Fato Relevante: Terceira Emissão de Debêntures

Fato Relevante: Terceira Emissão de Debêntures

@Fort13
em 17/11/2017 04:15
Fato Relevante: Terceira Emissão de Debêntures

FLEURY S.A. ("Companhia"), em atendimento à Instrução da Comissão de Valores Mobiliários ("CVM") nº 358, de 3 de janeiro de 2002, conforme alterada, comunica aos seus acionistas e ao mercado em geral que, em 16 de novembro de 2017, o conselho de administração da Companhia aprovou a realização da sua 3ª (terceira) emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única ("Debêntures"), para distribuição pública com esforços restritos de colocação, nos termos da Instrução da CVM nº 476, de 16 de janeiro de 2009, conforme alterada ("Instrução CVM 476" e "Oferta Restrita", respectivamente).

A Oferta Restrita consistirá na emissão pela Companhia de 30.000 (trinta mil) Debêntures, todas nominativas, escriturais e com valor nominal unitário de R$10.000,00 ("Valor Nominal Unitário"), totalizando, na data de emissão das Debêntures ("Data de Emissão"), o montante de R$300.000.000,00 (trezentos milhões de reais). O prazo de vencimento será de 5 (cinco) anos contados da Data de Emissão, observados os termos a serem previstos no "Instrumento Particular de Escritura da 3ª (terceira) Emissão de Debêntures Simples, Não Conversíveis em Ações, em Série Única, da Espécie Quirografária, para Distribuição Pública com Esforços Restritos de Distribuição, da Fleury S.A." ("Escritura de Emissão").

As Debêntures serão amortizadas em 2 (duas) parcelas anuais, sendo: (i) o primeiro pagamento, correspondente a 50% (cinquenta por cento) do valor devido no 4º (quarto) ano contado da Data de Emissão; e (ii) o último pagamento, correspondente a 50% (cinquenta por cento) do valor devido no 5º (quinto) ano contado da Data de Emissão.

As Debêntures farão jus a uma remuneração correspondente a 100% (cem por cento) da variação acumulada das taxas médias diárias dos DI - Depósitos Interfinanceiros de um dia, "over extra grupo", expressas na forma percentual ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis, acrescida de spread ou sobretaxa de 0,49%(quarenta e nove centésimos por cento) ao ano, base 252 (duzentos e cinquenta e dois) dias úteis.

Os recursos líquidos captados pela Companhia por meio da Oferta Restrita serão destinados ao reforço de capital de giro e alongamento do passivo financeiro da Companhia.

O presente material tem caráter exclusivamente informativo, nos termos da legislação em vigor, e não deve ser interpretado como um material de venda das Debêntures.

Mais informações sobre a Oferta Restrita podem ser obtidas na ata de reunião do conselho de administração e no Instrumento Particular de Escritura de Emissão, disponíveis no site CVM (www.cvm.gov.br) ou no site de relações com investidores (Fleury | Relações com Investidores).

São Paulo, 16 de Novembro de 2017

Viviane Behar de Castro
Diretora de Relações com Investidores
@Fort13
em 17/11/2017 04:23
É interessante ter um payout de 260% e emitir debêntures?

Outras empresas fazem isso?
#1 de 8
@Tesla
em 17/11/2017 04:46
Sem entrar no mérito de ser interessante ou não, o que acontece pra empresa ter esses números? Especificamente.

Porque um payout acima de 100% acima de alguns anos, lucro crescente, emitindo debênture e o FCF com saída crescente etc. etc.?
#2 de 8
@Giovanni
em 17/11/2017 07:07
Se vocês observarem o quadro de fluxo de caixa vão perceber que tem entrado muito mais dinheiro na empresa do que o lucro líquido sugere.
Olhando bem por cima podemos dizer que é por causa da D&A, e com isso a empresa consegue ter um payout acima de 100%

Já a dívida é feita porque sim, a gestão acredita que é melhor ter capital de terceiros na empresa para financiar suas atividades. Só nesse ano 60% do CAPEX foi para expansão e melhoria das unidades de atendimento, então se você acompanhar melhor a empresa, deve estar se capitalizando para fazer alguma aquisição ou continuar o plano de expansão.

