3T19

"Uma nova oportunidade acabou de ser aberta com a nova norma da Superintendência de Seguros Privados (Susep) que elimina
a obrigatoriedade de apólices anuais, abrindo espaço para a oferta de produtos que podem ter duração de meses, dias, horas,
minutos ou até mesmo sem prazo definido. Essa flexibilidade deverá criar negócios inovadores para os quais já estamos
preparados."

"Variação da Provisão Técnica
A variação da provisão técnica tem o papel de reter valores que são fruto de um incremento do prêmio retido pela Companhia,
de forma a impedir que todo seu valor seja levado, prematuramente, para o prêmio ganho e consequentemente para o resultado
da Companhia. Com o passar do tempo de cobertura das apólices, em função da performance dos negócios e do prazo para que
os riscos expirem, essa provisão poderá ser levada para prêmio ganho e consequentemente para o resultado.
O gráfico abaixo demonstra a sazonalidade histórica de constituição e reversão das provisões técnicas relacionadas a prêmio
emitido, onde se observa que, historicamente nos anos de 2015, 2016, 2017 e 2018, ocorreu a constituição das referidas
provisões nos três primeiros trimestres do ano com uma reversão no quarto trimestre."

"Resultado Financeiro
No terceiro trimestre de 2019, o resultado financeiro consolidado da controladora e de suas subsidiárias/sucursais totalizou
R$239,4 milhões, em comparação a R$178,2 milhões no terceiro trimestre de 2018.
A performance da gestão dos referidos ativos financeiros consolidados da controladora e de suas subsidiárias/sucursais foi de
131% do CDI no terceiro trimestre de 2019.
O fundo de investimento exclusivo IRB Brasil RE multimercado, em 30 de setembro de 2019, concentrava um volume de ativos
totais no montante de aproximadamente R$1,0 bilhão e atingiu rentabilidade de 348% do CDI. Esse fundo concentrou os
investimentos da Companhia em operações cambiais, renda variável e em títulos públicos indexados (pré-fixados e ligados a
inflação+cupom). Os demais recursos financeiros da Companhia estavam investidos majoritariamente, em ativos que no seu
conjunto apresentaram rendimento próximo à Selic."

"A carteira de investimentos da Companhia teve redução comparando-se 30 de setembro de 2019 e 31 de dezembro de 2018,
decorrente, primordialmente, (i) do pagamento de dividendos ocorrido em abril de 2019, e (ii) do volume relevante de pagamento
de sinistros, com efeito caixa imediato, porém, cuja recuperação perante as resseguradoras não se dá de forma simultânea,
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Comentário de Desempenho
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seguindo bases específicas dos contratos de proteção. Ademais cabe esclarecer que, com o novo cenário da taxa Selic no menor
nível histórico, a Companhia tem priorizado negociar condições contratuais que impliquem descontos nos pagamentos de
sinistros mediante aceleração dos pagamentos dos mesmos, o que beneficia a linha de juros de sinistros.
Cumpre ressaltar que durante o terceiro trimestre de 2019 completou-se a transferência da posição de gestor de fundos exclusivos
anteriormente feitos pelo IRB Brasil RE para a IRB Asset Management."

"Lucro Líquido
O lucro líquido avançou 28,9%, passando de R$304,5 milhões no terceiro trimestre de 2018 para R$392,5 milhões no mesmo
período de 2019. Esse resultado decorre do crescimento do prêmio emitido, do avanço no prêmio ganho, da maior eficiência com
a redução do índice de despesa administrativa e do bom resultado financeiro.
Em termos de Retorno sobre o Patrimônio Líquido Médio (ROAE), houve um avanço de 3,7 pontos percentuais, passando de
33% no terceiro trimestre de 2018 para 36,7% no terceiro trimestre de 2019. "

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Tô preocupado com a golden share...

Apenas a título de curiosidade...
Vi que essa empresa tinha um elevado payout.
Praticamente 160%.
Todavia, ela não toma dívida para pagar esses dividendos.
Checando a demonstração das mutações do patrimônio líquido, é possível verificar que ela paga dividendos com base em reservas de lucros existentes.

3T19
* Modelo de Precificação em curso para ser implementado no 1T20, fase de diagnóstico e mapeamento de oportunidades ••• Criou 2 diretorias para cuidar de: 1/ Norte/Nordeste • 2/ Sudeste/Sul/C.O. ••• Negociando com distribuidores nas regiões com maior potencial de crescimento ••• Ênfase no crescimento dos volumes Piraquê na busca de sinergias e aumento de margens ••• Transição do modelo logístico que aumentará capacidade logística em 30% no 1S20
* RL foi menor com queda de vendas no nordeste {principal mercado da MDIA} — menor demanda de mercado e readequação de estoques ••• Produção menor devido a retração do mercado e às férias coletivas para readequar os estoques. ••• NR de receitas de créditos tributários /// despesas com a integração da Piraquê /// readequação/revisão de pessoal e novo modelo logístico. Somados resultou em saldo positivo de 32M no Ebitda e LL ••• LL menor pela consolidação das despesas/amortização da Piraquê e RF menor ••• Capex de 77M para finalização da construção e equipamentos para moageira Bento Gonçalves, mais a construção do centro para a distribuição de farinha/farelo ••• manutenção/sistema viário de Eusébio ••• informática/automação
* Geração de caixa maior em relação a 3T18 devido à diminuição dos estoques, menor necessidade de capital de giro e de redução do contas a receber ••• Divida Líquida reduziu e mantem padrões equilibrado/controlado
* CPV em relação à RL aumentou: redução do custo do óleo vegetal, porém, houve gastos de mão de obra devido a reajustes salariais, aumento da luz, agua e manutenção. ••• V&GA em relação à RL aumentou: menor diluição das despesas fixas /// gastos com marketing, vendas e logística /// despesas NR com a integração da Piraquê e readequação do quadro de pessoal e implantação do novo modelo logístico.
* Distorções comparativas por novas normas contábeis houve, mas não alterou o fato principal — retração do mercado e aumento dos custos — minimizados pelo reajuste de preços e consolidação da Piraquê {vendas no varejo}, todavia com manutenção da liderança no setor. — Continua no trabalho de construção e mostra resiliência com a crise macroeconômica.

sorry— pagina errada