Comparação empresas Diagnóstico

Comparação empresas Diagnóstico

@DonVito
em 27/04/2020 18:52

Recentemente houve um vídeo aqui no site analisando a empresa Alliar. Gostaria de acrescentar algumas informações sobre as principais empresas de diagnóstico. Não coloquei dados financeiros, pois eles podem ser avaliados com muita facilidade aqui no bastter. Também não falei sobre o DASA pois é uma empresa praticamente de capital fechado. 

Hermes Pardini

- IPO recente (2017) / Novo mercado. Volume de negócios: muito bom.

- acionistas: 65% estão nas mãos de três irmãos . Divergência entre eles. Mercado possui cerca de 30%.

Composição dos lucros:

- Lucro bruto: 1454,2 (12,1%) - orgânico

- Lab-to-lab: 817,1 (18,9%)

- PSC: 655,2 (5,9%)
Modo de atuação:

A realização de exames laboratoriais é muito mais forte que a realização de exames de imagem. Atuação mais forte em MG, GO, RJ e SP. O ticket médio é baixo, cerca de R$ 13,9.

A qualidade das empresas que compõe o IHP é muito variável. Em Minas Gerais possui empresas de grande qualidade (acho que é referência no estado).

No RJ, por outro lado, o CNMG não é tão bem avaliado e é bem popular com ticket médio baixo, porém o volume de exames é muito grande.

Em SP a qualidade é boa, porém não é referência (tipo Fleury). Estão reformando e mudando algumas unidades a fim de melhorar o aspecto físico e com melhor localização.

Perspectiva:

A empresa já está estabelecida em MG. O crescimento maior poderá ocorrer nos dois maiores mercados do país (RJ e SP). No RJ, o CMNG é uma empresa popular com baixo ticket e reputação não tão boa. Será difícil aumentar a margem por exame. Vão ter que ganhar no volume de exames em planos de saúde mais populares. No ano passado inauguraram mais 3 unidades no RJ.

Em SP, o problema é o mercado, extremamente disputado. Alguns planos de saúde tem contrato com algumas empresas, sendo que o paciente não tem total liberdade de escolha de onde fazer o exame. Este é um problema. Por exemplo, em um dos maiores planos de saúde, Prevent Senior, o paciente só pode realizar exames na própria prevent ou no CDB. A limitação do mercado é um problema. Por outro laudo, a empresa está tentando melhorar o padrão de atendimento com as novas unidades apresentando um padrão melhor de hotelaria. Este ano uma unidade será transferida para um local melhor. Me parece uma empresa redonda..., muito bem organizada e com crescimento progressivo.

Como todas as demais empresas de diagnóstico, se houver aumento do desemprego, as pessoas perdem o plano de saúde e consequentemente, o número de exames da empresa será afetado.
Alliar
- IPO 2016 / novo mercado

- Volume de negócios: bom

- Acionistas: fundadores do CDB 31%, Patria investimentos 25%, médicos sONcios e administradores 14% e mercado 30%.
Composição dos lucros:

A empresa é um agrupado de diferentes empresas, com diferentes lucros. Elas foram sendo agregadas e aos donos foram dadas ações. A unidade mais lucrativa é SP (CDB).

- receita bruta:  1157,7 (-0,4%)

- Análises clínicas representou 13,4% da receita bruta.

- Diagnóstico por imagem representa 87% (RM 36% / outros 51%)
Modo de atuação:

A realização de exames de imagem é muito mais forte que a realização de exames laboratoriais.

Várias empresas compõe a Alliar. O ticket médio (RM): 540   / ticket médio (AC): 15

A unidade mais lucrativa da Alliar é SP. Em SP a empresa possui boa avaliação para os profissionais. Todos com boa formação (Igual ou pouco menor que o Fleury). De forma geral, a estrutura é muito boa, com megaunidades e com máquinas de RM e TC de boa qualidade. O volume de exames é muito grande, porém existem alguns problemas.... o principal, no meu entendimento, é a grande dependência do plano de saúde Prevent Senior. Como Prevent Senior possui um grande número de clientes, eles não conseguem atender toda a demanda de exames. Dessa forma, foi estabelecida uma parceria pros pacientes realizarem exames no CDB. Nos relatórios não há um numero exato, porém estima-se que 30-40% os exames do CDB sejam pacientes da prevent. Se houver qualquer mudança da prevent, seja a construção de novos centros de diagnósticos próprios, redução do número de clientes ou mesmo mudança na direção da empresa, o CDB e consequentemente a Alliar ficará com um grande problema.

Perspectiva:

A melhoria dos lucros da empresa passa a meu ver por corrigir o rumo das demais empresas do grupo (principalmente na Bahia) que não são lucrativas, aumentar a área de análises clínicas e tentar reduzir a dependência da Prevent Senior.
Fleury

- IPO recente (2009) / Novo mercado. Possui volume de negócios: excepcional.

- acionistas: 20,11% estão nas do Bradesco . Demais está pulverizado.

