Estudo Hering x setor

Canibalismo resultaria em menor R$ por m² e até queda do SSS, mas não significaria queda de receita. Seria apenas mais vendas mas de forma menos eficiente.

Como a empresa tem queda de receita, mesmo que tenha canibalismo ele não é o único a explicar a perda de performance de 2013 até agora.

Com certeza, @celtiberian.
A queda de receita que vem do ano passado para cá pode ser reflexo de vários fatores, tais como o problema de reposição e mau gerenciamento de estoque de mercadorias nos franquiados (como foi reconhecido pela própria administração), menor receptividade das últimas coleções pelo mercado consumidor, ambiente econômico mais adverso, que pode ter acertado em cheio o público de faixa de renda intermediária que consome os produtos da Hering etc.
O que eu disse no post é que parece haver uma correlação entre o forte aumento de lojas e a queda de faturamento, que não vem só de 2013 para cá, não. O SSS vem em queda livre desde 2009. O faturamento por m² vem em queda desde 2011. Enquanto as demais empresas do setor vêm mantendo os 2 indicadores estáveis, quando não crescentes, nesse mesmo período.

Também não dá pra fazer outsourcing de qualquer jeito, tenho uma bermuda Hering importada de Bangladesh que é uma verdadeira porcaria, isso acaba queimando a marca aos poucos...

Produzir, na maioria dos casos, é bem mais difícil que comprar o produto principal pronto. Se as outras o fizessem talvez teriam um desempenho pior que o da Hering.
A vantagem desse modelo deverá ser na escala. Quanto mais conseguir escalar, mais facilmente ela consegue melhorar a margem (tanto via SG&A quanto via COGS). As outras não vão conseguir melhor tanto a margem (apenas via SG&A).
Não tirei de nenhuma bibliografia, só da lógica, então se estiver errado, por favor me corrijam para aprendermos juntos.

E do outro ponto, se conseguir um mapa de lojas, tome cuidado ao falar de redundância de lojas. Pois pode ter uma do lado da outra (ou no mesmo shopping), sendo que uma é Hering normal e outra é Henring Kids, ou seja, públicos sem interseção, o que não é nenhum problema. Não sei se tem outras separações como feminino e masculino, mas kids eu lembro de já ter visto.

Então, na teoria é exatamente isso, @seucag.
Assumindo para si a produção, a Hering deveria ter um CPV bem menor do que as concorrentes, visto que ficaria com a margem de lucro que, de outro modo, seria do fornecedor do produto pronto.
No entanto, o que se observa é exatamente o contrário.
A Hering tem uma das piores margens brutas do setor. Consegue, inclusive, ter uma margem bruta pior do que a Marisa, que vende para uma faixa de renda um pouco inferior.
Assim, quais as vantagens que a Hering tem tido ao assumir para si os custos e riscos da produção?
Em jan/2016, por exemplo, a produção vai ficar parada por 3 semanas para a implantação do SAP. Tudo isso tem um custo financeiro e logístico muito grande, porém não tem trazido vantagens competitivas nos últimos 7 anos.
É verdade que ela tem economizado no SG&A, mas isso se deve principalmente ao fato de que 85% das vendas são realizadas por terceiros (franquias e lojas multimarcas). Assim, diferentemente das outras, ela não precisa se preocupar tanto com aluguel e reforma de lojas, pagamento de vendedores etc.

Eu gosto da Hering, então se estiver errado por favor me corrijam, mas uma margem de lucro líquido de 20% não me motiva a analisar a margem bruta. Considero 20% uma boa margem. E o CPV depende muito da qualidade do produto. Com mais de 100 anos e todo o cuidado que a Hering diz ter com tecnologia e composição dos produtos, creio ser muito temerário atuar apenas como revendedora, porque na minha opinião a qualidade foi e é um dos grandes méritos da Hering até hoje. Mas os custos SG&A devem ser sempre combatidos. Como diz o trio: Custo e despesa é igual unha, tem que estar sempre cortando hehehe

o que eh SG&A?

A margem de produção é menor que de venda.

Então ao ter produção e venda a margem resultante tem que ser menor que só vendas.

----------

Em tempos de recessão a industria sofre com a redução da demanda mais do que o setor de as vendas.

Maquinário e parque fabril parado custa muito mais que uma loja com queda nas vendas, até por que os alugueis comerciais (maior custo) caem nesses períodos.

Reduzir pessoal é muito mais fácil para o setor de vendas (Caixa/Vendedor é fácil de retreinar), do que pessoal que da manutenção de máquinas (Custo de treinamento, investimento feito no funcionário).

É natural que apanhe mais. Alias produção é bem mais complexo que serviço. Comprar produto pronto e revender mais caro, da mais dinheiro, tem menos riscos e precisa de menos capital.

O que é SG&A?

Também gostaria de saber...

O mesmo que VGA,amigos,@luqteixeira e@carteirovascaino: despesas com vendas,gerais e administrativas.

Henrique59, concordo totalmente com vcs. É mais difícil em tempos de recessão manter a estrutura.

Mas ainda acredito que isso seja um diferencial. Se conseguir escalar a operação, a margem tende a aumentar mais. Se vc tem um Business Plan que vc defende que nos anos X, Y e Z, vc vai conseguir escalar mais a operação por argumentos A, B, C, D e convencer os outros disso, maior o valor da empresa.

E tem outro risco também. Imagina que vc é um dos principais fornecedores de uma empresa aberta (em bolsa). Vc perceber que a empresa para qual fornece está lucrando. Naturalmente vc vai querer aumentar o preço do seu produto para "dividir os lucros" e querer aumentar o preço e aí fica sem muita escolha a não ser dividir mesmo os lucros ou tentar procurar outro fornecedor (o que provavelmente vai gerar queda na qualidade, pois vc já fez a busca e compra com o melhor custo/benefício e é ruim no médio/longo prazo com redução do número de clientes).

De todo modo, concordo que em tempos de recessão é de longe muito mais difícil manter a estrutura toda! Isso não tem nem discussão. Mas uma empresa é avaliada pela expectativa da vida futura toda dela (possivelmente décadas, séculos) e não só o curto prazo (no nosso caso, estamos em recessão).

Concordo 100%. E como vejo potencial na empresa para se manter por bons anos, e acredito na melhora do país em médio prazo, acho a estratégia da Hering adequada. E zerar a dívida nesse cenários de juros altos também achei bem acertivo.

@senesino

obrigado

Fantástico debate,amigos,muito obrigado por compartilhar essas ideias e nos permitir entender melhor o setor e pensar sobre a empresa e seu modelo de negócios.

@Henrique59,@seucag,@celtiberian,@EliasAlmeida e @Brunoferraz,

Um abraço a todos e uma ótima semana.