Olhando pelos quadros, a dív liquida/EBITDA caiu pela metade em 3 anos, tanto pelo aumento do EBITDA quanto pela diminuição da dívida bruta.

O sócio tem que acompanhar se esse endividamento vai aumentar a geração de caixa no futuro (investimento bem feito).
#3 de 8
@Giovanni
em 17/11/2017 07:10
"Os recursos líquidos captados pela Companhia por meio da Oferta Restrita serão destinados ao reforço de capital de giro e alongamento do passivo financeiro da Companhia."

Vale uma ligada no RI para entender melhor o plano da empresa tbm.
#4 de 8
@Adri25
em 17/11/2017 09:54
Acho que você quis dizer que a div líquida/EBITDA caiu pela metade, pois não há como algo cair mais de 2x.
#5 de 8
@Bastter
em 17/11/2017 09:57
va em
Bastter.com - Videos

coloque divida no pesquisar
e bastter na chave dos consultores

assista o quarto video q aparecer

Dividas e Dividendos

explica exatamente isso
#6 de 8
@Eduardo
em 17/11/2017 10:28
Explicação do Giovanni está ótima! Apenas complementando: A Fleury criou uma plano estratégico de expansão em 2012 para os próximos 15 anos. Até aqui ela tem cumprido muito bem suas metas; é só olhar os quadros que se nota isso, com a empresa aumentando operacional, produtividade, geração de caixa,e com isso amortizando as dívidas e ainda distribuindo muito dividendo. Ou seja, o pacote completo, tudo o que o sócio deseja.

Expandir utilizando capital de terceiros faz sentido pois ela consegue assim um benefício fiscal. Os juros da dívida entram no balanço como despesas e com isso o Lucro contábil diminui. Se o lucro é menor o imposto a ser pago é menor também. Considerando que a alíquota de imposto a ser pago é bem maior que o juros de uma dívida, logo faz sentido trocar um alto imposto a ser pago por uma dívida "mais barata".
#7 de 8
@celtiberian
em 17/11/2017 11:02
Não vejo nenhum problema no uso responsável de dívida equilibrada.

Capital próprio é sempre mais caro. Isso é muito óbvio: quem é sócio dela quer um retorno maior que os debenturistas, se desejasse retorno igual ou menor compraria a debênture!

Além de dívida ser naturalmente mais barata que capital próprio, ela também conta com o "bônus fiscal" do fato dos juros serem deduzidos do lucro líquido, ao contrário da remuneração ao acionista que paga IRPJ e CSLL antes de distribuir (salvo JSCP, mas que é limitado a um % pequeno).

Se a empresa conseguir manter a dívida sob rígido controle ao mesmo tempo que devolve o máximo possível de lucro ao acionista eu diria que é até o cenário ideal.

Dívida aumenta o ROE e o risco. Mas um pouco de dívida controlada (menos de 2x EBITDA por exemplo) adiciona muito pouco risco a mais, mas mantém os benefícios no ROE.



Na verdade a Fleury tem um bom ROIC, eu gostaria que ela não pagasse nada, poderia ficar com o lucro MAIS a dívida e crescer ainda mais. Só depende da administração encontrar projetos suficientes para isso, mas pelo visto não tem ou parariam de pagar dividendos.

Isso já foi discutido no mural. Tem empresas que usam dívida para investir em novos ativos e devolvem aos acionistas os ganhos de lucro e fluxo de caixa dos investimentos já maduros. Não tem problema nenhum, se for bem feito o retorno ao acionista vai ser bom. É diferente de tomar dívida PARA pagar dividendos, como a OI fez.
#8 de 8

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