Cteep vai receber R$ 2,89 bi por ativos de transmissão

2,89 pelos ativos e transmissão, mas segundo o quadro acima ela tinha dívida líquida de 2.9 bilhões no último trimestre.

Quer dizer que a indenização só vai dar pra pagar as dívidas e não vai sobrar mais nada para o acionista? Isso faz algum sentido ou o meu pensamento está totalmente fora do rumo?

se ela tem uma divida de 3B e paga, o acionista ganhou da mesma forma, pq agora ele é socio de uma empresa sem dividas e com patrimonio maior

Acionista nao ganha so com dividendos, q alias sao descontados do preço, logo na verdade, naquele momento ele nao ganha nada

Ótima notícia pros sócios.

vao amortizar os ativos na proporção da indenização, o que vai valer eh qual vais ser o fc pos renovação

Mille, pelo que eu entendi, a indenização vai apenas devolver para a CTEEP o "custo" do investimento, sem incluir aí uma remuneração pele investimento feito.

E também entendi que se a CTEEP decidisse não renovar e devolver as concessões, teria um retorno muito maior sobre estes investimentos.

Por isto a avaliação do Barclays o valor econômico da CTEEP é em cada cenário:
-- renovação => 26,00
-- devolução => 31,00

E se devolvesse, a CTEEP poderia participar dos futuros leilões da linha de transmissão. O imponderável aqui é o risco de perder e o custo de ganhar os leilões.

[]s,
Buga.

Tesla, poderia estender o argumento do pq seria ótimo para os acionistas?
Obrigado.

Se a empresa utilizar o dinheiro para pagar a dívida, não terá que tirar dinheiro do lucro dos próximo exercícios para pagá-la oque evidentemente vai fazer sobrar mais dinheiro quando achado o lucro ajustado para os sócios e melhor ainda ela vai ter menos despesas não operacionais com juros da dívidas não sei como se pode dizer que isso não afeta o acionista.

Malandro,

São 2,9 bi entrando pro caixa da empresa e aí fica a critério dela como utilizar esse dinheiro. Ela tem um payout acima dos 100% nos últimos 12 meses, talvez seja o caso dela distribuir esse dinheiro pros sócios. Ou não, talvez utilizem o dinheiro pra quitar as dívidas, o que diminuiria os custos da empresa e aumentaria a margem de lucro e consequentemente os lucros.

Enfim, saber exatamente como ela vai utilizar esse dinheiro não tem jeito, é querer adivinhar, mas no geral vai ser uma coisa boa pro sócio de um jeito ou de outro.

Tesla,
a pergunta que faço é: este valor é justo? A CTEEP está tendo uma remuneração adequada pelos investimentos feitos (custos + remuneração) ou a União está apenas pagando o custo não depreciado (sem remuneração e sem correção pela inflação) ?

O que é "melhor" (do ponto de visto de retorno sobre o capital)?
=> Renovar as concessões e receber estes 2,9 bi?
=> ou não renovar e levar as concessões até o final ?

No caso de não renovar as concessões, não irá receber os 2,9 bi. Os ativos então serão remunerados como já vinham sendo pelas tarifas antigas (custos + remuneração), o que no prazo das concessões é melhor para os acionistas no curto prazo. Entretanto, terá que disputar os leilões das linhas de transmissão e neste caso corre o risco de perder os leilões ou de pagar muito caro para vencê-los.

[]s,
Buga.

Pessoal, eu realmente não entendi o que está acontecendo. Eu tinha pensado que este valor de indenização seria pago para a empresa que não fosse renovar a concessão, ou seja, para a empresa que iria devolver a concessão e ia deixar de existir (ou talvez até continuasse a existir, mas sem explorar aquela concessão).
Mas pelo que eu vi nos comentários a empresa vai receber a indenização e ainda vai continuar com a concessão. É isso mesmo?

