A parte do descasamento entre LL e FC eu costumo explicar em quase todos os comentários ou vídeos da empresa. Mas basicamente é porque os ciclos de construtoras são longos. A empresa lança um empreendimento, começa a receitar no PoC e só depois de cerca de 3 anos começa a entrar no caixa que é quando ocorre a entrega das chaves. Nos releases da Eztec vem explicado esse ponto de forma detalhada (só ler qualquer um).
Como qualquer empresa gera valor ao acionista? Através de crescimento ou por dividendos ao longo do tempo. A Eztec faz os dois em momentos diferentes, em geral. Se vc está buscando um marcador pra saber se a empresa é boa, aí fica complicado pq em diferentes momentos do ciclo ela vai gerar maior Ebitda e em outros maior FCO, mas de forma irregular no longo prazo por característica do setor imobiliário. Tem que entender a dinâmica da empresa como um todo. Mas além disso, pode ser interessante olhar o NAV: valor de mercado dos ativos imobiliários - a dívida líquida, já que isso mostra um potencial de geração de caixa futuro.
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