Aumento da dívida

É muito dificil manter margem muito alta por muito tempo. O que importa é que a margem ainda é muito boa. Não é necessario manter uma margem enorme, desde que continua boa ta otimo. Nao vejo problema algum aí.

Agora a divida ainda nao ta enorme, mas vem crescendo e podem perder o controle. Eu daria uma analisada nesta divida e perguntaria ao RI sobre os planos dela

Dois fatores devem ser levados em conta com atenção :

1) A empresa garante tag along somente para as suas ações ON e o Free Float delas é de 0,75%!
2) Acompanhar com atenção os desdobramentos do processo que envolve a CTEEP e ELPL,fruto da cissão gerada no processo de privatização.Caso a empresa perca,como será realizado o pagamento.

De qualquer forma,a melhor coisa a ser feita em caso de dúvida e até como forma de você também poder avaliar a governança da empresa,convém,perguntar ao RI e além disso,postando as respostas aqui,estará contribuindo para o nosso estudo coletivo e aprendizado.

Sobre a questão da dívida, eis a resposta do RI:

Caro Carlos, boa tarde.
 
O endividamento da companhia, antes de 2006, ficava abaixo dos R$ 200 milhões, ou seja, uma estrutura de capital distante da realidade praticada no mercado. Dessa forma é natural que uma restruturação da relação equity/debt fosse realizada de lá para cá e é que temos observado.

O nível ótimo de uma estrutura de capital é um tema polêmico, até mesmo na academia, e acredito que tal discussão não seja o vosso objetivo - como métrica e para enriquecer vossa análise convido-o a observar os covenants que a empresa tem junto aos seus credores. Por exemplo, o principal covenant que a CTEEP detém nos contratos do BNDES é a relação entre Dívida Líquida / Ebitda, onde nosso limite máximo é o de 3,5 vezes (fechamos o primeiro semestre de 2012 com 2,0 vezes).

Atenciosamente,
 
Lúcia de Luiz Césari
Relações com Investidores
Tel: +55 11 3138 7557
www.cteep.com.br/r