sim, nada a ver com deixar de existir
a indenização é por aceitar as novas normas

a empresa tem uns 5 bilhóes para amortizar desse ativo a ser renovado/renegociado, segunto o itr 2t12. vai receber por ele 2,8 bilhóes. ou seja, de cara, vai registrar um prejuízo contábil milionário. além disso, a receita desse ativo, que era de 2,1 bi/ano, vai cair para 560 milhoes/ano. Com isso, a receita total da empresa vai cair de uns 2,5 bi pra +- 1 bi por ano. Com isso, o lucro e as margens devem ficar em um digito. Logo, o que acho que a empresa pode fazer é reter boa parte dos 2,8 bi que vai receber agora para fazer frente äs dividas vincendas, já que seu fluxo de caixa vai ser muito menor daqui pra frente. como o mercado vai interpretar essa indenizacao e a nova receita permitida pra empresa, soh mesmo vendo as cenas dos proximos capitulos

Buga,

Não sei se é justo ou não porque não entendo do setor. Sei que é quase o valor de mercado da empresa que vai entrar no caixa, o sócio vai ganhar de um jeito ou de outro e independente do que é justo ou não, o balanço hoje me agrada e com esse dinheiro que vai entrar agora vai melhorar mais ainda.

Tesla,

se o que o "ai ai ai" falou está certo, a CTEEP aceitar a antecipação da renovação é um tremendo prejuízo.

O valor de mercado apenas está refletindo isto. Lembre que o valor de mercado da CTEEP caiu pela metade.

Eu não gosto de olhar "valor de mercado". Prefiro o "valor econômico" da empresa, que entendo como patrimônio líquido mais lucros futuros trazidos a valor presente.

O problema é que a antecipação da renovação está destruindo o "valor econômico" da empresa em alguns bilhões (pela conta do "ai ai ai").

ai ai ai as minhas TRPL4...

[]s,
Buga.

Pedro,
as concessões tem um prazo definido em contrato. A empresa faz os investimentos conhecendo a data de término do contrato.

A indenização pelos investimentos só é devida pelo Poder Concedente (a União) quando a data de vencimento é antecipada.

O Estado ofereceu, via MP, a possibilidade das concessionárias, cujas concessões terminavam entre 2015 e 2017, renovarem automaticamente, sem terem que passar por um novo leilão das linhas de transmissão e das geradoras. Para esta renovação automática, a União determinou algumas condições, entre elas:
=> antecipação da data de vencimento dos contratos para 2013.
=> novo modelo tarifário (que reduz as tarifas, ou seja, reduz a lucrativdade/margem das concessionárias).

As concessionárias que aceitarem a renovação automática terão direito a indenização dos investimentos ainda não amortizados/remunerados, justamente por causa da antecipação do término dos contratos atuais.

As concessionárias que não aceitarem a renovação automática, seguirão com os contratos até a data prevista. Neste caso, elas não terão direito a indenização porque não há nada a indenizar (os investimentos serão amortizados e remunerados até a data originalmente prevista). E a União colocará estas concessões em leilão perto do término dos contratos atuais, para selecionar um novo Concessionário. As concessionárias atuais poderão participar do leilão.

[]s,
Buga.

Agora entendi Buga. Valeu pela explicação.

Novo no pedaço, mas vai aqui uma pequena consideração. Mesmo que a indenização paga zere sua dívida, os últimos anos da empresa revelam aumento expressivo de seu endividamento, mesmo com aumento de receita e de lucro. Soma-se a isso o fato do perfil de sua dívida ser fortemente marcado pelos compromissos de CP, ao contrário do que ocorre com a Eletropaulo, cuja dívida de CP é facilmente paga pelo CL da empresa, mesmo considerando os tímidos resultados do 3T. Faz sentido essa análise?

Bem.... com consessões vencendo entre 2015 e 2017, creio fazer sentido que as dívidas sejam de curto prazo. Mas não estudei este assunto em particular da CTEEP. Alguém pode ponderar?

Vcs estao olhando adivida em num absolutos
Em relacao ao pl e ao ll a divida nao ta desequilibrada
tem de ficar de olho mas nao ta havendo nenhum desequilibrio tao grande assim