Estou apenas no início de meus estudos sobre análise de empresas, e tudo o que aprendi devo aos livros do Mille e do Bastter, bem como ao valioso trabalho desempenhado pelo Bastter e pelos demais colegas aqui do site. Portanto, fiquem à vontade para corrigir possíveis equívocos na minha análise a respeito da MULT, que estou estudando para avaliar se atende a meus critérios ou não.
FCI sempre maior que o FCO (à exceção de 2010), e cada vez mais negativo, como reflexo de agressivas e sucessivas aquisições para investimento; FCF sempre positivo em virtude do intensivo recurso a capital de terceiros; consequentemente, FCL sempre negativo (exceto 2010). Apesar da consistência dos lucros, boa margem e ROE adequado às características da atividade explorada pela empresa, os investimentos superam, em muito, os lucros apresentados até então, com o que se verifica o aumento da dívida, que já exige mais de quatro anos de LL para sua quitação.
Considerando que a atividade da empresa – percepção de aluguéis dos imóveis que compõem a sua propriedade – naturalmente não permite alcançar um ROE muito elevado, seria razoável supor que o reiterado aumento da dívida tende a não compensar o esperado aumento da receita e do lucro, que seria prejudicado pela necessidade de quitação de uma dívida, contraída para incremento do Ativo Imobilizado, a taxas não muito mais vantajosas do que a taxa de retorno sobre este mesmo Ativo?
