham, o que era o grande mérito da empresa.

Porém, setor cíclico. A empresa segue bem administrada tentando sobreviver a tsunami
#8 de 33
@mterraza
em 21/03/2017 10:29
Realmente @mbarlera, ela conseguiu gerar do LL uns 50% para o Caixa Operacional, transformando o FCL em positivo, mostrou que mesmo com o reflexo da crise em todo o resultado ainda conseguiu colocar dinheiro em caixa e zerar o capex, além de continuar sem dívida. Realmente uma gestão boa perante o quadro tão negro. Segurou o tranco, com esforço, mas segurou.
#9 de 33
@Kyuzo
em 21/03/2017 10:30
A perda de produtividade foi grande, compreensível por causa do ano de crise, mas não deixa de ter sido um resultado ruim
#10 de 33
@_Black
em 21/03/2017 10:32
@PFO
o dinheiro para pagamento de dividendos sai do caixa.
#11 de 33
@rodlamin
em 21/03/2017 10:38
Sou meio sardinha, mas parece um balanço ruim, porem no nível do esperado.

Agora fica a questão, queda somente por causa da condição do mercado, ou teve problemas na governança ?
#12 de 33
@MegaMan87
em 21/03/2017 11:17
O Emílio falou que eles esperam que o setor comece a se recuperar no segundo semestre deste ano, na pior das hipóteses primeiro do ano que vem. Eu vi isso an entrevista dele do ano passado.

Segundo ele o público da EZTEC classe B e A- tende a ter um ciclo diferente em relação aos imóveism cm menos boom, mas ao mesmo tempo depressões mais curtas. Então a EZTEC deve se recuperar mais rápido que Direcional, MRV etc;

Vamos acompanhando, não achei o resultado ruim.
#13 de 33
@Mcobretti
em 21/03/2017 11:17
Na minha opinião a empresa vem fazendo milagres.
Agora essas empresas tem que parar de pedir regulação. E fazer pressão é por corte de impostos. Burocracia e etc. Essa questão de distrato não resolve nada. O problema do país não é previdência. Juros alto. Falta de leis. Problema é político só isso
A questão do distrato não resolve isso só vai afugentar ainda mais o consumidor. A questão do juros nem deve impactar positivamente os resultados com esse desemprego alto e renda caindo.
Agora. O que é bom nessa empresa é a ausência de dívidas. Gestão sensacional mesmo
Mas é um setor que só irá se recuperar talvez após as eleições. Se der um candidato tipo doria a economia do país se desenrole e recupere. Essa empresa tem td pra ir bem. Porque está bem na crise
#14 de 33
@fernando_bel
em 21/03/2017 11:24
Pq apesar da atual conjuntura e os distratos o FCO está crescendo desde 2014? Seria peça conclusão de empreendimentos lançados em anos anteriores?
#15 de 33
@Mcobretti
em 21/03/2017 11:26
O caixa aumento u. Mostra que não estão fazendo bobagem com o $
Não estão interessados em apenas obter receitas e remunerar o próprio bolso
Parece que aguardam oportunidade Boas
#16 de 33
@guetode
em 21/03/2017 12:29
VSO de 3,1% (Venas em relação a oferta)

Ou seja, não ta vendendo nada.
#17 de 33
@Willramos7
em 21/03/2017 13:07
LL só cai desde 2013.
As desculpas da empresa estão acabando
#18 de 33
@mterraza
em 21/03/2017 13:13
@Willramos7 — é vdd, porém o Caixa, o PL e o FCO só aumentam no mesmo período, além disso as dividas sumiram de 2013~2016, acho que foi a forma que ela encontrou para superar essa crise no setor e no país. Não acredito ser fácil uma empresa neste setor superar esse terromoto de forma tão resiliente. Fico imaginando se ela pegar um periodo melhor o quanto vai retornar. Achei esse dado bem interessante pra gestão dela. Pra mim eles seguraram o Tranco legal e ainda mantiveram Margens bem altas {47, 30 e 40%}. Mas cada um vê de uma forma, posso estar errado.
#19 de 33
@celtiberian
em 21/03/2017 15:07
@PFO

Reserva de lucros fica do lado do passivo (fonte), na parte de PL.

Não tem necessariamente correspondência exata no ativo pois dinheiro não tem carimbo.

