Dívida da JHSF

mopazzetto · 2013-04-09T13:20:00-03:00

PessoALL (Bastter, Mille, Senesino e demais colegas) Vamos comentar sobre a performance da empresa sobre o último balanço e se a dívida está sob controle? Segue um resumo sobre o resultado e a composição da dívida. (lembrando que na aba "arquivo" já consta o resultado completo 2012). Abraços a todos. Os resultados financeiros consolidados de 2012 mostram, mais uma vez, uma ótima rentabilidade operacional da Companhia: a margem bruta alcançou 49% em 2012 (vs. 43% em 2011); reduzimos as despesas operacionais em 9% ano contra ano; e a margem EBITDA ajustada manteve-se em patamar alto, de 34%. O endividamento bancário aumentou ao longo do ano dentro do previsto, para cumprirmos o cronograma relevante de investimentos e para mantermos a política de liquidez adotada pela Companhia: a JHSF encerrou o ano com R$ 587 milhões em caixa e endividamento de R$ 769 milhões, ou 2,4 vezes o EBITDA do 4T12 anualizado. As despesas financeiras líquidas 6 aumentaram, consequentemente, a despeito do custo decrescente das novas dívidas contratadas e a queda da taxa CDI em 2012. O lucro líquido alcançou cerca de R$ 184 milhões no ano, e a distribuição de dividendos sobre este resultado será decidida na AGO da Companhia no final de abril/2013. Considerando os números do final de 2012, calculamos o NAV da Companhia em R$ 6,3 bilhões, ou R$ 14,54/ação. A ação da JHSF na BM&F Bovespa valorizou 57% no ano e a liquidez (volume médio diário negociado) aumentou significativamente. Modalidade(R$ milhões) Juros Médios 31/12/2012 30/09/2012 Capital de Giro CDI + 1,80% a.a. (392,5) (293,3) Capital de Giro TR + 10,12% a.a. (149,0) (149,8) BNDES TJLP + 3,72% a.a. (94,4) (83,5) BNDES 5,50% a.a. (72,1) (57,9) Debêntures CDI + 1,65% a.a. (609,0) (595,9) Debêntures IPCA + 9,00% a.a (296,2) (310,6) Empréstimos da empresa sediada no exterior LIBOR + 2,75 a.a. (42,2) (42,5) Total Dívida Bancária (1.655,5) (1.533,5) Caixa, Aplicações Financeiras e Títulos 586,6 573,6 e Valores Mobiliários Dívida Bancária Líquida (1.068,9) (959,9) Contas a receber performadas 299,9 376,1 Dívida Líquida Ajustada (769,0) (583,9) Dívida Líquida Ajustada / EBITDA (*) 2,4x 1,9x

@Bastter
em 09/04/2013 13:23

Como este setor eu fico com um pé atras na questao de alavancagem eu diria que esta ´[e uma das únicas que vinha equilibrada mas que começou a colocar a mão na cumbuca...

Nao sei se esta era a analise que voce queria, mas é como eu penso sobre ela

#1 de 4

@rosvd
em 09/04/2013 15:04

Também fiquei com um pé atrás depois desse resultado. Porém, temos que considerar que a dívida vem aumentando em função dos altos investimentos que a empresa tem feito. Alguns desses investimentos devem começar a gerar receita nesse ano ainda. Assim, a tendência é que o endividamento diminua.
Acho que é uma espresa para se acompanhar de perto.

#2 de 4

@mopazzetto
em 09/04/2013 15:14

Bastter no quadro ai em cima a empresa está com a Div/PL em 1,28 e a Div/LL é 5,8x certo?

Não sei analisar corretamente, mas olhando o Realease de Resultados temos:

Cronograma de Recebimento:

2013 - 669 MM
2014 - 153 MM

Endividamento - Cronograma de Vencimentos:

2013 - 132 MM
2014 - 307 MM

Em 2016 é que tem uma conta alta de ~600 MM a vencer.

Então só para que eu possa entender melhor o "colocar a mão na cumbuca" quer dizer que já se perdeu na dívida ou ainda é possível corrigir?

#3 de 4

@Bastter
em 09/04/2013 18:04

o que eu quis dizer é que vinha alavancando equilibrada e que este ano deu uma desequilibrada

a divida/PL passou 1
a div/Ll passou 4
e o FCL ta negativo

uma empresa nao aguenta muito tempo assim pq o dinheiro vem da onde e se continuar assim começa a comer receita para pagar juro de divida e a margem cai

entao significa = ficar de olho

#4 de 4