"Os acionistas de Suzano (SUZB3) e Fibria (FIBR3) entraram num acordo para unir as duas companhias e formar, de longe, a maior produtora de celulose do planeta.
Em fato relevante, divulgado agora há pouco, a Fibria informou que seus acionistas receberão um valor de 52,50 reais por ação mais 0,4611 de ações da Suzano. Pelos preços de fechamento de ontem, isso equivale a 63,29 por ação de Fibria, 11 por cento abaixo do fechamento de ontem (71,56 reais).
O desfecho das negociações é muito ruim para os minoritários de Fibria, ainda mais se levarmos em consideração que a Paper Excellence (PE), companhia holandesa de controle asiático, havia feito uma oferta firme de 71,50 reais por ação da Fibria, de acordo com dados atualizados.
O interesse do BNDES, que faz parte do grupo de controle de Fibria e detém cerca de 7 por cento do capital da Suzano, era de vender suas ações e garantir que o controle da Fibria continuasse nas mãos de brasileiros.
Ao que tudo indica, pelo que está exposto no Fato Relevante, o fez às custas dos interesses dos minoritários. Por mais que apresentem o discurso de que Suzano e Fibria tenham mais a ganhar em termos de sinergias, é um despropósito fechar um acordo a um valuation bem menor do que o da proposta da PE, que possui participação relevante na Eldorado Celulose, vizinha da fábrica da Fibria, em Três Lagoas, e também com grande potencial sinérgico com a brasileira.
Como cereja do bolo, a Suzano se prontificou a pagar uma multa de 750 milhões de reais (1,35 real por ação) caso a transação seja barrada por órgãos antitruste. A proposta da PE previa uma multa muito maior, de 7 reais por ação."
