94% de payout

moliveira · 2014-05-13T09:39:00-03:00

Me ocorreu uma dúvida sobre o que eu vejo nos quadros acima a respeito do comportamento da empresa, vou estudar mais a mesma em entrar em contato com o RI, é o seguinte: por que essa escolha da empresa de distribuir tanto lucro assim e continuar tomando só empréstimo para crescer? Será que pode ser por muita confiança no modelo de negócios da mesma, ou seja, pela geração de receita da mesma? Não poderia esse lucro de mais de 1 bi ser usado para financiar mais o crescimento da mesma? Vou estudar melhor isso e posto aqui no mural e na aba RI, se alguém puder falar algo sobre isso por favor compartilhe.

@Padu
em 13/05/2014 09:41

Acho q tem relação com o fato da receita dela ser garantida.

#1 de 15

@Goiano
em 13/05/2014 10:03

É o modelo da empresa, isso é definido em assembleia.

#2 de 15

@Nabor39
em 13/05/2014 10:15

Quem tem ovo de ouro não espera o pintinho nascer...

#3 de 15

@Bruno89
em 13/05/2014 11:24

Certamente é mais barato financiar suas atividades com capital de terceiros.

O custo do capital de terceiros está bem abaixo do retorno gerado pelas atividades operacionais da empresa.

Há ainda um outro fator que é o benefício fiscal do endividamento. Paga-se menos imposto quanto se tem passivo financeiro no balanço.

É acompanhar se esses índices se mantém controlados.

#4 de 15

@Hérbete95
em 13/05/2014 12:31

Vamos ver o que o RI responde. Por enquanto a estratégia não compromete os resultados, vide lucros...

#5 de 15

@_Black
em 13/05/2014 12:49

Como ala administra rodovias, (utilidade pública) ela deve conseguir empréstimos a juros baixos.

Logo, vale mais a pena deixar o $ no cdb, pois deve render mais do q pagar a dívida. ( juros cdb > juros da dívida)
(Como o objetivo da empresa n é investir em cdb ela distribui dividendos para o sócio investir no q ele achar melhor)

Vc pode ver o custo da dívida no DRE, em despesas financeiras, e verificar se o q eu falei faz sentido.

Pois é o q eu acho, o q eu falei pode estar errado.

#6 de 15

@Bastter
em 13/05/2014 12:51

é uma empresa de dividendos
se voce quer uma empresa de crescimento procure uma empresa de crescimento

o ideal é ter os dois tipos na carteira e aceitar como cada uma é

#7 de 15

@_Black
em 13/05/2014 12:54

@Bruno89

O passivo financeiro n gera benefício fiscal.
O q ele normalmente gera é despesa financeira,
Que por ser despesa, reduz a base dos impostos de renda e de contribuição social.

Mas não é o objetivo(nem vantagem) de nenhuma empresa pagar menos impostos gerando despesa financeira,

A não ser q o credor seja o diretor ou sócio controlador, hehehehe
Mas acho q isso é proibido.

#8 de 15

@aarinos
em 13/05/2014 13:08

@_Black o @Bruno89 está correto. O capital de terceiros é mais barato para a empresa por gerar benefícios fiscais além de que o acionista exige um prêmio pelo risco de investir na empresa. A questão é a estrutura de capital da empresa e o quanto ela é mais barata. Até certo ponto, o capital de terceiros é mais barato. Depois de um nível de endividamento seu rating começa a ficar desfavorável para a empresa e essa vantagem se perde.
Para empresas é interessante ter parte de seu capital constituído por empréstimos, principalmente no caso da CCR que possui uma receita estável e pode ir investindo em novos negócios.

#9 de 15

@Bruno89
em 13/05/2014 14:03

@_black @aarinos

_Black, como disse, não sou especialista.

No entanto, ao afirmar que nenhuma empresa tem intenção de utilizar capital de terceiros para pagar menos imposto, vc está equivocado.

A utilização de capital de terceiros, dependendo da faixa tributária em que se enquadra a empresa, reduz custo custo da dívida e é uma estratégia adotada caso a caso.

A CRR se alavanca pois está numa área em que o volume de recursos necessários é enorme e, talvez, sem alavancagem não pudesse realizar tais projetos.

#10 de 15

@moliveira
em 13/05/2014 15:19

Poxa pessoal muito boa a discussão mesmo, obrigado pelas opiniões compartilhadas até agora, acho a empresa muito boa, faz parte da minha carteira, e vou ter que pensar bem para conseguir elaborar uma pergunta para o RI, porque olhando para o histórico desde 2006 o payout é alto mesmo mas também acho que uma hora tem que pagar a dívida ai com certeza o payout vai baixar, não estou dizendo que estou preocupado por isso não, só estou começando a estudar, de qualquer forma é mais um feedback por enquanto pessoal, valeu mesmo.

#11 de 15

@_Black
em 13/05/2014 15:45

Vou dar uma olhada melhor pra ver como funciona esse capital de terceiros.

Tb n conheço muito.

#12 de 15

@aarinos
em 14/05/2014 05:06

@_Black @Bruno89 deem uma olhada em custo médio ponderado de capital (CMPC ou WACC - em inglês). Tem a ver com a estrutura de capital de uma empresa e o seu custo. Vocês irão aprender bastante.

#13 de 15

@_Black
em 14/05/2014 14:49

obrigado @aarinos

interessante essa história de custo sobre o capital próprio. nao tinha me passado pela cabeça.

vou dar uma lida melhor em ksa.

#14 de 15

@DiegoDF
em 14/05/2014 15:13

A parte mais complicada do WACC é definir o custo de capital próprio.

Tem gente que acredita na CAPM, mas para mim cada um tem um custo de oportunidade e este é completamente subjetivo.

Essa é minha única crítica no cálculo do custo de capital própprio, no mais concordo com os comentários.

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