4T18

Resultado flat, teve ganho de market share e perda de margem... Dívida controlada, gerando bom caixa

Parece que o preço do trigo contribuiu para a queda do lucro...

Segue tudo sob controle, empresa ótima. A gente espera que o lucro cresça todo ano mas impossível isso.

Continua pra olhar 1 vez ao ano, até o 4T19

Vamos ver quando consolidar um ano inteiro de compra da Piraquê e a sinergia dela com o grupo

Resultado muito tranquilo, variação normal do preço do trigo no mercado. A Piraquê já vem impactando positivamente o EBITDA, com o maior efeito sendo esperado para os próximos 2 anos. Market share aumentou bem tanto em biscoitos quanto em massas (página 4 do release). Segue o jogo sem muito o que dizer ou analisar.

Resultado bom, a empresa continua seguindo seu plano de expansão para o sudeste do Brasil.

Quanto a 2018, pontualmente, houve queda na margem bruta, ocasionada por aumento do preço do trigo, mas que não impacta em nada a continuidade das operações da empresa e seu plano de negócios.

Aqui, vale trazer dois trechos do release relacionados a este tópico:

1) A forte alta do preço do trigo ao longo de 2018 provocou um aumento significativo do custo deste insumo em nossos custos: 30,3% entre 2018 e 2017 e 44,4% entre o 4T18 e 4T17. De forma a mitigar o impacto desfavorável mencionado acima, reajustamos nossos preços ao longo do ano, com efeito líquido de +11,9% na comparação entre 2018 e 2017 (+7,1% sem Piraquê).

2) No ano de 2018, o nível de verticalização de farinha de trigo foi de 85,0% (92,1% em 2017) e no 4T18 foi de 81,2% (91,3% no 4T17). Esta redução deu-se, principalmente, pelo fato das unidades da Piraquê terem consumido 100% de farinha de terceiros.

A sinergia com a piraquê começou a mostrar resultados. Esperam que em 2 anos esteja ok a sinergia com a piraquê.
Ganho de market share - mais um ponto positivo
A dívida fez parte da aquisiçao de um ativo, vamos acompanhando pra ver como que será o resultado.
O lucro só nao veio igual ou pouco superior devido ao aumento no preço do trigo, o que faz parte do jogo.
Acredito que num futuro próximo o resultado financeiro também virá um pouco pior.
Esse ganho de share de fato é importante. A empresa pode ganhar em escala.
Segue o jogo e vamos acompanhando.
E também acredito que parte da aquisiçao da piraque deve estar em amortizaçao, mascarando um pouco pra baixo o LL
Resultado bom.

4T18~2018

* Alguns dos eventos do ano, tais como: a alta do Trigo durante 2018, maior nível de investimento com a compra da Piraquê, aumento nos preços, entre outros, mostrou a força da gestão em linha com sua estratégia de crescimento e verticalização. A alta do Trigo atinge a MDIAs, assim como todos os concorrentes, logo, todos são afetados, a diferença é que a MDIA tem uma forte verticalização para todo o restante da cadeia produtiva, o que permite maior controle de todo o processo e até o momento se mostra melhor posicionado que a concorrência.
* O aumento da RL anual foi de 11.3%, e sem a Piraquê seria de 3.4%, isso mostra o valor agregado feito com esse investimento. Parte desse aumento também foi pelo fato do reajuste do preço médio dos produtos que se fez necessário em consequência do impacto da alta do trigo e do câmbio. ••• O aumento do MS tanto no ano, quanto no 4T18, demonstra uma vez mais o acerto da gestão da empresa, inclusive com o aumento da sua participação fora do nordeste {efeito Piraquê}.
* Houve queda de margens, LL e do EBITDA, lembrando que algumas das despesas são N.R. devido a compra da Piraquê e que a empresa continua com o processo de integração e adequação. São esperados, por isso, resultados melhores após a finalização desse processo. Aliás, os dados já mostram resultados positivos.
* Os custos estão passando por processo de ajustes, com o aumento de vários insumos, principalmente o trigo, e a já citada incorporação/consolidação da Piraquê, que ainda consome 100% de farinha de terceiros. ••• Aumento no volume de vendas de biscoitos/massas e queda na venda de Farinha/Margarina, mas a capacidade produtiva da empresa teve um aumento de 8.6% no ano, muito bom para a esperada volta do mercado. ••• O corte de gastos resultou em uma proporção percentual menor em relação à RL, mesmo com o aumento em termos absolutos das Despesas Operacionais e diversos reajustes. Ponto para a gestão! E muito desse aumento das D.Os se deve aos investimentos/consolidação da Piraquê, o que é NR. ••• Depois de um ano com os citados investimentos e RF menor devido às taxas e a resgates feitos para a compra da Piraquê, a MDIAs teve o Caixa reduzido pela metade, com DIV Líquida Negativa, mas totalmente equilibrada e com potencial para continuar crescendo com uma forte geração de caixa.
* Aguardar os próximos anos para acompanhar os resultados de todo esse trabalho/investimento/gestão/verticalização que podem vir muito fortes e entregar um crescimento bem promissor! \o/

Aviso aos Acionistas

ANEXO 30-XXXII

Comunicação sobre aumento de capital deliberado pelo conselho de administração

A M. Dias Branco S.A. Indústria e Comércio de Alimentos ("M. Dias Branco" ou "Companhia"), por seu Diretor de Relações com Investidores, vem, em cumprimento ao art. 30 da Instrução CVM 480/09, conforme alterada, prestar as informações requeridas no Anexo 30-XXXII da referida Instrução em relação ao aumento de capital aprovado pelo Conselho de Administração da Companhia, em 11 de março de 2019.

