Olá, segue um pedaço do Resultado do 3T referente ao endividamento:
"Em 30/09/2013,a dívida líquida da Companhia foi 1,6x o EBITDA acumulado nos últimos 12 meses. O prazo médio de vencimento da dívida
foi de 1.218 dias no 3T13 (40meses).
Para fazer frente às incertezas e à volatilidade no mercado financeiro, a
Lojas Americanas tem como orientação
preservar o caixa e alongar o perfil da dívida. Ao longo dos últimos anos
, diversas medidas foram tomadas com
este objetivo, o
que nos permite consolidar o plano de crescimento da Companhia no longo prazo"
A companhia usa hedge em todas as dívidas de exposição ao capital estrangeiro.
Quando olhamos o patrimônio da empresa o coeficiente da dívida é grande.
Tomando o prazo da maior parte da dívida, os juros e comparando com o ebtida e valor de mercado da empresa não creio que apesar de ser uma dívida desse porte seja , de fato, uma dívida ruim. Alias, a empresa já vem fazendo isso e crescendo bastante. Quem ta acompanhando de perto as melhorias nos softwares e o no CD de Uberlândia sabe que ainda há bastante espaço para o crescimento.
O mercado de shopping centers reduziu o ritmo de crescimento para esse ano, mas vale lembrar que a Loja Americas é uma âncora tradicional e será levada por esse setor.
Observando a Grazziontin, vemos que seus múltiplos parecem melhores melhores levando em conta o que diz vários livros por ai.
Digo só o seguinte, o retorno sobre o investimento sempre foi muito melhor na LASA e sua política têm sim gerado grande valor aos acionistas. É só comparar a inclinação dos gráficos e crescimento dos lucros e cotações.
O nome da marca, a estratégia, o tipo de dívida, a inserção maior nos shoppings, tudo isso deve e precisa ser levado em conta.
E, como foi dito, há um Ambevão com 7% nela... :)
Abraço, sou sócio e nunca me arrependi
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