3T17

Não recorrente de 105,7 milhões, @Bastter

O resultado da TBS é referente apenas a setembro

O valor não recorrente é informado manualmente ou é retirado de alguma base de dados da B3? Caso seja manual consta no releases: "O Lucro Líquido de R$ 61,0 milhões no 3T17. Sem os efeitos não recorrentes no período,(...), o lucro líquido teria sido de R$166,7 milhões." Não sei se pode usar essa informação do documento.

Acredito que tenha sido um bom resultado.
O mercado bateu tanto por causa da aquisição da TBS, mas o resultado dela isoladamente foi positivo. Concordam?

@Balan

O não recorrente é informado pela própria empresa mesmo. No caso, pra achar o valor fiz a subtração entre o lucro sem o não recorrente e o lucro com o não recorrente.

Tanto faz o que o mercado de curto prazo faz, é uma irracionalidade baseada em volume e não em fundamentos.
Para o investidor de longo prazo, os quadros são bem explicativos sobre a situação.

"Este trimestre representa um marco histórico para a Natura: com a aquisição da The Body Shop, demos
um passo decisivo para nos tornarmos um grupo global, multimarcas e multicanal, com três negócios e
marcas distintas, comprometidas com práticas de negócios éticas, sustentáveis e de impacto social
positivo.
Nossos números para o 3º trimestre incluem um mês de resultados da The Body Shop, que passamos a
consolidar a partir de 1º. de setembro, e também incluem efeitos não recorrentes resultantes desta
transação, bem como outras despesas one off. Os resultados excluindo estes efeitos indicam a saúde e a
força do grupo que estamos construindo. Neste trimestre a Natura retomou o crescimento e a liderança
de categorias estratégicas no Brasil e manteve o ritmo de expansão na América Latina. A Aesop reportou
mais um trimestre de fortes vendas e a The Body Shop também contribuiu para o nosso robusto
desempenho."

"Natura - Brasil
Evoluímos na transformação do nosso principal modelo de negócios no Brasil, com a implementação da
nova Venda por Relações. O substancial aumento da Produtividade de 15,4% no trimestre sobre o ano
anterior, associado à retomada do nível de atividade, mostra que nossas Consultoras já estão se
beneficiando desta nova proposta de valor. Avançamos rumo à convergência dos nossos modelos de
negócio on e off-line, com a digitalização da Venda por Relações alcançando centenas de milhares de
usuárias ativas do nosso aplicativo móvel exclusivo para Consultoras.
Nossa Perfumaria continuou apresentando desempenho acima do esperado no período, dando
continuidade ao expressivo crescimento verificado na primeira metade do ano. A categoria Corpo teve
um excelente crescimento de volume e valor no trimestre, estimulada por campanhas que já haviam
apresentado resultados iniciais bastante animadores no 2º trimestre, e continuamos tendo ótimos
resultados em Presentes. Nosso Índice de Inovação teve o quarto trimestre consecutivo de alta e alcançou
63,1%, mostrando o poder de nossas inovações para o negócio.
Nossas vendas online por meio do Rede Natura mantiveram tendência de crescimento acelerado de 3
dígitos no acumulado do ano, com geração de excelentes resultados. No período observamos o aumento
do ticket médio das transações, elevação do número de visitas e ampliação da base de cadastro de
consumidores."

"A receita líquida da Natura no Brasil foi de R$ 1.397,6 milhão no trimestre, com crescimento de 10,4% sobre
o 3T16, impulsionada pelo excelente desempenho das Vendas por Relações, da estratégia de categorias e
das vendas online. No período houve a reversão da despesa com provisão de IPI de R$ 66,3 milhões, que
correspondeu a 5,2% deste crescimento. No acumulado do ano a receita líquida foi de R$ 3.901,3 milhões,
com crescimento de 3,7% sobre os nove meses de 2016.
Continuamos expandindo nossa presença no varejo e contamos atualmente com 18 lojas Natura em
shopping centers, sendo 13 no estado de São Paulo e 5 na cidade do Rio de Janeiro, além de termos
presença em 3,3 mil lojas de grandes redes de drogarias."

"The Body Shop
A receita líquida da The Body Shop em setembro foi de R$ 245,5 milhões e o EBITDA de R$ 11,6 milhões. No
trimestre, a receita líquida apresentou um crescimento de 1,3% em GBP sobre o mesmo trimestre do ano
anterior, e a margem EBITDA foi de 4,5% (similar ao 3T16). Vale notar que o modelo de negócio da TBS tem
uma forte sazonalidade de receita e de EBITDA, com resultados mais relevantes no 4º trimestre.
No acumulado do ano tivemos sinais preliminares de uma recuperação, com a receita líquida em GBP
crescendo 2,2%, com destaque para Reino Unido, Canadá, franqueados da Ásia e e-commerce nos EUA. A
categoria Cuidados com a Pele vem apresentando forte crescimento em todos os mercados. O EBITDA
pró-forma do período foi de GBP 10,1 milhões, contra GBP 2,9 milhões no 9M16, um expressivo crescimento
decorrente da maior eficiência no controle de gastos e do mix favorável de vendas que beneficiou a
margem bruta.(Esse é o primeiro grande objetivo mencionado no guidance de 5 anos divulgado no dia da conclusão da operação,segue o acompanhamento,ainda há muito trabalho a fazer).

"Desde a conclusão da aquisição a equipe da The Body Shop está dedicada a garantir a execução da
estratégia mais importante do ano, a campanha de Natal. Todos os modelos de negócios, como
franqueados, lojas próprias, varejo e e-commerce, estão prontos e confiantes para esse importante
período do ano, com foco em proporcionar uma experiência diferenciada ao consumidor final." Uma das primeiras iniciativas que pude ver aqui próximo de casa,após a incorporação da TBS,nessa fase inicial foi a melhor localização de uma loja do TBS que ficava sem tanto destaque acho que no segundo piso de um shopping e agora é logo uma das primeiras junto a entrada. Está tudo muito no início ainda,até aqui tudo como o esperado,a partir dos próximos trimestres e,sobretudo a partir de 2019 poderemos ter uma ideia melhor,já que teremos um ano inteiro de resultados do Grupo Natura e,portanto,uma base de comparação uniforme.

Melhor do que o esperado, agora é acompanhar a amortização da dívida.

Tem em algum lugar o racional de valuation para justificar o que pagaram pela TBS?

É..., realmente a Cielo teve um ótimo resultado!!!