Resultado Financeiro

rmarchi · 2015-07-25T18:02:00-03:00

Pessoal, me chamou atenção este 2T15 o resultado financeiro da GRND3 que correspondeu a aproximadamente 70% do LL. Como resultados trimestrais podem não ser muito bons sinalizadores resolvi fazer uma análise de quanto o resultado financeiro representa o LL no ano. Segue na img. (sem parcela do IR, por isso não fecha 100%) Me lembro da Sadia que mantinha altos resultados financeiros provenientes de derivativos. O que acham desta prática da GRND3? Existe algum ponto ótimo no uso desta ferramenta nas empresas que exportam? Esta relação pode ser um item interessante a ser monitorado?

@FAD
em 25/07/2015 18:37

Se vc olhar na página 54 do comentário de desempenho 2T15 vai ler que a empresa utiliza derivativos com hedge apenas em contratos de exportação e não para fins especulativos. Isso também foi comentado na audioconferência pelo diretor de RI.
Como o operacional da empresa se mantém crescente (ebit/ebitda) não acho que há com o que se preocupar em relação ao resultado financeiro. Nesse cenário de baixa demanda acredito que a Grnd possui um "plus" neste item da DRE.

#1 de 11

@aarinos
em 25/07/2015 19:37

Nas páginas 37 e 100 das Notas Explicativas, o resultado financeiro está discriminado. Segundo a empresa, "o resultado financeiro líquido melhorou em função da elevação dos juros e aumento do caixa". Isto é, parte do resultado vem pelo mercado financeiro. A vantagem é que a situação financeira da empresa permite esses ganhos. A desvantagem é que aplicar no mercado financeiro pode indicar que isto é melhor negócio que o "core business" da empresa.

#2 de 11

@oxe
em 25/07/2015 22:52

Com essa taxa de juros, há poucos negócios suficientemente lucrativos.

#3 de 11

@luqteixeira
em 25/07/2015 23:35

Salvo melhor juízo a sadia fez muito investimento em dólar e derivativos de moedas e a GRND3 tem seus investimentos em reais, os investimentos em moedas estrangeiras, ate onde sei sao dimensionados apenas para o necessário para as operaçoes de exportacao

#4 de 11

@aarinos
em 25/07/2015 23:43

O valor das receitas e despesas dos derivativos são menos de 1% da receita.

#5 de 11

@Sparks.FL
em 26/07/2015 13:09

De fato parece ser diferente. Mas apenas pra destacar a importância de não encerrar a análise em uma linha, leiam os balanços da Sadia e vocês vão ver que lá dizia que os derivativos eram usados para hedge.

No mais, essa empresa está com um caixa monstruoso. Caixa é bom, mas uma hora tem que encontrar algum destino, seja investimento, aquisição, recompra de ações, enfim.

#6 de 11

@Asvidzinski
em 27/07/2015 11:57

O resultado financeiro forte é devido ao caixa muito grande, e não à operações especulativas. Salvo engano uma das explicações para esse caixa tão grande é que a empresa recebe muitos incentivos fiscais que não podem ser distribuídos logo de cara.

#7 de 11

@luqteixeira
em 27/07/2015 22:50

Sim a GRND3 recebe incentivos fiscais, inclusive a sua politica de distribuiçao de dividendos eh igual a 100 % do lucro que nao advenha de incentivo fiscais

vi isso na ultima teleconferencia

ou seja, nao sei se por politica da empresa ou por regras dos incentivos, os lucros advindos dos incentivos nao sao distribuidos e vai agigantando o caixa dela

#8 de 11

@luqteixeira
em 27/07/2015 22:55

a questao da nao distribuiçao dos lucros advindos do incentivo fiscal aparece quase no final quando alguem pergunta pq o PY da GRND3 varia tanto e a explicaçao eh que se distribui 100 % dos lucros q nao advenha dos incentivos e como isso varia o PY varia de um periodo a outro

#9 de 11

@Locker
em 27/07/2015 22:58

Ter caixa forte não é problema, muito pelo contrário.

Se a empresa invistir no negócio dela, o sócio ganha.
Se distriuuir em proventos, o sócio ganha.
Se fizer recompra de ações, o sócio ganha.
Se amortizar dívida, a empresa ganha e o sócio também.
Se não fizer nada e manter aplicado, a empresa ganha e o sócio também.

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@luqteixeira
em 27/07/2015 23:22

Eu tb acho que eh bom ter caixa forte

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