Dona Natura

Flagas · 2015-02-12T19:10:00-03:00

Bom, quem vem acompanhando a empresa, sabe que nos últimos anos a empresa vinha fazendo vários grandes investimentos(logística, manufatura e TI) para tentar se manter líder e competitiva frente aos grandes concorrentes no médio e longo prazo, uma vez que a empresa vinha perdendo margens e espaço para os concorrentes. Além disso, o case dela somente na força das consultoras estava meio que estagnado no Brasil. Particularmente, optei por manter a empresa na carteira nesses últimos anos, pois os investimentos que a empresa vinha fazendo fazia sentido pra mim pensando no médio, longo prazo. Esse ciclo de grandes investimentos terminou esse ano e conforme esperado a empresa já mencionou a diminuição do capex nos próximos anos. Bom, mas não basta o FCI diminuir, agora a empresa tem que voltar a ser produtiva e aumentar o FCO para vermos se os investimentos feito, de fato, irão trazer o retorno esperado, voltando aumentar as margens da empresa. Enfim, a Natura Brasil segue com ponto de atenção para acompanhar e ver se a empresa começa a entregar resultados. Já a Natura Internacional, segue crescendo bem.

@Flagas
em 20/02/2015 00:04

No webcast, perguntaram:

Qual o nível de alavancagem máxima de dívida líquida
sobre Ebitda que a companhia ela sente confortável de manter? Até para gente entender o quê que é perspectiva para payout para frente.
Sr. Pedote: Eu já comentei também e vocês já viram que para 2015, se você colocar primeiro obviamente uma melhoria de performance esperada da empresa associada a uma redução de Capex que a gente já anunciou, e se você olhar no orçamento de capital que a gente apresentou também, a gente também prevê uma melhora no capital de giro, a gente acredita que a situação de caixa de 2015 ela tem todos os elementos para ser substancialmente melhor do que a de 2014 com uma reversão do que aconteceu no capital de giro de 2014 com investimentos menores.

Então, todos estes elementos juntos eles permitem a gente manter a empresa endividada nestes patamares, inclusive provavelmente reduzindo este patamar
de 1,08, mas em torno deste patamar de 1 vez o Ebitda.
http://natu.infoinvest.com.br/ptb/5202/TranscrioNaturaPort4T14.pdf

#1 de 10

@Flagas
em 20/02/2015 00:21

Percebe-se que a empresa sabe que não basta ela diminuir o FCI, mas tem que aumentar o FCO e seu Ebtida, sendo bem mais produtiva.

Provavelmente o FCI ficará bem menor com facilidade nesse ano de 2015, mas diante do contexto macro-econômico, tenho lá minhas dúvidas se eles vão, de fato, conseguir fazer que os investimentos feitos nos últimos anos, já comecem mostrar resultados significativos e serem mais mais produtivos já nesse ano mesmo.

A conferir...

#2 de 10

@alvaroalmeida
em 20/02/2015 08:37

Concordo com o @Flagas.

Há também um outro detalhe que me vem à mente.

Com o esperado aumento do dólar para a casa dos R$ 3,00, haverá o encarecimento dos produtos importados, o que tornará os produtos da Natura mais competitivos.

Além disso (acho), a valorização da moeda americana beneficiará a Empresa em seus negócios no exterior.

Abs.

#3 de 10

@Valak
em 20/02/2015 17:59

Mas vale lembrar que em torno de 58% da dívida da empresa é em dólar. Bom, concordo com o que vocês disseram e confio na administração da empresa. Sigo sócio de boa.
E parece que a Natura adquiriu o seu mais novo amianto :)

#4 de 10

@ecoinc
em 20/02/2015 18:29

A dívida em dólares está protegida com hedge, isso não deve ser uma grande preocupação

#5 de 10

@Flagas
em 20/02/2015 18:36

Conforme mencionado nos releases, a Natura faz operações de “swap” financeiros que anulam impactos cambiais da dívida e transformam seu custo em uma taxa pós-fixada atrelada ao CDI, resultando, nesses casos, em taxas mais competitivas do que as captadas no mercado brasileiro.

#6 de 10

@Valak
em 20/02/2015 22:42

@Flagas
Poderia me explicar sobre essas operações de "swap" e "hedge"? É que não entendo desses assuntos.

#7 de 10

@Flagas
em 21/02/2015 16:22

@carloseam

De uma forma bem simples, swap é uma troca.

Grande parte da dívida da Natura é em dólares, com isso a Natura opta por trocar o risco cambial por uma taxa pós-fixada atrelada ao CDI.

Atitude correta por parte da empresa.

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@Flagas
em 21/02/2015 16:30

Essa operação é bem comum em todas as empresas com dívidas atreladas ao dólar. Nenhuma empresa com bom senso vai ficar exposto ao risco cambial.

De uma forma mais didática sobre swap tem o link abaixo, acho que são parceiros do site.

O Que é Swap e Como Funciona? - Blog de Investimentos

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@Valak
em 22/02/2015 11:30

Obrigado @Flagas. Vou dar uma lida :)

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