Composição dos lucros: Lucro bruto: 3142,1

Modo de atuação:

Também possui variedade da qualidade de exames. Algumas com ticket mais baixo (A+) e outras mais seletivas, como o Fleury. As unidades de SP e RJ são as mais lucrativas. EM SP, o ticket é elevado, com limitação para atendimento de planos de saúde mais baratos. Também é responsável pela parte laboratorial do Sírio Libanês (todo ano surge o boato que o Fleury vai assumir todo o Sírio Libanês, porém nunca se confirma).

Formação dos profissionais é excelente (referência). Estrutura física e de equipamentos também são muito bons.

Sem dúvida é a empresa mais bem estruturada. Um problema que vejo é que a crise pode gerar uma migração dos clientes para planos mais simples e consequentemente, podem perder o acesso ao Fleury. Por outro lado, os clientes com maior poder aquisitivo tendem a sofrer menos problemas financeiros.

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@senesino
em 27/04/2020 22:09
Já fiz um estudo sobre o Instituto Hermes Pardini,mas,não encontrou vou procurar fazer outro,mas, o Eduardo fez um vídeo anual e ele sempre fala do case também.
#1 de 11
@senesino
em 27/04/2020 22:14
Legal  resumo, @DonVito,tem uma base interessante de reflexões aí,parabéns!
#2 de 11
@STIR
em 27/04/2020 23:13
Parabéns pela análise. Um setor muito promissor, pelo inegável envelhecimento da população brasileira.
#3 de 11
@Eduardo
em 28/04/2020 10:05
Poderia colocar em algum FAQ pra não se perder. Bom estudo.
#4 de 11
@woodyni
em 01/06/2020 18:22
Obrigado por compartilhar sua análise. Abraços.
#5 de 11
@tiagoholder
em 11/08/2020 16:40
Obrigado @DonVito pela análise.
Acredito que são ALLIAR E PARDINI empresas promissoras. A Flry está bem à frente por conta da IPO já ter 11 anos e por já ser uma empresa consolidada. As outras são boas, mas IPO muito recente. Valem para fins de estudo e talvez um pequeno aporte, mas ainda não dá para entrar na carteira para compras regulares.
#6 de 11
@Dnzinvest
em 11/08/2020 19:37
Muito boa sua análise, simples e direta sobre essas três.  Pardini em MG domina o mercado Lab-to-lab, é referência no sentido de confiança de resultados laboratoriais. Poderia talvez pensar em evoluir na parte diagnóstico de imagens de alto custo. Não acompanhei seus releases pra saber se eles tem interesse nesse mercado. Disputar com a Fleury é complicado, mas concorrência é bom para todos. Acionistas, clientes...todos ganham...
Lembrando tem a tal de Diagnósticos do Brasil empresa capital fechado focado só no Lab-to-lab) e a Alvaro que são concorrentes diretos da Pardini.
#7 de 11
@DonVito
em 12/08/2020 22:50
@tiagoholder Além de ter IPO recente, a Alliar merece atenção. Durante a pandemia houve mudança na direção. Alguns relatos informais dão conta de divergências entre sONcios.....acredito q a empresa passará por mudanças na gestão.  Vamos acompanhar nos próximos semestres o q ocorrerá nos relatórios 
#8 de 11
@DonVito
em 12/08/2020 23:13
@Dnzinvest competir com o Fleury é complicado, mas acho q a competição dependo do local sem atuação. Acredito q em MG o Pardini seja forte, porem e, SP, onde o Fleury é mais forte, nao existe competição, pois as empresas atuam com públicos diferentes. O ticket do Pardini é bem mais baixo. Como vc falou, a vompetiçao é fundamental. Para ter acesso aos público de menor renda o Fleury tem o A+, além de ter comprado recentemente outra rede de público de baixa renda. O pardini por sua vez, inaugurou no mês passado uma unidade com hotelaria bem melhor e uma área nobre. A competição é dura pra todo mundo, difícil conseguir pacientes, mas acho que o crescimento do Fleury passa por aumentar exames laboratoriais e crescer em outras faixas de renda e outros estados (recentemente compraram empresa em pernambuco) e o Pardini, aumentar exames de imagem, acessar públicos com maior faixa de renda, além de crescer em outros estados. São duas boas empresas. 
#9 de 11
@carteirovascaino
em 16/09/2020 21:46
São empresas diferentes, como apresentado público alvo diferentes. Indicadores estão bem diferentes pelo modelo de negócios. Mas a Hermes está apresentando resultados muito bons em relação ao maior player. A outra da comparação está distante disso. 
#10 de 11
@Flávia24
em 17/09/2020 11:25
Como grande parte da receita do Hermes Pardini vem do atendimento a laboratórios, parece que a maior concorrência deles vem de um laboratório paranaense (Hermes Pardini perde dinheiro sem exame da concorrência - Economia - Estado de Minas). Mas não é muito fácil concorrer nesta área, pois a coleta do material tem de rápida e o Pardini desenvolveu uma logística bastante eficiente, inclusive testada por experiências difíceis como a greve dos caminhoneiros e agora a pandemia. O laboratório também trabalha com vacinas e quando sair a do Coronavírus pode ser uma boa oportunidade.
#11 de 11

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