Em reunião realizada nesta data, os membros do Conselho de Administração da M. Dias Branco aprovaram, por unanimidade e nos termos do art. 5º, §4º, do Estatuto Social da Companhia, aumento do capital social em R$ 249.767.191,68 (duzentos e quarenta e nove milhões, setecentos e sessenta e sete mil, cento e noventa e um reais e sessenta e oito centavos), sem modificação no número de ações, conforme o art. 169, § 1º, da Lei nº 6.404/76, diante do que o capital social da Companhia passa de R$ 2.258.633.373,05 (dois bilhões, duzentos e cinquenta e oito milhões, seiscentos e trinta e três mil, trezentos e setenta e três reais e cinco centavos) para R$ 2.508.400.564,73 (dois bilhões, quinhentos e oito milhões, quatrocentos mil, quinhentos e sessenta e quatro reais e setenta e três centavos).

Referido aumento de capital foi realizado mediante a capitalização de reservas para reinvestimentos e reserva de isenção de IRPJ, a saber:

(a) R$ 930.072,47 (novecentos e trinta mil, setenta e dois reais e quarenta e sete centavos), referentes à capitalização complementar de reserva de incentivos fiscais de redução de impostos de renda do ano-calendário 2014.

(b) R$ 41.875.341,51 (quarenta e um milhões, oitocentos e setenta e cinco mil, trezentos e quarenta e um reais e cinquenta e um centavos), referentes à capitalização de reserva de incentivos fiscais de redução de impostos de renda do ano-calendário 2015.

(c) R$ 96.043.035,28 (noventa e seis milhões, quarenta e três mil, trinta e cinco reais e vinte e oito centavos), referentes à capitalização de reserva de incentivos fiscais de redução de impostos de renda do ano-calendário 2016.

(d) R$ 105.155.080,30 (cento e cinco milhões, cento e cinquenta e cinco mil, oitenta reais e trinta centavos), referentes à capitalização de reserva de incentivos fiscais de redução de impostos de renda do ano-calendário 2017.

(e) R$ 5.763.662,12 (cinco milhões, setecentos e sessenta e três mil, seiscentos e sessenta e dois reais e doze centavos), referentes à capitalização de Reserva para reinvestimento ano-calendário 2016, declarados no ECF 2017, liberado pela Sudene em 12/03/2018, conforme Ofício n.º 0378/2018.

O aumento do capital social da Companhia tem por finalidade atender a destinação atribuída às reservas de incentivos fiscais, bem como promover o equilíbrio entre os saldos das reservas e do capital social.

A Companhia não vislumbra consequências jurídicas ou econômicas no aumento do capital, considerando que a operação consiste em transferência contábil dentro do próprio patrimônio líquido.

Eusébio-CE, 11 de março de 2019.



Geraldo Luciano Mattos Júnior
Vice-Presidente de Investimentos e Controladoria
Diretor de Relações com Investidores

Meus destaques lendo o release:
1. Presença da empresa no sul e centro-oeste é ainda MUITO pequena. E no sudeste cresceu com a aquisição da piraquÊ, mas ainda é relativament baixa (+-20%). Ou seja, tem muito espaço para a empresa crescer ainda.
2. SE e quando a piraquê entrar na "verticalização" da empresa com relação ao insumo principal (farinha de trigo) , deixando de consumir farinha de terceiros, a margem vai aumentar na veia...
3. lucro líquido 2018 x 2017: a) pagto de impostos praticamente os mesmos valores. b) D&A maior em 2018 . c) resultado financeiro em 2018 pior (embora foi positivo, foi menor) d) EBITDA menor em 2018. Isso explica o lucro liq. menor.

Na minha avaliação empresa boa, rédea na mão.

@alyr3, na prática esse aumento de capital significa o que para os acionistas minoritários?

Quadro interessante sobre o Fluxo de Caixa

Tem algum erro na parte da dívida líquida (ou eu não to sabendo interpretar) nesse quadrinho que o @Innervisions postou e não posso parar agora para ler o release no detalhe

Se a dívida líquida aumentou do 3T18 para o 4T18 e o Ebitda caiu do 4T17 para o 4T18, não tem como a relação dív líquida/Ebitda ter melhorado

Só parei pra ver esse detalhe pq não esperava aumento de dívida, pelo contrário, esperava redução. Será que inverteram a parte de caixa líquida do 3T com o 4T?

Acho que vc não está sabendo interpretar. Ali não é o mesmo dado dívida liquida/ebitda, mas caixa líquido/ebitda. No caso a relação era positiva e passou a ser negativa, ou seja, não melhorou o número.

divida liquida q eh o q usamos nos quadros = divida bruta - caixa

alguns usam caixa liquido q eh caixa - divida bruta

divida liquida negativo = caixa maior q divida

caixa liquido negativo = divida maior q caixa

@fsigor to comparando vs trimestre anterior. Era -0,7 e agora é -0,6

Entendi agora. Estranho. Mas o dado usa os ultimos 12 meses, talvez isso interfira.

Finalmente consegui ler. De fato houve aumento da dívida líquida, mas só pq a posição de caixa caiu mais que a dívida bruta. Menos mal.

De resto, balanço ainda muito distorcido pela aquisição da Piraquê. Na base anual tem um efeito da greve dos caminhoneiros que virou baseline, então expectativa de resultados melhores em 2019

Segue o jogo :)