Se a empresa decidir pagar dividendos eles saem do PL e do caixa.
#20 de 33
@Lucian85
em 21/03/2017 15:38
Enquanto a cotação estiver subindo eu continuo gostando dos fundamentos, mesmo se o lucro e a margem estiverem desabando. :)
#21 de 33
@SaMbA
em 21/03/2017 15:51
Particularmente achei que o 4T16 viria pior. A empresa financeiramente continua na dela: controla sua dívida, senta no caixa, faz resultado financeiro, mantém sua estrutura/equipe na espera da demanda aquecer, trabalha com o que tem e não faz pirotecnias.

Este setor é ciclico. Coincidentemente ou não, o ciclo de aperto de juros começou em mar/13 (7,25%) e terminou em dez/16 (14,25%), e o setor é intensivo em crédito tanto pras empresas quanto pros clientes. Distratos foram problema real esse ano. Espera-se que esse ano seja menos pior ou estável, mas ninguém tem bola de cristal. Vai da paciência e do estômago de cada um se aceita isso pra ser sócio.
#22 de 33
@guetode
em 21/03/2017 15:52
A empresa preferiu nao vender a abaixar o preco e cada vez esta vendendo menos e os lucros em franco declínio. A margem ta bonita mas o que interessa e a ultima linha da DRE lucro. Como q selic ta alta as vendas decem continuar pessimas ate 3t 2017. Sigo acompanhando.
#23 de 33
@folium
em 21/03/2017 20:52
Essa empresa está navegando e gerando valor em uma TERRA ARRASADA... Para quem está criticando "lucro caindo", dá uma olhada nas outras incorporadoras: prejuízo, dívida descontrolada, etc. Vou mais longe, dá uma olhada em qualquer empresa que atue diretamente ou forneça ao setor.

Tem que conhecer a empresa. Se for nesse critério de "lucro caindo" vão viver vendendo ações.
#24 de 33
@folium
em 21/03/2017 21:06
@guetode Claro que o lucro é o que interessa, eles estão entregando lucro consistentemente, dentro do possível. A companhia tem posição de caixa líquido e utiliza da prerrogativa de não vender o produto se não for no preço certo. Essa é a forma de administrar deles. Só deve ser sócio quem acha que faz sentido
#25 de 33
@folium
em 21/03/2017 21:12
Sobre os dividendos extraordinários, na minha opinião, isso de certa forma passa uma mensagem no sentido de que o mercado não está bom para rentabilizar o capital, então preferem distribuir. Quem acompanhou a companhia nos anos em que ela cresceu fortemente, sabe que eles sempre pagavam só o mínimo, e retiam tudo o que era possível pois o ROE da operação era elevado.
#26 de 33
@Bastter
em 21/03/2017 21:18
Só ha duas formas de se ganhar com açoes

- crescimento = ganho de capital
- dividendos

a preocupação deve ser sempre se a empresa esta fornecendo de forma eficiente um dos dois ou uma combinação dos dois

pessoal fica histerico q ta dando um e nao ou outra ou q ta dando demais um
essa empresa parou de crescer e aumentou dividendos
tudo normal

preocupe-se se a empresa esta retornando valor ao acionista
so tem estas duas formas
#27 de 33
@LordVader
em 21/03/2017 23:56
Particularmente eu acho que o Fluxo de Caixa Operacional é um dado mais importante do que o lucro líquido.
#28 de 33
@Bastter
em 22/03/2017 00:22
o problema eh q em construtora ha uma variação enorme no FCO
e nos lucros tb
devido a vendas q nao sao pagas
nao sao faceis de analisar
#29 de 33
@Eduardo
em 22/03/2017 09:52
Qualquer visão estática da análise fundamentalista tende a erro. Exemplos: Os lucros estão caindo ou o que importa é a última linha do DRE, ou a dívida subiu, ou aumentou dividendos com resultado pior, etc, etc... E isso vale também quando existem indicadores positivos.
Tem que entender o case e saber como ela faz dinheiro e como ela pode trazer retorno ao acionista no longo prazo. E tem que aceitar a característica do setor que é cíclico. Nesse setor se tivesse aumentando lucro nesses 2 anos só se tivesse a fada madrinha na diretoria. Gestão continua excelente, diminuindo estoques, fazendo caixa e se preparando pra retomar crescimento assim que a economia permitir. Empresa é verticalizada e integrada. Já sai na frente. Os distratos estão arrebentando o resultado, sim, mas isso dificilmente seria diferente. Ruim seria estar se endividando , tendo prejuízos , não gerando caixa, não trazendo retorno ao acionista ou com crescimento ou pagando dividendos (no momento está trazendo via dividendos)...
#30 de 33
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