Endividamento da Klabin

Prezados,

A título de informação para quem acompanha o endividamento da empresa. Na apresentação de resultados da Klabin no segundo trimestre, eles reforçaram que foi divulgado no site de RI as políticas de Dividendos e de Endividamento Financeiro. Eu li esta última e segue alguns destaques, segundo a minha interpretação:

1. A empresa irá trabalhar com o menor wacc ajustado a risco possível. Disso, eu infiro que a empresa sempre terá uma alavancagem significativa.
2. O target de endividamento é de DL/EBITDA em dólar entre 2,5 e 3,5. Em períodos de expansão e ramp-up de unidades, esse endividamento pode chegar a 4,5.
3. A empresa procurará manter caixa suficiente para honrar seus compromissos financeiros num horizonte de pelo menos 24 meses.
4. A empresa ainda lista uma série de medidas a serem tomadas caso o endividamento e a liquidez saia dos targets dos itens 2 e 3.

Como existe alguma interpretação da minha parte, sugiro a leitura da política a quem interessar.
https://api.mziq.com/mzfilemanager/v2/d/1c41fa99-efe7-4e72-81dd-5b571f5aa376/c3ba1465-efe9-6f56-4eec-7467a9fccdfc?origin=2&token=eyJjb21wYW55X2lkIjoiMWM0MWZhOTktZWZlNy00ZTcyLTgxZGQtNWI1NzFmNWFhMzc2IiwiZG93bmxvYWRfaWQiOiJjM2JhMTQ2NS1lZmU5LTZmNTYtNGVlYy03NDY3YTlmY2NkZmMiLCJzb3VyY2UiOiJmaWxlbWFuYWdlciIsImV4cGlyZWRfYXQiOiIyMDIwLTA3LTA2VDEzOjMzOjMyLjMwNFoifQ==

Vi em um tópico que alguém comentou sobre desalavancagem após o término do Puma 2. Isso parece pouco provável haja vista a própria política e o histórico da empresa.

Sem entrar na questão das Units e dívida em dolar (e sua marcação a mercado), quem possui ações dessa empresa tem que aceitar que: (1) ela opera há anos alavancada e (2) a administração entende que dessa forma ela gera valor aos acionistas.