1T16

Perda de produtividade. Essa será a tônica dos balanços do 1tri.

Creio que não tenha sido perda de produtividade o que afetou a empresa. A receita líquida até aumentou em comparação, porém o lucro diminuiu. Principalmente devido a aumentos em despesas gerais e administrativas. (Pretendo perguntar ao RI sobre isso)

Do mais, a empresa continua seguindo o plano e inaugurando novas lojas, com resultados bons para os segmentos da Youcom e da Camicado, dívida nos mesmos patamares anteriores e controlada. O lucro dos primeiros trimestres são menores em geral, portanto tudo dentro do normal até agora.

O que achei interessante foram os investimentos que continuam sendo feitos independente de cenário, para abrir novas lojas, FCI de 88 milhões, sendo 40 para novas lojas. Esses dias mesmo, em um shopping em cidade pequena vi várias lojas fechando e quebrando, enquanto uma Youcom começava a abrir.

Lucro e ebitda caíram na comparação anual em uma empresa que vinha crescendo 20%. Claro que perdeu produtividade... mas normal, crise, segue uma boa empresa e é isso que importa pra quem é sócio.

Ps: Não acompanho, só uma visão pelos quadros mesmo... sei lá se tem não recorrente.

Perdeu sim... O cpv aumentou bem principalmente por causa da sem vergonhice do governo na luz e na desoneração dos impostos da folha. O que deve prejudicar mais empresas.

Receita aumentar + EBTIDA e margem EBITDA diminuindo= perda de produtividade. Mesmo que tivesse aumentado o lucro liquido, nesse contexto, seria perda de produtividade, já que aumento de lucro poderia ser por resultado financeiro. Não esperava diferente, e isso por si só não torna a empresa ruim. Faz parte do jogo, principalmente nesse cenário.

Seria correto dizer que a empresa vendeu mais, porém o lucro foi prejudicado por outros fatores (energia, coleção não adequada ao clima, despesas com a venda aumentaram, despesa do administrativo..) e que a fez perder geração de caixa?
Continua uma empresa equilibrada, mas o periodo não foi bom, só isso.
Estaria correto essa avaliação? Pergunto a todos e se possível gostaria da opinião do @Mille e @Senesino.

Pelo que entendo até o momento, quando o aumento na receita não é acompanhado pelo aumento proporcional do lucro, isto indica que o custo de operação ficou mais caro (ou ineficiente), significando perda de produtividade. Estou correto?

Necessário observar os outros trimestres ou o resultado anual para avaliar se isso se mantém ou piora. Certo?

@vdecarli,correto, vejo como você.
@mterrazza, primeira parte do seu raciocínio está correta, mas não confunda produtividade com geração de caixa. A geração de caixa vemos estudando o DFC. Perceba no release que o FCL aumentou em relação ao 1 TRI 2015, principalemte por menor alocação de capital de giro em estoques e contas a receber. Teve uma variação positiva de 114MM em relação ao 1 TRI do ano passado ( que foi negativo). Perdeu produtividade sim, mas sobrou mais caixa, mesmo com um FCO menor , comparados com 1 TRI 2015. Enfim,não me preocupo muito com trimestres. Mais importante é analisar o anual, mas claro, olhar os trimestrais nos ajuda a entender melhor a empresa e seu case. Essas discussões são muito ricas aqui.

@edulmartinez obrigado pela explicação, então neste caso realmente foi uma baixa na produtividade.

@edulmartinez
obrigado.
Essas discussões realmente são boas pra aprender e entender melhor a empresa mesmo, provavelmente estou misturando Produtividade e Caixa.
EBTIDA menor significa produtividade menor, e não caixa menor, correto?

EBITDA pertence ao DRE, tem a ver com a produtividade da empresa, não necessariamente dinheiro (caixa) que entrou. O fluxo de caixa analisa o que de fato entrou e saiu de dinheiro naquele prazo avaliado. Mas note que o EBITDA serve de ponto de partida pra análise de fluxo de caixa que vem a seguir.Esse release da RENNER tá muito bom pra ver isso. Perceba que no quadro de fluxo de caixa livre do release ele parte do EBITDA ajustado pra analisar o fluxo de caixa operacional e por conseguinte o FCL, que mostra a geração de caixa. Existe uma ligação , mas são coisas diferentes pra análises diferentes. Se fossem iguais não haveria necessidade de ter DRE e DFC.

Então vamos entender a razão da queda de produtividade?

Um colega observou um aumento nas despesas gerais e administrativas. Para ele ter notado deve ter sido um aumento significativo. Alguém sabe o porquê deste aumento de despesas?

Outro colega sugere que um fator importante no aumento do custo operacional foram o Aumento da tarifa de Luz (sazonal, portanto) e a desoneração dos impostos na folha de pagamento (este não sei qual a natureza, se será um aumento de custo permanente).

Alguém mais contribui?

@vdecarli

Além do aumento das despesas operacionais,luz, reoneração da folha de pagamento e entrada de um novo CD em operação, no WEBCAST a empresa disse que janeiro e fevereiro foram bem. Porém em março, a aposta da companhia era para roupas de inverno já, e o calor na região sudeste onde a loja tem mais lojas, afetou esse resultado devido a menor demanda por produtos de frio.
Essa foi a resposta do RI justificando o desempenho ruim no 1T.

Entregou crescimento de vendas das mesmas lojas (SSS) bom nesse tri?

o lucro bruto e margem bruta aumentou

o problema foi com a DVA que aumentaram provocando queda no LL

parte desse aumento esta fora do controle da empresa como o fim da desoneracao da folha de pagamentos

SSS de 1,5%.
Crise pegando até topo de pirâmide, mas resiste bem.