JHSF | Comunicado ao Mercado - Conclusão da operação com debêntures

mopazzetto · 2013-12-20T10:00:00-03:00

JHSF PARTICIPAÇÕES S.A. CNPJ 08.294.224/0001-65 / NIRE 35.300.333.578 Companhia Aberta COMUNICADO AO MERCADO A JHSF Participações S.A. (“JHSF” ou “Companhia”), em complemento ao comunicado de Fato Relevante de 29 de novembro de 2013, informa ao mercado a conclusão da operação de emissão e resgate antecipado de debêntures da Companhia e suas controladas (“Operação”): - A Operação envolveu emissões de debêntures pela Companhia e suas controladas, com montante total de R$ 800 milhões, prazo de 10 anos, amortizações semestrais a partir de Junho de 2016 inclusive (carência de 30 meses para o principal) e custo de CDI+2,70% ao ano. As debêntures são simples (não conversíveis em ações) e da espécie quirografária, com garantia real adicional (“Debêntures”). A garantia real adicional é constituída pela hipoteca em 1º grau do Shopping Cidade Jardim e os direitos creditórios decorrentes de contratos de locação comercial neste mesmo empreendimento. - As Debêntures foram objeto de distribuição pública, com esforços restritos e sob o regime de garantia firme do BB - Banco de Investimento S.A. e Banco Bradesco BBI S.A. O encerramento da distribuição pública foi comunicado hoje à CVM – Comissão de Valores Mobiliários. - A Operação envolveu o resgate antecipado da 2ª e 3ª emissões de debêntures da JHSF, ocorrido ontem. A 2ª emissão de debêntures tinha saldo de aproximadamente R$ 258,0 milhões, custo de CDI+1,50% ao ano, amortizações iniciando em Fev/14 e vencimento final em Ago/15; A 3ª emissão de debêntures tinha saldo de aproximadamente R$ 281,6 milhões, custo de IPCA+9,00% ao ano, amortizações iniciando em Dez/13 e vencimento final em Dez/20. - Calculamos que, após a Operação, o custo nominal ponderado do endividamento consolidado da JHSF melhorou de 11,48% para 11,31%(*); o prazo médio ponderado para vencimento melhorou de 4,4 anos para 6,1 anos; e os vencimentos em 2014-2015 diminuíram em 41%, de R$ 922,3 milhões para R$ 545,0 milhões. São Paulo, 19 de dezembro de 2013 Eduardo S. Camara Vice Presidente e Diretor de Relações com Investidores (*) Considerando CDI de 9,77% ao ano, IPCA de 6,00% ao ano, TJLP de 5,00% ao ano, TR de 1,00% ao ano e Libor6M de 0,18% ao ano.

@boanoite
em 26/11/2014 18:11

Estava pesquisando mesmo qual o perfil da dívida dessa empresa. E nesse comunicado enfim tive uma boa ideia.

Alguém sabe se esse prazo médio de seis anos é interessante (para o setor)?

Outra, as demais empresas do setor não conseguem uma dívida mais barata não? 11,31% de custo? CDI + 2,70% (dá quase 15%!!!) Parece-me muito alto. Será que é comum? DIV/PL e DIV/LL crescentes com uma dívida custosa assim...

Gostaria de saber das pessoas com mais experiência o que acham dessas taxas. Achei assustadoras, mas pode ser sensação de iniciante.

Não sou sócio ainda.

#1 de 3

@mopazzetto
em 24/03/2015 13:08

@boanoite
Não é sensação de iniciante não, você está correto.

As dívidas da empresas são custosas mesmo, mas isso não seria minha maior preocupação, se eles conseguissem performances melhores em seus negócios, melhor do que a dívida que eles assumem.

Fazendo uma analogia com os bancos, temos que para você emprestar o seu dinheiro, você aplica seu dinheiro em algum banco, nesta aplicação ele te paga 9% a.m, mas com o seu dinheiro ele empresta para alguém a uma taxa de 15% a.m., ou seja, ele conseguiu fazer o negócio dele ser melhor.

Mas o grande problema dessa dívida foi que a empresa decidiu mudar o foco do seu negócio e passou a se dedicar a RENDA RECORRENTE, no lugar de construir/vender empreendimentos ela passou a administrar, gerando renda mensal, ou seja, RENDA RECORRENTE.

Claro que isso é a minha visão, que não sou especialista.

E como o Bastter sempre fala em suas análises essa empresa está "enfiando a mão na cumbuca", mas nesses último balanço ela já enfiou as mãos, os pés e o corpo inteiro. :D

#2 de 3

@boanoite
em 23/04/2015 20:39

Valeu, é isso. Não sei se as atividades gerarão um lucro tão forte num cenário tão complicado.

Que hora escolheram para expansão. Todo trimestre é um "flanco" novo, por sinal. Prédio em New York...

A selic não baixa tão cedo. A coisa pode até piorar.

E o lucro caindo, até porque as incorporações (em queda livre) ainda são uns 50% das receitas.

Ouvi a teleconferência e achei as perguntas muito sem sal.

Enfim, possivelmente a tirarei do meu "radar".

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